Thị trường lao động Mỹ phát tín hiệu trái chiều khi sa thải nguội đi nhưng ý định tuyển dụng đóng băng
TREE NEWS đưa tin: Các công ty Mỹ đã công bố 43.281 vị trí cắt giảm trong tháng 9, giảm gần 20% so với cùng kỳ năm ngoái và là mức thấp nhất trong tháng 9 kể từ năm 2022, theo báo cáo công bố hôm thứ Năm của công ty tư vấn sa thải Challenger, Gray & Christmas. Cùng ngày, Cục Thống kê Lao động báo cáo rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 197.000 trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 9 — tuần thứ ba liên tiếp dưới 200.000 và gần mức thấp nhất kể từ năm 1969. Số đơn tiếp tục giảm xuống 1,701 triệu, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2023.
Tuy nhiên, bên dưới bề mặt của một thị trường lao động thắt chặt lịch sử, một bức tranh hoàn toàn khác hiện ra: các nhà tuyển dụng chỉ công bố 90.787 kế hoạch tuyển dụng trong tháng 9, giảm 23% so với một năm trước và là mức yếu nhất trong tháng 9 kể từ năm 2011. Sự gia tăng tuyển dụng theo mùa thường đi kèm với giai đoạn trước mùa mua sắm lễ hội đã không hề xuất hiện.
Sự bế tắc: Tại sao nhà tuyển dụng đóng băng
Andy Challenger, một giám đốc điều hành cấp cao của công ty, mô tả tình hình là một thái độ “chờ đợi và quan sát” rộng khắp. Các nhà tuyển dụng đang vật lộn với chi phí năng lượng tăng cao, sự bất định về quỹ đạo của xung đột Iran, triển vọng chi phí vay tăng do Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, và mối đe dọa chi phí chăm sóc sức khỏe tăng vọt.
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed đã nhất trí thông qua lần tăng lãi suất đầu tiên trong ba năm tại cuộc họp tháng 9 và báo hiệu sẽ tiếp tục thắt chặt. Theo dữ liệu của CME, xác suất thị trường ngụ ý về một lần tăng nữa tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 đã giảm mạnh xuống còn khoảng 37,1% từ 68,6% một tuần trước đó.
Carl Weinberg, nhà kinh tế trưởng tại High Frequency Economics, lưu ý rằng chi phí năng lượng và nguyên liệu thô cao kéo dài cuối cùng sẽ buộc các công ty phải cắt giảm lao động biên để bảo vệ lợi nhuận — nhưng tín hiệu đó vẫn chưa xuất hiện.
Sa thải công nghệ phục hồi; AI nổi lên là nguyên nhân hàng đầu
Các công ty công nghệ đã công bố 10.799 vị trí cắt giảm trong tháng 9, tăng vọt 77% so với 6.103 trong tháng 8. Trong chín tháng đầu năm, công nghệ chiếm 29% tổng số sa thải được công bố, tỷ trọng lớn nhất so với bất kỳ lĩnh vực nào. Trong khi các điều kiện thị trường và kinh tế được viện dẫn là động lực chính trong tháng 9, trí tuệ nhân tạo là lý do được nhắc đến thường xuyên nhất cho việc sa thải trong cả năm, chiếm khoảng 21% tổng số kế hoạch cắt giảm.
Tác động thị trường
- Cổ phiếu: Sự phân kỳ giữa sa thải thấp và tuyển dụng yếu cho thấy trạng thái cân bằng “tuyển ít, sa thải ít” hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp trong ngắn hạn nhưng hạn chế tăng trưởng doanh thu. Các cổ phiếu chu kỳ và tiêu dùng tùy ý đối mặt với khó khăn nếu điểm yếu tuyển dụng lễ hội chuyển thành tiêu dùng yếu hơn. Công nghệ vẫn dễ bị tổn thương trước các tiêu đề tái cấu trúc do AI thúc đẩy.
- Trái phiếu: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp gần mức thấp nhất năm 1969 làm phức tạp con đường nới lỏng của Fed. Nếu tình trạng thắt chặt thị trường lao động kéo dài, Fed có thể giữ lãi suất cao hơn lâu hơn, gây áp lực lên trái phiếu kho bạc dài hạn. Tuy nhiên, nếu bảng lương phi nông nghiệp thứ Sáu tới gần mức đồng thuận tăng 90.000, lập luận cho việc tạm dừng sẽ mạnh hơn.
- Tiền tệ: Một thị trường lao động kiên cường hỗ trợ đồng đô la trong ngắn hạn, đặc biệt so với tiền tệ của các nền kinh tế có quỹ đạo tăng trưởng yếu hơn. Bất kỳ sự thay đổi ôn hòa nào trong kỳ vọng của Fed có thể đảo ngược điều này nhanh chóng.
- Hàng hóa: Chi phí năng lượng cao là yếu tố chính kìm hãm tuyển dụng. Bất kỳ leo thang nào trong xung đột Iran sẽ đẩy giá dầu tăng vọt và làm giảm thêm niềm tin kinh doanh.
- Tiền điện tử: Các tài sản rủi ro vẫn nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất. Một báo cáo bảng lương yếu hơn dự kiến có thể làm sống lại hy vọng cắt giảm lãi suất, tạo thuận lợi cho bitcoin và các token beta cao.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Theo dõi bảng lương phi nông nghiệp thứ Sáu: đồng thuận dự kiến +90.000 với tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở 4,1%. Nếu thấp hơn dự kiến có thể chuyển dịch kỳ vọng của Fed theo hướng ôn hòa và thúc đẩy tài sản rủi ro.
- Khảo sát của Conference Board cho thấy tỷ lệ người tiêu dùng cho rằng việc làm “dồi dào” đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, trong khi những người nói việc làm “khó tìm” đã tăng lên mức cao nhất trong 5,5 năm — một dấu hiệu cảnh báo cho chi tiêu tiêu dùng.
- Tái cấu trúc liên quan đến AI giờ đây là một chủ đề cấu trúc, không phải một lần. Nhà đầu tư nên theo dõi lĩnh vực nào đối mặt với rủi ro bị thay thế.
- Động lực “tuyển ít, sa thải ít” trong lịch sử là không ổn định. Hoặc tuyển dụng tăng lên hoặc sa thải cuối cùng sẽ theo sau. Hãy chuẩn bị cho biến động xung quanh điểm uốn đó.
