SpaceX tìm cách huy động 40 tỷ USD để tài trợ cho thương vụ mua chip Nvidia quy mô lớn
TREE NEWS đưa tin: Theo những người am hiểu vấn đề, SpaceX đang lên kế hoạch huy động khoảng 40 tỷ USD thông qua kết hợp các khoản vay ngân hàng và trái phiếu đầu tư (investment-grade) để tài trợ cho việc mua chip Nvidia quy mô lớn. Thương vụ dự kiến hoàn tất trước năm 2027 này sẽ đánh dấu một trong những nỗ lực huy động vốn tư nhân lớn nhất gắn với hạ tầng trí tuệ nhân tạo cho đến nay.
Cấu trúc tài trợ bao gồm khoảng 10 tỷ USD vay ngân hàng và 30 tỷ USD trái phiếu đầu tư. Apollo Global Management dự kiến dẫn dắt thương vụ và phân phối khoản nợ cho một loạt nhà đầu tư tổ chức rộng lớn. Pimco nằm trong nhóm nhỏ các bên cho vay đang đàm phán.
Động thái này diễn ra sau đợt phát hành trái phiếu đầu tư trị giá 25 tỷ USD của SpaceX vào tháng 6, hoàn tất ngay sau khi công ty niêm yết với IPO trị giá 86 tỷ USD và đạt xếp hạng BBB — bậc thấp nhất trong nhóm đầu tư. Xếp hạng đó cho phép SpaceX tiếp cận nhóm người mua tổ chức rộng hơn, gồm các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí, những đơn vị thường có nhiều dư địa phân bổ vào trái phiếu đầu tư hơn là trái phiếu rác (junk bond).
Đặt cược chiến lược vào kiến trúc của Nvidia
CEO của SpaceX, Elon Musk, đã nói rõ cam kết của công ty với nền tảng Nvidia. Trong cuộc gọi kết quả kinh doanh tháng 8, Musk tuyên bố: “Chúng tôi đã quyết định xây dựng hoàn toàn trên Nvidia vì tin rằng kiến trúc Vera Rubin là tối ưu. Chúng tôi cho rằng đó là máy tính AI tốt nhất, và chúng tôi đánh giá cao sự hợp tác chặt chẽ cùng quan hệ đối tác với Nvidia trên nhiều phương diện.”
Vera Rubin là nền tảng điện toán AI tiên phong thế hệ mới nhất của Nvidia. Phát biểu của Musk củng cố định hướng kỹ thuật của SpaceX và tăng cường mối quan hệ ngày càng sâu sắc với nhà sản xuất chip này.
Hàm ý thị trường: Chi tiêu vốn cho AI tăng tốc
Thương vụ tài trợ này nhấn mạnh mức độ các trung tâm dữ liệu AI và hạ tầng chip đang tiêu thụ lượng vốn ngày càng lớn. Nó cũng làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của tín dụng tư nhân và các kênh tài trợ phi truyền thống trong việc hỗ trợ bùng nổ chi tiêu vốn (capex) cho AI.
- Cổ phiếu: Nvidia hưởng lợi trực tiếp từ đơn hàng này, củng cố khả năng thấy rõ nhu cầu đối với chip AI cao cấp của hãng. Việc SpaceX mở rộng mạnh mẽ cũng có thể nâng cao tâm lý trên toàn chuỗi cung ứng AI, gồm các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn và các REIT trung tâm dữ liệu.
- Trái phiếu: Phần trái phiếu đầu tư trị giá 30 tỷ USD sẽ kiểm tra khẩu vị nhà đầu tư với nợ liên quan AI. Trái phiếu 2056 hiện có của SpaceX đã giao dịch ở mức chiết khấu — khoảng 85 xu trên một đô la — với lợi suất cao hơn trái phiếu Kho bạc khoảng 2,27 điểm phần trăm, tiệm cận vùng lợi suất cao. Việc công bố tài chính hạn chế từ Musk khiến một số nhà đầu tư thận trọng.
- Tiền mã hóa: Thương vụ không có góc cạnh tiền mã hóa trực tiếp, nhưng cơn bùng nổ hạ tầng AI rộng lớn hơn tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý đối với các token điện toán phi tập trung và liên quan GPU. Một cách gián tiếp, dòng vốn lớn chảy vào AI có thể chuyển hướng vốn đầu cơ khỏi tiền mã hóa trong ngắn hạn.
- Hàng hóa: Việc xây dựng trung tâm dữ liệu gia tăng hỗ trợ nhu cầu đối với đồng, bạc và các hàng hóa liên quan điện năng. Sản xuất chip Nvidia cũng phụ thuộc vào đất hiếm và vật liệu đóng gói tiên tiến.
- Tiền tệ: Đồng USD có thể nhận được hỗ trợ khiêm tốn từ việc phát hành nợ mệnh giá USD quy mô lớn, dù tác động có thể chỉ ở mức cận biên so với các động lực vĩ mô rộng hơn.
Vai trò mở rộng của Apollo trong tài trợ AI
Với Apollo, thương vụ này là một bước tiến nữa trong việc đẩy mạnh cho vay doanh nghiệp thuộc nhóm đầu tư. Công ty quản lý 800 tỷ USD tài sản tín dụng và đã dẫn dắt các thương vụ tài trợ hàng tỷ USD cho những công ty như Intel và Bayer. Công ty bảo hiểm liên kết Athene thường đăng ký một phần đáng kể của các đợt phát hành như vậy.
Vào tháng 6, Apollo đã dẫn dắt thương vụ tài trợ chip trị giá 35 tỷ USD cho bộ xử lý Broadcom — khi đó là giao dịch tín dụng tư nhân đơn lẻ lớn nhất. Rộng hơn, Nvidia đã công bố vào tháng 8 một nền tảng tài trợ trị giá 500 tỷ USD với các tổ chức lớn của Phố Wall gồm Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs và KKR, nhằm giúp các khách hàng nhỏ hơn mua chip và xây dựng hạ tầng AI.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Capex cho AI vẫn là chủ đề chi phối. Việc SpaceX huy động 40 tỷ USD cho thấy quá trình xây dựng hạ tầng AI còn lâu mới chậm lại, với tín dụng tư nhân ngày càng giữ vai trò trung tâm.
- Theo dõi định giá trái phiếu. Sự đón nhận trái phiếu đầu tư của SpaceX sẽ là chỉ báo quan trọng về niềm tin của nhà đầu tư vào nợ liên quan AI và thông lệ công bố của Musk.
- Hệ sinh thái Nvidia được củng cố. Cam kết rõ ràng của Musk với kiến trúc Vera Rubin của Nvidia củng cố lợi thế cạnh tranh của hãng trong điện toán AI.
- Tín dụng tư nhân đang trở nên quan trọng mang tính hệ thống. Việc Apollo dẫn dắt thương vụ này, sau thương vụ tài trợ Broadcom, làm nổi bật ảnh hưởng ngày càng tăng của các bên cho vay phi ngân hàng trong việc tài trợ cho cuộc cách mạng AI.
