Chỉ số ChiNext nặng về công nghệ giảm 2,6% khi luân chuyển phòng thủ tăng tốc
TREE NEWS đưa tin: Thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc đóng cửa giảm rộng vào thứ Hai, với chỉ số ChiNext nặng về công nghệ giảm 2,61% và chỉ số Thành phần Thâm Quyến giảm 2,03%, trong khi chỉ số Thượng Hải Composite chỉ giảm khiêm tốn 0,43%. Hơn 4.300 cổ phiếu giảm trên các sàn Thượng Hải, Thâm Quyến và Bắc Kinh, và tổng giá trị giao dịch thu hẹp còn khoảng 1,55 nghìn tỷ nhân dân tệ — giảm khoảng 360 tỷ nhân dân tệ so với phiên trước. Đặc điểm nổi bật của phiên không phải là mức giảm mà là cấu trúc của nó: dòng vốn đã luân chuyển dứt khoát khỏi phần cứng AI và chất bán dẫn sang ngân hàng, nhà xuất bản truyền thông, hàng tiêu dùng thiết yếu và trái phiếu chính phủ.
Chuyện gì đã xảy ra
Các cổ phiếu phần cứng AI chịu áp lực bán nặng nề nhất. Các khái niệm mô-đun quang học và tấm đồng phủ laminate giảm đồng loạt, với Zhongji Innolight giảm 6,41%, Dongshan Precision giảm 6,59% và Star Network Ruijie chạm sàn. Foxconn Industrial Internet, công ty có vốn hóa nghìn tỷ nhân dân tệ, lao dốc 7% sau khi Ủy ban Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ mở điều tra Mục 337 đối với hệ thống cấp điện thẳng đứng và các linh kiện liên quan, nêu tên công ty, Luxshare Precision, Delta Electronics và Infineon trong số các bị đơn. Cả Foxconn Industrial Internet và Luxshare đều cho biết các sản phẩm liên quan vẫn đang trong giai đoạn xác nhận nội bộ hoặc với khách hàng và chưa vào sản xuất hàng loạt, và cuộc điều tra không gây tác động trọng yếu trong ngắn hạn.
Sự thoái lui của công nghệ cũng phản ánh tại Hồng Kông, nơi chỉ số Hang Seng Tech đóng cửa giảm 0,67% dù chỉ số chuẩn Hang Seng tăng nhẹ 0,25%. Cambridge Technology lao dốc hơn 11%.
Trong khi đó, ngân hàng có đợt tăng giá ngược xu hướng mạnh mẽ. ICBC, Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc, Ngân hàng Trung Quốc và Ngân hàng CITIC đều lập đỉnh lịch sử trong cùng ngày, với các ngân hàng quy mô vừa và khu vực vượt trội. Sức hấp dẫn của ngành dựa trên bốn trụ cột: bước ngoặt cơ bản được đánh dấu bằng lần mở rộng biên lãi ròng so với quý trước đầu tiên trong bốn năm, cổ tức giữa kỳ vượt kỳ vọng với tổng hơn 260 tỷ nhân dân tệ từ 21 ngân hàng, sự chuyển hướng chính sách từ gây áp lực lên lợi nhuận ngân hàng sang ổn định nó, và xu hướng tìm đến tài sản định giá thấp, cổ tức cao. Với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm gần 1,68%, lợi suất cổ tức ngân hàng trên 5% ngày càng giống trái phiếu.
Kweichow Moutai giành lại danh hiệu cổ phiếu đắt nhất sàn A, đóng cửa ở 1.288 nhân dân tệ so với 1.277 nhân dân tệ của Lianxun Instruments. Lianxun đã giảm gần 30% từ đỉnh tháng Sáu. Seres chạm trần tại Thâm Quyến và tăng 15% tại Hồng Kông sau thông tin AITO có kế hoạch thâm nhập thị trường châu Âu vào năm 2027, cùng với sự hiểu biết giữa Trung Quốc và EU về thương mại xe hybrid. Cổ phiếu truyền thông và xuất bản chứng kiến làn sóng tăng trần, nhờ mở rộng phim ngắn ra nước ngoài, định giá lại giá trị tập dữ liệu huấn luyện AI và dòng chất xúc tác chính sách dày đặc.
Hàm ý thị trường
- Trái phiếu: Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ tăng trên toàn bộ đường cong, với hợp đồng 30 năm tăng 0,49% lên mức cao nhất hơn một năm — tín hiệu rõ ràng rằng kỳ vọng tăng trưởng đang nguội đi và thanh khoản đang tìm kiếm sự an toàn.
- Cổ phiếu: Sự phân kỳ giữa ngân hàng đỉnh lịch sử và ChiNext lao dốc cho thấy thị trường đang định giá tăng trưởng chậm hơn và lãi suất thấp hơn thay vì một sự kiện né tránh rủi ro rộng khắp. Các giao dịch AI đông đúc đang được tháo gỡ, không phải bị bỏ rơi.
- Hàng hóa: Lithium carbonate lao dốc 11,79%, nhấn mạnh tình trạng dư cung dai dẳng trong vật liệu pin ngay cả khi nhu cầu xe năng lượng mới có những điểm mạnh. Kim loại quý phục hồi, với bạc tăng 2,07%, trong khi bitum và lợn giảm mạnh.
- Tiền tệ và chính sách: Quy mô của luân chuyển phòng thủ hàm ý kỳ vọng nới lỏng tiền tệ hơn nữa và hỗ trợ tài khóa tiếp tục cho bất động sản và các kênh tín dụng.
Điểm chính cho nhà đầu tư
Phiên giao dịch nên được đọc là luân chuyển, không phải bán tháo. Khối lượng giảm trong đợt bán công nghệ cho thấy người nắm giữ không hoảng loạn. Việc FCC xem xét mô-đun quang học chưa có kết luận, với cuộc họp công khai dự kiến vào ngày 29 tháng 10, vẫn là rủi ro chính trong ngắn hạn đối với tâm lý phần cứng AI. Ngược lại, ngân hàng mang đến sự kết hợp hiếm có giữa bước ngoặt lợi nhuận, chi trả tăng và thuận gió chính sách. Đối với nhà đầu tư toàn cầu, thông điệp là nhu cầu nội địa của Trung Quốc đang tập trung vào tài sản lợi suất cao, biến động thấp trong khi chờ đợi sự rõ ràng về quy định công nghệ và chính sách thương mại.
