Ngân hàng lớn nhất Nhật Bản đưa giao dịch repo JGB lên chuỗi
Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) và ba tổ chức khác đã công bố vào ngày 13 tháng 8 rằng họ sẽ khởi động một thí nghiệm chứng minh khái niệm (PoC) để xử lý các hợp đồng mua lại (repo) trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) trên blockchain. Thí điểm này được thực hiện với sự hợp tác của Digital Asset (Mỹ) và nền tảng hạ tầng token hóa tài sản Nhật Bản Progmat, và sẽ chạy trên Canton Network.
Thị trường repo là xương sống của tài trợ thu nhập cố định toàn cầu, với khối lượng giao dịch hàng nghìn tỷ đô la mỗi ngày. Việc đưa dù chỉ một phần hoạt động repo JGB của Nhật Bản lên chuỗi sẽ đánh dấu một trong những nỗ lực token hóa tài sản thực (RWA) quan trọng nhất của một ngân hàng toàn cầu lớn cho đến nay.
Vì sao repo phù hợp một cách tự nhiên với token hóa
Hợp đồng mua lại liên quan đến việc trao đổi tài sản thế chấp lấy tiền mặt kèm theo thỏa thuận đảo ngược giao dịch sau đó. Hiện nay, quá trình này dựa vào nhiều tầng trung gian, đối chiếu thủ công và các hệ thống thanh toán cũ có thể mất hàng giờ hoặc hàng ngày để hoàn tất. Việc token hóa tài sản thế chấp và tự động hóa vòng đời repo trên sổ cái phân tán hứa hẹn thanh toán gần như tức thời, giảm rủi ro đối tác và chi phí vận hành thấp hơn.
- Tính di động của tài sản thế chấp: JGB được token hóa có thể được chuyển và tái sử dụng giữa các đối tác trong vài phút thay vì vài ngày.
- Thanh toán nguyên tử: Giao hàng đối ứng thanh toán (DvP) có thể được thực hiện trong một giao dịch duy nhất, loại bỏ độ trễ thanh toán.
- Tính minh bạch: Sổ cái chung cho phép cơ quan quản lý và các bên tham gia có cái nhìn thời gian thực về các khoản phơi nhiễm.
Góc nhìn về Canton Network
Canton Network, do Digital Asset phát triển, là một blockchain tương tác hỗ trợ quyền riêng tư được thiết kế riêng cho tài chính tổ chức. Khác với các chuỗi công khai hoàn toàn, Canton cho phép các bên tham gia kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu trong khi vẫn đạt được thanh toán đồng bộ—một yêu cầu thiết yếu đối với các ngân hàng xử lý tài sản thế chấp và thông tin đối tác nhạy cảm. Progmat, được MUFG và các tập đoàn tài chính lớn khác của Nhật Bản hậu thuẫn, cung cấp hạ tầng token hóa và sự am hiểu quy định cần thiết để vận hành trong khuôn khổ pháp lý của Nhật Bản.
Ý nghĩa đối với thị trường rộng lớn hơn
Thí nghiệm này cho thấy giới tài chính Nhật Bản đang vượt ra ngoài sự tò mò ở giai đoạn thí điểm để tiến tới hạ tầng blockchain cấp sản xuất. Nếu thành công, mô hình này có thể mở rộng sang trái phiếu doanh nghiệp, giấy tờ thương mại và repo xuyên biên giới, có khả năng định hình lại cách Tokyo—một trong những thị trường chủ nợ lớn nhất thế giới—thanh toán nguồn vốn ngắn hạn. Nó cũng củng cố lập luận cho Canton như một lớp tương tác trung lập giữa các nền tảng token hóa do ngân hàng dẫn dắt đang cạnh tranh.
Triển vọng tương lai
Các câu hỏi then chốt sẽ là cách xử lý quy định đối với repo trên chuỗi theo luật Nhật Bản, khả năng mở rộng của Canton cho các giao dịch khối lượng lớn, và liệu các siêu ngân hàng khác có tham gia hay không. Một thí điểm thành công có thể thúc đẩy các sáng kiến tương tự ở Mỹ và châu Âu, nơi repo trái phiếu kho bạc được token hóa đã thu hút sự chú ý của các tổ chức. Đối với MUFG, thí nghiệm này là một canh bạc chiến lược rằng tương lai của tài trợ bán buôn là có thể lập trình được.
