Giá dầu giảm mạnh mang lại sự trợ giúp tạm thời cho trái phiếu, nhưng áp lực cơ cấu vẫn còn
TREE NEWS đưa tin: Vào thứ Ba, một báo cáo trích dẫn các nguồn tin an ninh Pakistan và Iran cho biết Mỹ và Iran đã đạt được sự đồng thuận về một thỏa thuận ngừng bắn, bao gồm tự do hàng hải qua eo biển Hormuz. Tin tức này đã gây ra một đợt bán tháo mạnh trên thị trường dầu, với dầu WTI giảm hơn 5% và Brent giảm gần 6% so với mức đóng cửa thứ Hai. Sự sụt giảm đột ngột này đã mang lại sự trợ giúp ngắn hạn cho thị trường trái phiếu kho bạc, khi lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 6 điểm cơ bản xuống 4,64%.
Phân tích tác động thị trường
Việc giá dầu giảm là một con dao hai lưỡi đối với thị trường. Một mặt, năng lượng rẻ hơn làm giảm áp lực lạm phát, có thể hỗ trợ giá trái phiếu và giảm bớt lo ngại về việc Fed thắt chặt mạnh tay. Mặt khác, động thái này phần lớn là phản ứng địa chính trị và tính bền vững của nó là đáng ngờ. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã bị mắc kẹt trong một phạm vi trong năm tuần, cho thấy thị trường đang chờ đợi một tín hiệu định hướng rõ ràng hơn, có thể từ hội nghị Jackson Hole sắp tới.
Đối với cổ phiếu, giá dầu thấp hơn có thể thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và biên lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt trong các lĩnh vực như hàng không và vận tải. Tuy nhiên, sự trợ giúp có thể chỉ ngắn hạn nếu căng thẳng địa chính trị tái diễn. Đối với tiền điện tử, mối tương quan với tài sản rủi ro truyền thống vẫn còn, và môi trường địa chính trị yên tĩnh hơn có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro. Hàng hóa, trừ dầu, có thể có phản ứng trái chiều, trong khi đồng đô la Mỹ có thể suy yếu nếu Fed có lập trường ôn hòa hơn.
Áp lực cơ cấu vẫn còn
Bộ trưởng Tài chính Bessent đã ủng hộ việc giảm lợi suất dài hạn, nhưng các yếu tố cơ cấu tiếp tục cản trở điều này. Lạm phát vẫn trên mục tiêu, nguồn cung trái phiếu chính phủ lớn và chính sách hiện tại hỗ trợ tăng trưởng danh nghĩa mạnh. Những yếu tố này giữ cho phần bù kỳ hạn ở mức cao, khiến lợi suất khó giảm bền vững. Tuần này, Kho bạc sẽ đấu giá 70 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 5 năm, làm tăng thêm áp lực cung. Trọng tâm của thị trường bây giờ chuyển sang Jackson Hole để tìm kiếm gợi ý chính sách.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Sự phục hồi trái phiếu do dầu dẫn dắt có thể chỉ là tạm thời; tập trung vào động lực cung và lạm phát cơ cấu.
- Theo dõi hội nghị Jackson Hole để có tín hiệu về chính sách Fed và hướng lợi suất.
- Diễn biến địa chính trị vẫn là yếu tố xoay chuyển chính đối với giá dầu và tâm lý rủi ro.
- Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động tiếp tục trong lãi suất và hàng hóa.
