Cú sốc dầu mỏ làm dấy lại nỗi lo lạm phát khi cổ phiếu và trái phiếu lao dốc
TREE NEWS đưa tin: Giá dầu thô đã tăng vọt lên gần mức cao nhất trong sáu tháng vào thứ Sáu sau khi Tổng thống Trump cho biết Mỹ có thể tiến hành một chiến dịch quân sự hạn chế khác nhằm vào Iran, trong khi Nhà Trắng cũng công bố lệnh ngừng bắn tạm thời giữa Nga và Ukraine tại Oleshky. Dầu Brent tăng 3,13% lên 116,72 USD/thùng và WTI tăng 3,92% lên 103,27 USD, khép lại một tuần mà Brent leo dốc 6,24%. Cú tăng vọt của năng lượng đã làm rung chuyển các thị trường vốn đã nhạy cảm với lạm phát: Dow giảm 1,23%, S&P 500 mất 0,52% và Nasdaq giảm 0,21%. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 4,15 điểm cơ bản lên 4,9945%. Vàng có lúc mất mốc 4.000 USD, đóng cửa ở 3.996,10 USD/ounce và giảm 4,07% trong tuần, khi nhu cầu thanh khoản và lợi suất cao hơn đè nặng lên kim loại này.
Tác động thị trường
Cổ phiếu
Phiên giao dịch cho thấy sự luân chuyển rõ rệt thay vì bán tháo trên diện rộng. Các lĩnh vực phòng thủ bị bán ra, trong khi cổ phiếu năng lượng và bán dẫn vượt trội. Micron tăng 2,46% và Marvell tăng 2,26%, phản ánh nhu cầu tiếp tục đối với chip liên quan đến AI. Apple chạm mức cao nhất mọi thời đại và có lúc vượt Nvidia về vốn hóa trước khi đóng cửa giảm 0,14%. Tại Trung Quốc, chỉ số ChiNext tăng vọt 4,16% và các ETF diện rộng ghi nhận khối lượng giao dịch kỷ lục, cho thấy nhà đầu tư trong nước đang mạnh tay mua vào khi giá giảm. Sự phân kỳ giữa cổ phiếu phòng thủ của Mỹ và cổ phiếu tăng trưởng châu Á làm nổi bật cách kỳ vọng tăng trưởng khu vực và hỗ trợ chính sách đang định hình dòng vốn cổ phiếu.
Trái phiếu và lãi suất
Giá dầu cao hơn tác động trực tiếp đến lạm phát tổng thể và làm phức tạp con đường của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Lợi suất kỳ hạn 10 năm gần 5% là dấu hiệu cảnh báo đối với các tài sản nhạy cảm với kỳ hạn. PMI tổng hợp tháng 10 giảm nhẹ xuống 57,6 nhưng giá bán của doanh nghiệp tăng với tốc độ nhanh nhất trong bốn năm, củng cố câu chuyện lạm phát. Nếu chi phí năng lượng duy trì ở mức cao, Fed có thể giữ lãi suất cao lâu hơn, gây áp lực lên trái phiếu kỳ hạn dài và các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích.
Hàng hóa và tiền tệ
Dầu mỏ là bên hưởng lợi rõ ràng nhất từ rủi ro địa chính trị, nhưng đà tăng còn được khuếch đại bởi hoạt động mua lại vị thế bán và phòng ngừa quyền chọn trước kỳ nghỉ cuối tuần. Việc vàng giảm bất chấp nhu cầu trú ẩn an toàn là điều đáng chú ý: các lệnh gọi ký quỹ trong cổ phiếu có thể buộc nhà đầu tư bán tài sản có tính thanh khoản cao, và lợi suất thực tăng cùng đồng USD mạnh hơn càng thêm áp lực. Đồng USD có khả năng vẫn được mua vào nhờ cả lạm phát lẫn dòng vốn trú ẩn, trong khi các đồng tiền của nước nhập khẩu dầu, đặc biệt ở châu Á, đối mặt với điều kiện thương mại xấu đi.
Tiền mã hóa
Tài sản kỹ thuật số vẫn nhạy cảm với thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Lợi suất thực tăng và đồng USD mạnh hơn thường đè nặng lên giá tiền mã hóa, dù bitcoin ngày càng được giao dịch như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản hơn là một hàng rào thuần túy chống lạm phát. Một nỗi lo lạm phát do dầu mỏ dẫn dắt kéo dài có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và làm giảm khẩu vị đầu cơ vốn đã hỗ trợ thị trường tiền mã hóa.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Năng lượng là hàng rào lạm phát ngắn hạn. Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông và eo biển Hormuz vẫn là yếu tố chi phối giá dầu. Gián đoạn nguồn cung có thể đẩy Brent vượt 120 USD và giữ kỳ vọng lạm phát ở mức cao.
- Rủi ro kỳ hạn đã trở lại. Lợi suất kỳ hạn 10 năm gần 5% hạn chế đệm đỡ cho trái phiếu. Nhà đầu tư nên cân nhắc tiếp cận kỳ hạn ngắn hơn và chứng khoán bảo vệ lạm phát.
- Vàng không phải hàng rào vạn năng. Vàng có thể giảm cùng với cổ phiếu khi thanh khoản khan hiếm. Vai trò dài hạn của vàng trong danh mục vẫn hợp lý, nhưng tương quan ngắn hạn có thể chuyển sang dương trong giai đoạn căng thẳng.
- Theo dõi Fed và đồng USD. Lạm phát dai dẳng và giá dầu cao làm giảm dư địa cắt giảm lãi suất. Đồng USD mạnh hơn có thể gây áp lực lên tài sản thị trường mới nổi và hàng hóa định giá bằng USD.
- Chọn lọc trong cổ phiếu. Các cổ phiếu bán dẫn và liên quan đến AI tiếp tục thu hút vốn, nhưng các lĩnh vực phòng thủ có thể tiếp tục chịu áp lực nếu lo ngại lạm phát kéo dài.
