Bảng điểm lợi nhuận: 82% vượt ước tính EPS, 79% ghi nhận tăng trưởng so với cùng kỳ
TREE NEWS đưa tin: Với phần lớn các công ty S&P 500 đã báo cáo, mùa lợi nhuận gần nhất đang trở thành một trong những mùa mạnh nhất trong ký ức gần đây. Theo bảng điểm lợi nhuận mới nhất, 82% công ty đã vượt ước tính EPS đồng thuận, trong khi 79% ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước. Thành tích vượt trội trên diện rộng này cho thấy doanh nghiệp Mỹ đang chống chịu tốt hơn dự kiến trước những cơn gió ngược vĩ mô, nhờ nhu cầu tiêu dùng bền bỉ, các biện pháp cắt giảm chi phí và môi trường lạm phát đang ổn định.
Điều gì đã xảy ra
Bảng điểm lợi nhuận, một thước đo được Phố Wall theo dõi rộng rãi, cho thấy mùa báo cáo hiện tại đã vượt kỳ vọng của giới phân tích với biên độ đáng kể. Tỷ lệ vượt 82% cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử khoảng 65-70%, cho thấy các nhà phân tích có thể đã quá bi quan trong dự báo của mình. Trong khi đó, 79% công ty báo cáo tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ nhấn mạnh một chu kỳ lợi nhuận vững mạnh trải rộng khắp các ngành, từ công nghệ và y tế đến công nghiệp và tài chính.
Hiệu quả mạnh mẽ này diễn ra bất chấp những lo ngại dai dẳng về tăng trưởng kinh tế chậm lại, lãi suất cao và bất ổn địa chính trị. Các công ty đã mở rộng biên lợi nhuận thông qua sức mạnh định giá và hiệu quả vận hành, đồng thời hưởng lợi từ thị trường lao động nới lỏng và áp lực chuỗi cung ứng giảm bớt.
Hàm ý thị trường
Tỷ lệ vượt lợi nhuận mạnh mẽ có một số hàm ý đối với thị trường tài chính:
- Cổ phiếu: Tăng trưởng lợi nhuận trên diện rộng hỗ trợ định giá cổ phiếu cao hơn, đặc biệt đối với các ngành đi sau. S&P 500 có thể chứng kiến các điều chỉnh tăng đối với ước tính lợi nhuận tương lai, tạo lực đẩy cho cổ phiếu. Tuy nhiên, phần lớn tin tốt này có thể đã được phản ánh vào giá, khi các chỉ số đang dao động gần mức cao kỷ lục.
- Trái phiếu: Lợi nhuận mạnh cho thấy sức chống chịu kinh tế, điều này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thận trọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh tay. Điều này có thể gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu kho bạc, đặc biệt ở phần dài của đường cong, khi nhà đầu tư đánh giá lại lộ trình chính sách tiền tệ.
- Tiền mã hóa: Các tài sản rủi ro, bao gồm tiền mã hóa, có xu hướng hưởng lợi từ môi trường lợi nhuận doanh nghiệp lành mạnh, vì nó báo hiệu sức mạnh kinh tế rộng lớn hơn. Tuy nhiên, thị trường tiền mã hóa cũng chịu ảnh hưởng của điều kiện thanh khoản và diễn biến pháp lý, nên tác động có thể là gián tiếp.
- Hàng hóa: Tăng trưởng lợi nhuận vững mạnh ngụ ý nhu cầu bền vững đối với nguyên liệu thô, có thể hỗ trợ giá hàng hóa, đặc biệt là kim loại công nghiệp và năng lượng. Tuy nhiên, đồng USD mạnh hơn có thể bù trừ một phần những lợi ích này.
- Tiền tệ: Đồng USD có thể được hỗ trợ bởi lợi nhuận mạnh và khả năng Fed diều hâu hơn, trong khi các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như đô la Úc có thể hưởng lợi từ tâm lý tăng trưởng toàn cầu được cải thiện.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Đối với nhà đầu tư, bảng điểm lợi nhuận cung cấp thông tin chi tiết quý giá về sức khỏe của khu vực doanh nghiệp và nền kinh tế rộng lớn hơn. Tỷ lệ vượt cao và tăng trưởng so với cùng kỳ mạnh mẽ cho thấy cuộc suy thoái lợi nhuận năm 2023 có thể đã hoàn toàn nằm lại phía sau. Điều này có thể biện minh cho việc tiếp tục phân bổ cổ phiếu, đặc biệt ở các ngành chu kỳ gắn với tăng trưởng kinh tế.
Tuy nhiên, nhà đầu tư nên thận trọng khi ngoại suy những kết quả này quá xa. Ngưỡng cho lợi nhuận tương lai có thể được nâng lên, và bất kỳ dấu hiệu chậm lại tăng trưởng hoặc thu hẹp biên lợi nhuận nào cũng có thể dẫn đến kết quả đáng thất vọng trong các quý tiếp theo. Ngoài ra, phản ứng của thị trường đối với việc vượt lợi nhuận đã khá dè dặt, vì phần lớn sự lạc quan đã được phản ánh vào giá.
Đa dạng hóa vẫn là yếu tố then chốt. Trong khi cổ phiếu có thể tiếp tục hưởng lợi từ lợi nhuận mạnh, nhà đầu tư thu nhập cố định nên theo dõi các dấu hiệu lạm phát tăng tốc trở lại có thể gây áp lực lên giá trái phiếu. Nhà đầu tư tiền mã hóa nên theo dõi thanh khoản và xu hướng pháp lý, trong khi nhà đầu tư hàng hóa nên tập trung vào động thái cung-cầu.
Những điểm chính
- 82% công ty vượt ước tính EPS, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, cho thấy sự bi quan của giới phân tích đã quá mức.
- 79% công ty báo cáo tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ, báo hiệu sự phục hồi lợi nhuận trên diện rộng.
- Lợi nhuận mạnh hỗ trợ cổ phiếu nhưng có thể hạn chế dư địa cắt giảm lãi suất của Fed, tác động đến trái phiếu và đồng USD.
- Nhà đầu tư nên duy trì đa dạng hóa và theo dõi các dấu hiệu áp lực biên lợi nhuận và tăng trưởng chậm lại trong các quý tới.
