Anthropic báo lỗ hoạt động 8 tỷ USD năm 2025, khoản phí kế toán đẩy lỗ ròng lên 42 tỷ USD
TREE NEWS đưa tin: Anthropic, công ty nghiên cứu và an toàn AI đứng sau dòng mô hình ngôn ngữ lớn Claude, đã báo lỗ hoạt động 8 tỷ USD trong năm 2025, theo các tài liệu tài chính được các nhà phân tích xem xét. Lỗ ròng của công ty đã tăng vọt lên 42 tỷ USD, phần lớn do các khoản phí kế toán phi tiền mặt liên quan đến thù lao dựa trên cổ phiếu và các điều chỉnh định giá khác. Những con số này nhấn mạnh mức độ thâm dụng vốn to lớn của cuộc đua AI tạo sinh, ngay cả đối với một công ty đã huy động được hàng tỷ USD vốn đầu tư mạo hiểm và đảm bảo các quan hệ đối tác đám mây lớn.
Khoản lỗ hoạt động phản ánh chi phí nặng nề của việc huấn luyện và vận hành các mô hình tiên phong, bao gồm chi phí điện toán, thu hút nhân tài và nghiên cứu phát triển. Tuy nhiên, lỗ ròng bị khuếch đại bởi các khoản phí kế toán không ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền, chẳng hạn như việc ghi nhận chi phí các khoản cấp cổ phiếu và điều chỉnh đánh giá theo thị trường đối với một số khoản nợ nhất định. Doanh thu của Anthropic trong kỳ không được công bố đầy đủ, nhưng công ty đã mở rộng mảng kinh doanh API doanh nghiệp và các dịch vụ dành cho người tiêu dùng.
Tác động thị trường
Thông tin công bố xuất hiện vào thời điểm nhạy cảm đối với các tài sản liên quan đến AI. Các nhà đầu tư trên thị trường công khai ngày càng tập trung vào con đường dẫn đến lợi nhuận của các công ty AI, và một khoản lỗ ở quy mô này—dù phần lớn do kế toán—có thể làm dấy lên lo ngại về việc đốt tiền mặt và nhu cầu tài trợ trên toàn ngành.
- Cổ phiếu: Cổ phiếu của các nhà cung cấp hạ tầng AI, các gã khổng lồ điện toán đám mây và các công ty bán dẫn có thể biến động khi nhà đầu tư đánh giá lại tính bền vững của chi tiêu AI. Các công ty có quan hệ trực tiếp với Anthropic, như đối tác đám mây và nhà đầu tư, có thể bị giám sát chặt chẽ hơn. Tin tức này cũng có thể gây áp lực lên định giá của các công ty AI tư nhân khác và qua đó lên toàn bộ Nasdaq vốn nghiêng về công nghệ.
- Trái phiếu: Tác động lên thu nhập cố định có khả năng là gián tiếp. Nếu chi tiêu vốn cho AI vẫn ở mức cao, việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp từ các công ty công nghệ có thể tăng, có khả năng mở rộng chênh lệch tín dụng trong ngành. Tuy nhiên, tác động tức thời lên trái phiếu Kho bạc là tối thiểu.
- Tiền mã hóa: Các token tiền mã hóa liên quan đến AI và các mạng điện toán phi tập trung có thể trải qua những biến động do tâm lý dẫn dắt. Các dự án tự quảng bá là giải pháp thay thế tiết kiệm chi phí cho huấn luyện hoặc suy luận AI có thể thu hút sự chú ý, nhưng toàn bộ thị trường tiền mã hóa nhiều khả năng sẽ phản ứng với các yếu tố kinh tế vĩ mô hơn là với báo cáo tài chính của một công ty tư nhân duy nhất.
- Hàng hóa: Bùng nổ AI đã là lực đẩy cho nhu cầu điện và đồng. Việc đánh giá lại chi tiêu AI có thể làm dịu các luận điểm tăng giá trong năng lượng và kim loại công nghiệp, dù xu hướng dài hạn vẫn nguyên vẹn.
- Tiền tệ: Đồng USD khó có thể chịu tác động trực tiếp. Tuy nhiên, nếu đầu tư AI chậm lại, nó có thể ảnh hưởng đến tài khoản vãng lai và dòng vốn của Mỹ theo thời gian.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Những khoản lỗ của Anthropic làm nổi bật khoảng cách giữa lời hứa của AI và khả năng sinh lời hiện tại của nó. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là liệu các khoản đầu tư khổng lồ vào điện toán và nhân tài cuối cùng có chuyển thành lợi nhuận bền vững hay không. Các khoản phí kế toán, dù phi tiền mặt, cũng là dấu hiệu cho thấy việc sử dụng nhiều thù lao cổ phiếu—một thực tiễn có thể pha loãng cổ đông và làm phức tạp việc định giá.
Hơn nữa, tin tức này là lời nhắc nhở rằng ngành AI không miễn nhiễm với các quy luật kinh tế. Khi cạnh tranh gia tăng và chi phí phát triển mô hình tăng vọt, các công ty không thể chứng minh con đường rõ ràng đến lợi nhuận có thể đối mặt với thách thức về tài trợ. Đối với nhà đầu tư trên thị trường công khai, hiệu ứng lan tỏa có thể được cảm nhận trên toàn hệ sinh thái công nghệ, từ nhà sản xuất chip đến nhà cung cấp đám mây đến các startup gần gũi với AI.
Nhà đầu tư nên theo dõi các công bố thêm về tăng trưởng doanh thu và đốt tiền mặt của Anthropic, cũng như bất kỳ bình luận nào từ các nhà đầu tư và đối tác của công ty. Khả năng huy động thêm vốn với các điều khoản thuận lợi của công ty sẽ là tín hiệu quan trọng cho toàn bộ giao dịch AI.
Những điểm chính
- Anthropic báo lỗ hoạt động 8 tỷ USD trong năm 2025, với lỗ ròng 42 tỷ USD do các khoản phí kế toán.
- Những khoản lỗ này nhấn mạnh tính chất thâm dụng vốn của ngành AI tạo sinh và có thể làm dấy lên lo ngại về khả năng sinh lời trên toàn ngành.
- Các nhà đầu tư trên thị trường công khai có thể đánh giá lại cổ phiếu liên quan đến AI, đặc biệt là những cổ phiếu gắn với hệ sinh thái của Anthropic, trong khi các token AI tiền mã hóa có thể biến động do tâm lý dẫn dắt.
- Luận điểm đầu tư dài hạn cho AI vẫn nguyên vẹn, nhưng sự giám sát ngắn hạn đối với việc đốt tiền mặt và nhu cầu tài trợ có khả năng sẽ gia tăng.
