Quý 2 ấn tượng và triển vọng nâng cao của Nvidia
TREE NEWS đưa tin: Nvidia đã báo cáo quý 2 bùng nổ, với doanh thu 96,2 tỷ USD, vượt qua cả ước tính của Goldman Sachs và ước tính đồng thuận. Hướng dẫn tăng trưởng doanh thu năm 2027 của ban lãnh đạo là 70%, vượt xa dự báo 55% của Goldman và kỳ vọng 44% của thị trường. Cổ phiếu đã tăng khoảng 4% trong giao dịch sau giờ làm việc.
Các yếu tố chính thúc đẩy sự lạc quan
Các nhà phân tích của Goldman Sachs, do James Schneider dẫn đầu, đã tái xác nhận xếp hạng Mua và nâng mục tiêu giá 12 tháng từ 285 USD lên 300 USD, ngụ ý tiềm năng tổng lợi nhuận khoảng 38%. Công ty đã nhấn mạnh ba chất xúc tác: triển vọng doanh thu mạnh mẽ năm 2027, sự rõ ràng về quỹ đạo biên lợi nhuận gộp và công bố minh bạch các cam kết tài chính của khách hàng.
Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 89 tỷ USD, vượt ước tính, trong khi điện toán biên đóng góp 7,2 tỷ USD. EPS phi GAAP là 2,22 USD cũng vượt kỳ vọng. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu quý 3 là 108 tỷ USD (trên mức đồng thuận) và dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ chạm đáy ở mức 71-72% trong quý 4 trước khi phục hồi lên 72-73% trong năm tài chính 2027—mức này, mặc dù thấp hơn kỳ vọng trước đó, nhưng loại bỏ một yếu tố gây áp lực chính.
Ý nghĩa thị trường
Kết quả của Nvidia là thước đo cho giao dịch cơ sở hạ tầng AI. Triển vọng năm 2027 được nâng lên và bình luận nhu cầu mạnh mẽ (bao gồm tiềm năng tăng trưởng hơn 100% nếu không bị hạn chế về nguồn cung) cho thấy chi tiêu bền vững cho điện toán AI. Điều này tích cực cho toàn bộ ngành bán dẫn, bao gồm Broadcom, AMD, Marvell, ARM và Intel, cũng như cho các cổ phiếu liên quan đến đám mây và AI.
Tuy nhiên, hướng dẫn biên lợi nhuận gộp—74% cho quý 3, giảm xuống 71-72% trong quý 4—phản ánh chi phí HBM tăng và quá trình triển khai Rubin, có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận trên toàn chuỗi cung ứng AI. Tuy nhiên, Goldman coi sự rõ ràng về biên lợi nhuận là một ‘sự kiện thanh lý’ giúp giảm bớt sự không chắc chắn.
Việc công bố tổng cam kết tài chính 366 tỷ USD (bao gồm cam kết cung ứng và năng lực) và nền tảng tài trợ 500 tỷ USD với các đối tác tài chính nhấn mạnh sự tích hợp sâu sắc của Nvidia với khách hàng, nhưng cũng làm nổi bật rủi ro bảng cân đối kế toán tiềm ẩn nếu nhu cầu AI chậm lại.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Nhu cầu dài hạn mạnh mẽ: Các phòng thí nghiệm AI, neocloud và khách hàng quốc gia đang tăng tốc mua hàng, không chỉ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn.
- Quỹ đạo biên lợi nhuận: Dự kiến áp lực ngắn hạn từ chi phí HBM và quá trình triển khai Rubin, nhưng sẽ ổn định vào năm 2027.
- Định giá: Ở mức 30 lần EPS dự phóng, Nvidia vẫn được định giá hợp lý so với tăng trưởng; kịch bản tăng giá ở mức 424 USD, kịch bản giảm giá ở mức 175 USD.
- Hiệu ứng tích cực: Chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI vẫn mạnh mẽ, mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái bán dẫn.
