Cổ phần trái phiếu chuyển đổi của Amazon tại Anthropic trị giá 97,9 tỷ USD
TREE NEWS đưa tin: Khi Anthropic chuẩn bị cho đợt IPO được mong đợi từ lâu, người hưởng lợi tài chính lớn nhất có thể không phải là một công ty đầu tư mạo hiểm mà là Amazon. Theo hồ sơ S-1 của Anthropic, Amazon nắm giữ 6,2 tỷ USD mệnh giá trái phiếu chuyển đổi, đây là khoản nợ duy nhất của công ty. Do định giá của Anthropic tăng vọt, giá trị của số cổ phiếu cơ sở của các trái phiếu này đã tăng lên đáng kể. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Amazon đã định giá khoản nắm giữ trái phiếu chuyển đổi của mình ở mức 97,9 tỷ USD trong hồ sơ tài chính của chính mình. Điều này dẫn đến khoản phí phi tiền mặt 72,4 tỷ USD trong báo cáo thu nhập của Anthropic cho nửa đầu năm 2026, liên quan đến thay đổi giá trị hợp lý của trái phiếu chuyển đổi, nợ phái sinh và SAFE.
Các công ty đầu tư mạo hiểm thu về lợi nhuận khổng lồ nhưng vẫn dưới ngưỡng công bố 5%
Hồ sơ S-1 của Anthropic tiết lộ một hiện tượng hiếm gặp: một số công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, bao gồm Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures và Spark Capital, không đạt ngưỡng 5% để công bố cổ đông lớn. Điều này rất bất thường đối với một IPO công nghệ, nơi các nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu thường nắm giữ cổ phần từ hai chữ số phần trăm. Lý do là quy mô khổng lồ của Anthropic. Với định giá tư nhân 96,5 tỷ USD, cổ phần 1% trị giá gần 10 tỷ USD. Vị thế của Menlo Ventures vào khoảng 14 tỷ USD, nhưng chỉ tương đương khoảng 1,5% của Anthropic. Nói cách khác, ngay cả những công ty đầu tư mạo hiểm sinh lời nhất cũng chỉ nắm giữ tỷ lệ sở hữu tương đối nhỏ.
Cấu trúc trái phiếu chuyển đổi của Amazon khóa chặt lợi nhuận vượt trội
Amazon ban đầu cam kết đầu tư tới 4 tỷ USD vào Anthropic vào năm 2023 và tiếp tục tăng khoản đầu tư. Không giống như các khoản đầu tư vốn cổ phần truyền thống, Amazon đã cấu trúc phần lớn khoản đầu tư của mình dưới dạng trái phiếu chuyển đổi, chuyển thành vốn cổ phần khi IPO hoặc bán. Hồ sơ S-1 cho thấy các trái phiếu này có thể chuyển đổi thành tối đa 1,84 tỷ cổ phiếu Anthropic. Tuy nhiên, giới hạn chuyển đổi giới hạn quyền sở hữu của Amazon ở mức 12% vốn cổ phần “pha loãng một phần” của Anthropic, mặc dù Amazon có thể chọn từ bỏ giới hạn này. Bất kỳ số tiền vượt quá giới hạn sẽ vẫn là nợ và chuyển đổi trong các quý tiếp theo, tuân theo cùng một giới hạn. Ngoài trái phiếu, Amazon đã đầu tư thêm 10 tỷ USD trong quý hai năm nay để đăng ký cổ phiếu ưu đãi không có quyền biểu quyết, tham gia vào hai vòng gọi vốn gần đây trị giá 5 tỷ USD. Kết hợp với 8 tỷ USD đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi từ năm 2023 đến 2025, tổng đầu tư của Amazon vào Anthropic lên tới khoảng 18 tỷ USD.
Cam kết điện toán đám mây tạo thêm một lớp lợi nhuận
Ngoài lợi nhuận từ vốn cổ phần, Amazon sẽ tiếp tục thu về lợi nhuận thương mại đáng kể từ việc mở rộng kinh doanh của Anthropic. Anthropic đã cam kết chi ít nhất 110 tỷ USD cho AWS trong thập kỷ tới. Điều này có nghĩa Amazon không chỉ là một trong những cổ đông lớn nhất của Anthropic mà còn là nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quan trọng nhất của công ty. Google cũng được hưởng lợi kép. Các tài liệu tòa án chỉ ra rằng Google nắm giữ khoảng 14% Anthropic vào đầu năm ngoái và tiếp tục tăng cổ phần, đầu tư thêm 10 tỷ USD vào tháng 4 năm nay. Sau nhiều vòng pha loãng, nhà phân tích Harrison Rolfes của PitchBook ước tính cổ phần hiện tại của Google vào khoảng 5,6%. Trong khi đó, Google đã đảm bảo ít nhất 114 tỷ USD cam kết điện toán đám mây từ Anthropic đến năm 2033.
Hàm ý thị trường
Tin tức này nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng tăng của các công ty công nghệ lớn trong lĩnh vực AI và các cấu trúc tài chính phức tạp đang được sử dụng để đảm bảo vị thế chiến lược. Đối với nhà đầu tư, điều này báo hiệu rằng làn sóng IPO AI có thể mang lại lợi ích không cân xứng cho một vài gã khổng lồ công nghệ đã vừa đầu tư vừa hợp tác với các công ty khởi nghiệp AI. Cấu trúc trái phiếu chuyển đổi của Amazon cho phép công ty nắm bắt tiềm năng tăng trưởng lớn trong khi có thể hạn chế rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, sự tập trung lợi nhuận vào một vài bên đặt ra câu hỏi về cạnh tranh thị trường và khả năng xung đột lợi ích, như được nêu trong các yếu tố rủi ro của hồ sơ S-1 của Anthropic. IPO cũng có thể tạo tiền lệ về cách các công ty AI và các nhà đầu tư của họ cấu trúc đầu tư, kết hợp vốn cổ phần, nợ và các thỏa thuận thương mại.
Điểm chính
- Cổ phần trái phiếu chuyển đổi của Amazon tại Anthropic trị giá 97,9 tỷ USD, khiến nó trở thành người hưởng lợi lớn nhất từ IPO.
- Các công ty đầu tư mạo hiểm nắm giữ lợi nhuận tuyệt đối đáng kể nhưng tỷ lệ cổ phần nhỏ do định giá khổng lồ của Anthropic.
- Amazon và Google đã đảm bảo các cam kết điện toán đám mây dài hạn từ Anthropic, đảm bảo nguồn doanh thu liên tục.
- IPO làm nổi bật vai trò thống trị của các gã khổng lồ công nghệ trong AI và xung đột lợi ích tiềm ẩn.
- Nhà đầu tư nên theo dõi cách những động lực này ảnh hưởng đến bối cảnh cạnh tranh và các khoản đầu tư AI trong tương lai.
