Lưu ý thận trọng của Yardeni về giao dịch AI
TREE NEWS đưa tin: Trong một sự thay đổi đáng chú ý so với quan điểm lạc quan điển hình của mình, Ed Yardeni, chủ tịch của Yardeni Research và là một trong những tiếng nói lạc quan nhất của Phố Wall, đã cảnh báo rõ ràng các nhà đầu tư không nên đuổi theo cổ phiếu AI ở mức hiện tại. Trong cuộc phỏng vấn với MarketWatch hôm thứ Năm, Yardeni đã trích dẫn ‘sự mệt mỏi AI’ và khó khăn trong việc chọn ra người thắng trong không gian AI đông đúc. Ông khuyên rằng các nhà đầu tư muốn tiếp xúc nên xem xét các quỹ đa dạng như Invesco QQQ Trust (QQQ) thay vì cổ phiếu riêng lẻ.
Lời cảnh báo này đến từ một chiến lược gia đã nhiều lần nâng mục tiêu cuối năm của S&P 500 trong suốt năm 2025—gần đây nhất là 8.400 điểm—và vẫn giữ vững luận điểm ‘Roaring 2020s’ của mình. Lời cảnh báo của ông đặc biệt đáng chú ý vì thành tích của ông và sự phụ thuộc nặng nề của thị trường vào các cổ phiếu vốn hóa lớn liên quan đến AI để tăng chỉ số.
Tác động thị trường: Ý nghĩa đối với cổ phiếu, trái phiếu, tiền điện tử, v.v.
Cổ phiếu
Bình luận của Yardeni có thể gây ra hoạt động chốt lời ngắn hạn ở các cổ phiếu dẫn đầu AI như Nvidia, Microsoft và Alphabet. Tuy nhiên, triển vọng lạc quan rộng rãi hơn của ông về S&P 500 cho thấy ông thấy sự luân chuyển chứ không phải đỉnh thị trường. Ông khuyến nghị chuyển sang các lĩnh vực được hưởng lợi từ việc áp dụng AI—tài chính, y tế, công nghiệp và năng lượng—đồng thời giảm vị thế quá nặng trong công nghệ và dịch vụ truyền thông. Điều này có thể thúc đẩy hiệu suất vượt trội tương đối trong các lĩnh vực định hướng giá trị đó.
Trái phiếu
Yardeni coi nhẹ lo ngại về thâm hụt tài khóa của Mỹ và ‘các chiến binh trái phiếu’, lập luận rằng lợi suất 4-5% là bình thường. Ông tin rằng lộ trình lãi suất của Fed không phải là rủi ro hệ thống, điều này hỗ trợ triển vọng ổn định đến tích cực nhẹ cho trái phiếu kho bạc. Tuy nhiên, nếu biến động cổ phiếu do AI dẫn dắt lan sang, trái phiếu có thể thấy dòng vốn an toàn.
Tiền điện tử
Mặc dù Yardeni không đề cập trực tiếp đến tiền điện tử, nhưng sự thận trọng của ông đối với cổ phiếu công nghệ và ưu tiên tiếp xúc đa dạng có thể gián tiếp ảnh hưởng đến tâm lý. Thị trường tiền điện tử thường tương quan với khẩu vị rủi ro; sự điều chỉnh của cổ phiếu AI có thể làm giảm nhu cầu đầu cơ đối với tài sản kỹ thuật số. Ngược lại, nếu các nhà đầu tư luân chuyển khỏi các giao dịch công nghệ đông đúc, một số có thể xem tiền điện tử như một lựa chọn thay thế có beta cao.
Hàng hóa
Sự ủng hộ của Yardeni đối với lĩnh vực năng lượng và công nghiệp ngụ ý quan điểm tích cực về dầu thô, khí đốt tự nhiên và kim loại công nghiệp. Sự ủng hộ có điều kiện của ông đối với vàng—do các ngân hàng trung ương đa dạng hóa khỏi đồng đô la—cho thấy tiềm năng tăng giá tiếp tục cho kim loại quý, mặc dù ông đã cắt giảm mục tiêu cuối năm xuống 5.000 USD/ounce.
Tiền tệ
Bình luận của Yardeni về việc các ngân hàng trung ương nước ngoài giảm dự trữ đô la có thể gây áp lực lên đồng đô la Mỹ trong dài hạn. Tuy nhiên, kỳ vọng của ông về một nền kinh tế Mỹ kiên cường và lãi suất bình thường có thể hạn chế sự suy yếu của đồng đô la trong ngắn hạn. Việc luân chuyển sang cổ phiếu quốc tế, như ông hiện khuyến nghị, cũng có thể hỗ trợ các loại tiền tệ nước ngoài.
Tại sao điều này quan trọng đối với nhà đầu tư
Sự thay đổi của Yardeni là một tín hiệu cho thấy ngay cả những con bò tót lạc quan nhất cũng thấy bong bóng trong định giá AI. Sự khác biệt của ông giữa ‘FEMO’ (đà tăng trưởng lợi nhuận tuyệt vời) và ‘FOMO’ của thời đại dot-com là rất quan trọng: trong khi lợi nhuận hiện tại hỗ trợ giá cao hơn, rủi ro tập trung là có thật. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là:
- Đa dạng hóa: Đừng quá tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn AI; hãy xem xét các quỹ chỉ số rộng như QQQ để nắm bắt người thắng trong khi giảm thiểu người thua.
- Luân chuyển: Hãy nhìn vào các lĩnh vực sẽ được hưởng lợi từ các ứng dụng AI (tài chính, y tế, công nghiệp, năng lượng) thay vì chỉ các nhà cung cấp công nghệ.
- Giữ đầu tư: Xác suất 80% của Yardeni cho thị trường bò tiếp tục cho thấy nên duy trì lộ trình, nhưng với danh mục đầu tư cân bằng.
- Theo dõi các yếu tố cơ bản: Tăng trưởng lợi nhuận, không phải mở rộng bội số, đang thúc đẩy chu kỳ này—hãy theo dõi báo cáo quý 3 để xác nhận luận điểm ‘FEMO’.
Tóm lại, cảnh báo của Yardeni không phải là lời kêu gọi rời khỏi thị trường mà là lời nhắc nhở thận trọng để tránh đuổi theo sự cường điệu. Lời khuyên của ông về việc nắm giữ các quỹ đa dạng và ưu tiên các bên hưởng lợi từ AI hơn là các bên cung cấp AI cung cấp một lộ trình để điều hướng giai đoạn tiếp theo của đợt tăng giá này.
