CXMT báo cáo quý 3 kỷ lục, ra mắt LPDDR6 và mua lại cổ phiếu 2 tỷ nhân dân tệ
TREE NEWS đưa tin: ChangXin Memory Technologies (CXMT) đã báo cáo quý 3 năm 2026 bùng nổ, với doanh thu 118,7 tỷ nhân dân tệ (tăng 19% so với quý trước), lợi nhuận ròng 89 tỷ nhân dân tệ (tăng 19% so với quý trước) và biên lợi nhuận gộp 89,53%. Trong chín tháng đầu năm, doanh thu đạt 269 tỷ nhân dân tệ, tăng 739% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận ròng đạt 196,5 tỷ nhân dân tệ. Công ty cũng công bố triển khai thương mại đầu tiên bộ nhớ LPDDR6 trong một điện thoại thông minh gập cao cấp, báo hiệu việc gia nhập phân khúc DRAM cao cấp toàn cầu. Ngoài ra, hội đồng quản trị đã phê duyệt kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 1-2 tỷ nhân dân tệ.
Tác động thị trường
Kết quả này nhấn mạnh sự thay đổi nhu cầu cấu trúc do AI thúc đẩy, đã đẩy DRAM vào thị trường của người bán. Khả năng tăng tốc LPDDR6 của CXMT và các mẫu DDR5 RDIMM sắp tới cho máy chủ định vị công ty như một đối thủ đáng gờm với các tên tuổi lớn như Samsung, SK Hynix và Micron. Biên lợi nhuận gộp 89,53% – cao bất thường đối với bộ nhớ – phản ánh nguồn cung thắt chặt và sức mạnh định giá, đặc biệt trong phân khúc doanh nghiệp nơi công suất năm 2027 đã được đặt trước.
Đối với thị trường chứng khoán, thu nhập xuất sắc của CXMT có thể nâng cao tâm lý trên toàn chuỗi cung ứng bán dẫn, đặc biệt là các nhà sản xuất thiết bị và nhà cung cấp vật liệu. Tuy nhiên, kế hoạch chi tiêu vốn khổng lồ của công ty (130 tỷ nhân dân tệ cho R&D và 50 tỷ cho cơ sở thử nghiệm) có thể gây áp lực lên dòng tiền tự do ngắn hạn, mặc dù dòng tiền hoạt động mạnh mẽ 254,8 tỷ nhân dân tệ cung cấp đệm dồi dào. Việc mua lại cổ phiếu, dù khiêm tốn so với vốn hóa thị trường, báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo và có thể hỗ trợ cổ phiếu sau khi hết thời gian khóa.
Trong lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn, thành công của CXMT có thể tăng cường cạnh tranh trên thị trường DRAM, có khả năng hạn chế việc tăng giá của các công ty hiện tại. Tuy nhiên, với sự bùng nổ nhu cầu do AI thúc đẩy, thị trường có khả năng đủ lớn cho nhiều người chiến thắng. Việc tập trung vào ứng dụng ô tô và máy chủ phù hợp với xu hướng tăng trưởng dài hạn, mang lại sự đa dạng hóa ngoài điện tử tiêu dùng.
Nhà đầu tư trái phiếu có thể lưu ý bảng cân đối cải thiện: tỷ lệ nợ trên tài sản giảm xuống 36,34%, giảm 17,9 điểm phần trăm so với cuối năm 2025. Việc giảm đòn bẩy này, kết hợp với tạo tiền mặt mạnh mẽ, giảm rủi ro tín dụng và có thể dẫn đến nâng hạng. Tuy nhiên, giai đoạn đầu tư mạnh mẽ đang diễn ra của công ty có nghĩa là cổ tức khó có thể xảy ra trong ngắn hạn, vì ban lãnh đạo ưu tiên tăng trưởng.
Hàng hóa, đặc biệt là những mặt hàng liên quan đến sản xuất bán dẫn (ví dụ: wafer silicon, khí đặc biệt), có thể chứng kiến nhu cầu tăng từ việc mở rộng công suất của CXMT. Thị trường tiền tệ có thể phản ứng với sự tự cung tự cấp công nghệ ngày càng tăng của Trung Quốc, có khả năng hỗ trợ đồng nhân dân tệ khi xuất khẩu giá trị cao tăng.
Điểm chính
- Kết quả quý 3 của CXMT chứng minh lợi nhuận to lớn của chu kỳ tăng bộ nhớ hiện tại, được thúc đẩy bởi AI và nguồn cung thắt chặt.
- Thiết kế LPDDR6 cho flagship đánh dấu bước nhảy vọt công nghệ, nâng cao khả năng cạnh tranh toàn cầu của CXMT và mở ra dòng doanh thu mới trong ô tô và máy chủ.
- Nhà đầu tư nên theo dõi việc thực hiện chi tiêu vốn và áp lực biên lợi nhuận tiềm ẩn khi cạnh tranh gia tăng, nhưng đà tăng ngắn hạn vẫn mạnh.
- Việc mua lại cổ phiếu và giảm nợ báo hiệu kỷ luật tài chính, mặc dù triển vọng cổ tức còn xa.
