Cổ phiếu bất động sản tăng khi ‘Làn sóng xanh’ đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc giảm

TREE NEWS đưa tin: Thứ Tư, cổ phiếu bất động sản tăng cao hơn khi chiến thắng quyết định của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử Mỹ — thường được gọi là “Làn sóng xanh” — đã kích hoạt sự sụt giảm mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc, thúc đẩy các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,0% trong phiên, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần, khi nhà đầu tư định giá kỳ vọng tăng trưởng kinh tế chậm lại và gói kích thích tài khóa lớn hơn có thể được bù đắp bằng thuế cao hơn đối với doanh nghiệp và hộ gia đình thu nhập cao.

Thị trường chứng khoán rộng lớn hơn diễn biến trái chiều, nhưng các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) và các nhà xây dựng nhà ở hoạt động tốt hơn. Quỹ ETF iShares U.S. Real Estate (IYR) tăng 2,3%, trong khi quỹ ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB) tăng 1,8%. Động thái này phản ánh sự luân chuyển cổ điển sang các tài sản nhạy cảm với lợi suất khi lợi suất trái phiếu giảm, vì chi phí vay thấp hơn làm tăng sức hấp dẫn của cổ phiếu bất động sản trả cổ tức và giảm lãi suất thế chấp cho người mua nhà.

Hàm ý thị trường: Luân chuyển do lợi suất dẫn dắt

Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc là chất xúc tác chính. Lợi suất thấp hơn làm giảm tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho dòng tiền tương lai, khiến các lĩnh vực có cổ tức cao như REIT trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu. Ngoài ra, chiến thắng của đảng Dân chủ làm tăng xác suất có gói kích thích tài khóa lớn hơn, có thể hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng và nhu cầu bất động sản, đặc biệt là bất động sản nhà ở và thương mại. Tuy nhiên, cùng một kết quả chính trị cũng ngụ ý khả năng tăng thuế đối với lợi nhuận vốn và thu nhập doanh nghiệp, có thể gây áp lực lên định giá trong dài hạn.

Ngoài bất động sản, sự giảm lợi suất có những hàm ý rộng hơn:

Trái phiếu: Giá trái phiếu kho bạc tăng, với đường cong lợi suất dốc hơn khi lãi suất ngắn hạn giảm nhiều hơn lãi suất dài hạn. Thị trường đang định giá tốc độ tăng lãi suất chậm hơn của Cục Dự trữ Liên bang, mặc dù tính độc lập của Fed có thể bị thử thách dưới lãnh đạo mới.
Cổ phiếu: Cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là công nghệ và tiêu dùng tùy ý, có thể hưởng lợi từ tỷ lệ chiết khấu thấp hơn. Tuy nhiên, các lĩnh vực chịu ảnh hưởng của thuế cao hơn, như năng lượng và tài chính, có thể gặp khó khăn.
Tiền mã hóa: Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác phản ứng mờ nhạt, nhưng đồng đô la yếu hơn và lợi suất thấp hơn có thể tạo thuận lợi cho các tài sản không sinh lời như vàng và tiền mã hóa khi nhà đầu tư tìm kiếm lựa chọn thay thế cho trái phiếu lợi suất thấp.
Hàng hóa: Vàng tăng 1,2% nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn và lợi suất thực thấp hơn. Kim loại công nghiệp diễn biến trái chiều, với đồng giảm nhẹ do lo ngại tăng trưởng.
Tiền tệ: Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm 0,6% khi lợi suất thấp hơn làm giảm lợi thế lợi suất của đồng bạc xanh. Tiền tệ thị trường mới nổi mạnh lên.

Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư

Kết quả “Làn sóng xanh” làm giảm bất ổn chính trị nhưng đưa vào một loạt rủi ro mới. Đối với nhà đầu tư bất động sản, lợi ích trước mắt là chi phí tài trợ thấp hơn và tiềm năng thúc đẩy định giá bất động sản. Tuy nhiên, tác động dài hạn phụ thuộc vào chi tiết của chính sách thuế và chi tiêu kích thích. Nếu thuế suất doanh nghiệp tăng, REIT có thể tương đối được bảo vệ nhờ cấu trúc chuyển tiếp, nhưng các nhà xây dựng nhà ở có thể gặp khó khăn do thu nhập sau thuế của người thu nhập cao giảm.

Nhà đầu tư cũng nên theo dõi phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang. Một chính quyền Dân chủ có thể thúc đẩy chi tiêu tài khóa nhiều hơn, có thể dẫn đến kỳ vọng lạm phát cao hơn và đường cong lợi suất dốc hơn. Trong kịch bản đó, sự giảm lợi suất ban đầu có thể đảo ngược, và cổ phiếu bất động sản có thể mất đi mức tăng. Đa dạng hóa giữa các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và tăng trưởng vẫn là khôn ngoan.

Điểm chính

Cổ phiếu bất động sản tăng khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhờ chiến thắng bầu cử của đảng Dân chủ.
Lợi suất thấp hơn có lợi cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như REIT và nhà xây dựng nhà ở bằng cách giảm chi phí vay và tăng sức hấp dẫn cổ tức.
Phản ứng thị trường bao gồm đồng đô la yếu hơn, vàng cao hơn và đường cong lợi suất dốc hơn.
Nhà đầu tư nên theo dõi chính sách thuế và tính độc lập của Fed, vì những điều này sẽ định hình thời gian của biến động lợi suất và hiệu suất lĩnh vực.