Tóm tắt tin tức
TREE NEWS đưa tin: Phát biểu tại hội nghị Jackson Hole hôm thứ Sáu, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã có những nhận xét mà thị trường coi là đặc biệt diều hâu. Mặc dù ông từ chối cam kết trước về việc tăng lãi suất vào tháng 9, nhưng việc nhấn mạnh lạm phát là ‘ưu tiên rõ ràng’ và sự hoài nghi của ông đối với định hướng chính sách đã gây ra sự điều chỉnh mạnh về kỳ vọng lãi suất. Theo nhà phân tích thị trường Fawad Razaqzada của StoneX, xác suất tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 9 đã tăng từ 30% lên khoảng 50% trong bài phát biểu của ông.
Phân tích ngành
Bình luận của Warsh đưa thêm sự không chắc chắn mới vào thị trường vốn đã phần lớn định giá việc tạm dừng. Việc ông từ chối áp dụng định hướng chính sách—gọi nó là không đáng tin cậy—loại bỏ một công cụ truyền thông quan trọng mà Fed đã sử dụng để neo kỳ vọng. Điều này tạo ra một chế độ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu, nơi mọi số liệu kinh tế đều có trọng lượng lớn.
Đối với tiền điện tử và tài sản rủi ro, tác động là hai mặt. Thứ nhất, lộ trình lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn gây áp lực lên thanh khoản và làm giảm nhu cầu đầu cơ. Thứ hai, khả năng tăng lãi suất mới nổi lên làm suy yếu câu chuyện ‘đỉnh lãi suất’ vốn thúc đẩy đợt tăng giá gần đây của Bitcoin và cổ phiếu tăng trưởng. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường không đồng nhất—một số nhà giao dịch coi sự tự tin về lạm phát của Warsh là dấu hiệu cho thấy Fed đang tiến gần đến cuối chu kỳ thắt chặt, ngay cả khi cần thêm một lần tăng nữa.
Yếu tố quyết định sẽ là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sắp tới và chỉ số CPI. Nếu dữ liệu lao động cho thấy sự hạ nhiệt và lạm phát tiếp tục xu hướng giảm, xác suất tăng lãi suất có thể nhanh chóng giảm xuống. Ngược lại, CPI nóng có thể củng cố động thái vào tháng 9, gây ra những gợn sóng trên thị trường toàn cầu.
Triển vọng tương lai
Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự biến động gia tăng trong những tuần tới. Uy tín của Fed đang bị đặt dấu hỏi, và lập trường diều hâu của Warsh cho thấy tổ chức này sẵn sàng chấp nhận đau đớn thị trường ngắn hạn để khôi phục ổn định giá cả. Đối với tiền điện tử, điều này có nghĩa là áp lực vĩ mô vẫn chưa kết thúc. Tuy nhiên, một Fed phụ thuộc vào dữ liệu cũng có nghĩa là một xu hướng giảm phát rõ ràng có thể nhanh chóng đảo ngược câu chuyện, tạo ra một cơn gió thuận lợi mạnh mẽ cho tài sản kỹ thuật số. Hai điểm dữ liệu tiếp theo—bảng lương phi nông nghiệp và CPI—có thể sẽ định hình thị trường quý 4.
