Doanh thu Q3 của OpenAI đạt 10 tỷ USD nhưng lỗ mở rộng khi Anthropic khởi động roadshow IPO
TREE NEWS đưa tin: Theo những người hiểu biết về vấn đề này, OpenAI báo cáo doanh thu quý 3 đạt 10 tỷ USD, tăng gần 50% so với quý trước và gần gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của công ty đã cải thiện từ -150% lên -109%, nhưng khoản lỗ tuyệt đối mở rộng nhẹ lên 10,9 tỷ USD từ 10,1 tỷ USD. Các con số này được công bố trong cuộc gọi với nhà đầu tư vào thứ Ba.
CFO Sarah Friar gọi đây là một “quý bùng nổ” và cho biết tốc độ doanh thu tính theo năm đã đạt khoảng 50 tỷ USD. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi các sản phẩm dành cho doanh nghiệp—công cụ lập trình, sản phẩm an ninh mạng và nền tảng AI agent Dots—đã tăng gấp đôi so với quý trước và đưa tỷ trọng doanh thu doanh nghiệp so với người tiêu dùng gần mức 50-50. Doanh thu người tiêu dùng tăng 20% so với quý trước, với số thuê bao trả phí vượt 100 triệu và người dùng hoạt động hàng tuần đạt 1,2 tỷ.
Trong khi đó, đối thủ Anthropic khởi động roadshow IPO cùng ngày, nhắm tới định giá khoảng 1,4 nghìn tỷ USD và niêm yết vào ngày 19 hoặc 20 tháng 11. Anthropic công bố doanh thu quý 3 đạt 17 tỷ USD và lỗ hoạt động chỉ 567 triệu USD, cho thấy vị thế dẫn đầu rõ ràng cả về quy mô lẫn khả năng sinh lời. OpenAI đã hoãn IPO của mình sang năm sau và đang huy động vốn mới với định giá 1,25 nghìn tỷ USD, đã hoàn tất đợt đầu tiên trị giá 11 tỷ USD.
Hàm ý thị trường
Các số liệu tài chính tương phản xuất hiện vào thời điểm bước ngoặt quan trọng đối với giao dịch AI. Doanh thu mạnh hơn và khoản lỗ hẹp hơn của Anthropic có thể khiến IPO của họ trở thành thước đo cho khẩu vị nhà đầu tư đối với các công ty AI thuần túy. Một đợt niêm yết thành công với định giá 1,4 nghìn tỷ USD sẽ xác nhận bội số cao cấp cho các nhà lãnh đạo AI, có khả năng nâng cao tâm lý trên toàn ngành công nghệ—đặc biệt đối với các nhà cung cấp đám mây, nhà sản xuất chip và các công ty phần mềm doanh nghiệp cung cấp hoặc hợp tác với các phòng thí nghiệm AI này.
Khoản lỗ mở rộng của OpenAI, bất chấp tăng trưởng doanh thu nhanh chóng, nhấn mạnh tính chất thâm dụng vốn của cuộc đua AI. Quyết định hoãn IPO và thay vào đó huy động vốn tư nhân cho thấy công ty muốn tránh sự giám sát của thị trường công khai cho đến khi khả năng sinh lời được cải thiện. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là liệu OpenAI có thể thu hẹp khoảng cách với Anthropic bằng cách mở rộng sang các thị trường doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao hơn hay không. Friar thừa nhận rằng thành công của Anthropic trong lĩnh vực doanh nghiệp đã cung cấp một tham chiếu chiến lược, và lưu ý rằng việc khai thác phân phối vượt ra ngoài hợp đồng Microsoft Azure có thể trở thành “động lực tăng trưởng rất quan trọng vào năm 2027.”
Trên thị trường cổ phiếu, tin tức này có thể củng cố xu hướng luân chuyển sang các công ty AI có con đường sinh lời rõ ràng hơn. Các công ty AI tập trung vào doanh nghiệp và nhà cung cấp của họ có thể vượt trội so với các cổ phiếu AI hướng tới người tiêu dùng. Thị trường trái phiếu khó có khả năng phản ứng trực tiếp, nhưng chi tiêu vốn khổng lồ của các phòng thí nghiệm AI tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trái phiếu doanh nghiệp từ các hyperscaler. Thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là các token chủ đề AI, có thể chứng kiến những dao động tâm lý khi nhà giao dịch tiêu hóa động lực cạnh tranh, mặc dù không có liên kết cơ bản trực tiếp nào.
Hàng hóa có thể chịu các tác động thứ cấp: việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI vẫn là động lực chính của nhu cầu điện và đồng, và bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào của capex có thể đè nặng lên các thị trường đó. Thị trường tiền tệ có thể không bị ảnh hưởng trong ngắn hạn, mặc dù dòng vốn dài hạn vào công nghệ Mỹ vẫn là yếu tố hỗ trợ cho đồng USD.
Điểm mấu chốt cho nhà đầu tư
- IPO của Anthropic là chất xúc tác ngắn hạn cho ngành AI. Một màn ra mắt mạnh mẽ có thể nâng định giá trên toàn bộ cơ sở hạ tầng AI và phần mềm doanh nghiệp, trong khi sự đón nhận yếu có thể kích hoạt đợt bán tháo công nghệ rộng hơn.
- Khoản lỗ mở rộng của OpenAI làm nổi bật chi phí của tăng trưởng. Nhà đầu tư nên theo dõi các dấu hiệu cải thiện biên lợi nhuận và tiến triển trong lĩnh vực doanh nghiệp, vì việc hoãn IPO của công ty đồng nghĩa với ít minh bạch hơn trong thời gian tới.
- AI doanh nghiệp là chiến trường mới. Các công ty giúp doanh nghiệp triển khai AI—nhà cung cấp đám mây, công ty an ninh mạng và nền tảng AI agent—sẽ được hưởng lợi khi cả OpenAI và Anthropic chuyển hướng sang khách hàng doanh nghiệp.
- Capex AI vẫn là chủ đề vĩ mô then chốt. Chi tiêu lớn tiếp tục hỗ trợ nhu cầu về chip, điện năng và hàng hóa, nhưng bất kỳ sự chậm lại nào cũng có thể tạo hiệu ứng lan tỏa trên các thị trường.
