Chuyện gì đã xảy ra
TREE NEWS đưa tin: Anthropic, công ty kỳ lân AI được Amazon và Google hậu thuẫn, đang chuẩn bị nộp hồ sơ cho một đợt IPO bom tấn có thể sánh ngang hoặc vượt qua mức huy động kỷ lục 86,2 tỷ USD của SpaceX. Theo Bloomberg, công ty đang chuẩn bị công khai nộp hồ sơ đăng ký, và quy mô khổng lồ của nó đã và đang định hình lại lịch IPO của Mỹ. Một làn sóng các công ty – từ công ty điện toán đám mây Nscale đến nhà sản xuất nhẫn thông minh Oura Health – đang tranh nhau niêm yết trước khi Anthropic chiếm được sự chú ý của thị trường, nhưng thời gian rất eo hẹp.
Rob Stowe, người đứng đầu bộ phận ECM châu Mỹ của Barclays, nói với Bloomberg: ‘Đây sẽ là một tháng 9 rất bận rộn kéo dài sang tháng 10’, dự đoán một cửa sổ phát hành tập trung giữa Ngày Lao động và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Sự khẩn trương càng tăng thêm do cuộc họp giữa tháng 9 của Fed, lạm phát cao hơn dự kiến và cuộc bầu cử tháng 11 đang đến gần, khiến các nhà phát hành và bảo lãnh phát hành rơi vào một cuộc chơi sắp xếp lịch trình đầy rủi ro.
Phân tích tác động thị trường
Chứng khoán
Làn sóng IPO có thể chuyển hướng thanh khoản khỏi thị trường thứ cấp, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ vốn hóa nhỏ và vừa cạnh tranh cho cùng một đồng vốn nhà đầu tư. Tuy nhiên, một đợt niêm yết thành công của Anthropic có thể khơi dậy khẩu vị rủi ro đối với các cổ phiếu liên quan đến AI, có khả năng nâng đỡ toàn bộ lĩnh vực. Trong lịch sử, các đợt IPO siêu lớn có tác động trái chiều – cổ phiếu SpaceX khi ra mắt chỉ tăng chưa đầy 5%, và nhiều công ty ‘theo sau nhanh’ trước IPO đã hoạt động kém hiệu quả.
Trái phiếu
Phát hành cổ phiếu dày đặc có thể gây áp lực lên chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp khi các nhà đầu tư tái cân bằng danh mục đầu tư. Nhưng lộ trình lãi suất của Fed vẫn là yếu tố chi phối. Nếu làn sóng IPO trùng với câu chuyện ‘lãi suất cao kéo dài hơn’, lợi suất trái phiếu có thể duy trì ở mức cao, khiến các đợt niêm yết mới kém hấp dẫn hơn trên cơ sở tương đối.
Tiền điện tử và hàng hóa
Thị trường tiền điện tử có khả năng sẽ chịu tác động gián tiếp. Tâm lý chấp nhận rủi ro từ một đợt IPO siêu lớn thành công có thể lan sang Bitcoin và Ethereum, trong khi vàng có thể chịu thiệt nếu chứng khoán tăng. Dầu và các hàng hóa khác phụ thuộc nhiều vào dữ liệu vĩ mô hơn là dòng vốn IPO, nhưng một lịch trình bận rộn có thể làm tăng biến động trong tuần họp của Fed.
Tiền tệ
Đồng đô la có thể mạnh lên nếu sự bùng nổ IPO báo hiệu sức phục hồi của nền kinh tế Mỹ, thu hút vốn nước ngoài. Tuy nhiên, nếu Fed cắt giảm lãi suất trong bối cảnh dữ liệu yếu, đồng đô la có thể suy yếu, tạo điều kiện thuận lợi cho các đồng tiền thị trường mới nổi.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Câu chuyện này nhấn mạnh một động lực thị trường quan trọng: ‘chủ đề AI’ đang hấp thụ một lượng vốn không cân xứng, khiến các công ty không thuộc chủ đề này gặp khó khăn trong việc thu hút sự chú ý. Eddie Molloy của Morgan Stanley lưu ý rằng các đợt IPO không theo chủ đề ‘khó thực hiện hơn’, vì các nguồn vốn khổng lồ tập trung vào cơ sở hạ tầng AI và quốc phòng. Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa:
- Tính chọn lọc là chìa khóa: Không phải mọi IPO đều như nhau – dữ liệu gần đây cho thấy các thương vụ lớn (trên 1 tỷ USD) chỉ tăng trung bình 4,2%, với 6 trong số 10 thương vụ lớn nhất vẫn dưới giá chào bán.
- Thời điểm quan trọng: Cửa sổ bị thu hẹp cho thấy rằng các nhà phát hành chạy đua để vượt qua Anthropic có thể chấp nhận định giá thấp hơn, tạo ra cơ hội hời – hoặc bẫy – cho các nhà đầu tư sớm.
- AI vẫn là câu chuyện cốt lõi: Các công ty có mức độ tiếp xúc rõ ràng với AI có khả năng hoạt động tốt hơn, trong khi những công ty khác có thể phải đối mặt với ‘thị trường lạnh’ bất chấp mức tăng của chỉ số rộng hơn.
Khi thị trường chuẩn bị cho sự ra mắt của Anthropic, những tuần tới sẽ kiểm tra liệu cửa sổ IPO có thể duy trì nhiều đợt niêm yết lớn mà không làm suy yếu hiệu suất sau niêm yết hay không. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ kỷ luật định giá và đà tăng sau niêm yết.
