Phố Wall giảm điểm khi tháng 9 mở cửa với lợi suất tăng cao
TREE NEWS đưa tin: Phố Wall đã khởi đầu tháng 9 với đợt bán tháo rộng rãi vào thứ Ba, khi các chỉ số chính lùi bước trong bối cảnh áp lực tăng liên tục lên lợi suất trái phiếu kho bạc. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm khoảng 0,5%, S&P 500 mất 0,4% và Nasdaq Composite giảm 0,6%, phản ánh tâm lý thận trọng khi nhà đầu tư tiêu hóa dữ liệu kinh tế và thu nhập doanh nghiệp mới nhất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức cao gần 4,2%, mức mà trong lịch sử đã gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là đối với cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ.
Điều gì đang thúc đẩy sự sụt giảm?
Chất xúc tác chính là việc định giá lại liên tục các kỳ vọng về lãi suất. Sau một mùa hè với các tín hiệu kinh tế trái chiều, thị trường trái phiếu đã hiệu chỉnh lại triển vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chi tiêu tiêu dùng mạnh hơn dự kiến và thị trường lao động kiên cường đã làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất mạnh trong ngắn hạn. Ngoài ra, việc Kho bạc tăng phát hành để tài trợ cho thâm hụt tài khóa đã thêm áp lực cung, đẩy lợi suất lên cao hơn. Sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và động lực cung này đã tạo ra lực cản cho cổ phiếu, vì tỷ lệ chiết khấu cao hơn làm giảm giá trị hiện tại của thu nhập trong tương lai.
Hàm ý thị trường
- Cổ phiếu: Cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ dễ bị tổn thương nhất trước lợi suất tăng, vì định giá của chúng phụ thuộc nhiều vào dòng tiền dài hạn. Các lĩnh vực như tiện ích và bất động sản, thường được coi là đại diện trái phiếu, cũng phải đối mặt với áp lực. Ngược lại, cổ phiếu tài chính có thể được hưởng lợi từ đường cong lợi suất dốc hơn và cổ phiếu giá trị có thể vượt trội so với tăng trưởng trong môi trường này.
- Trái phiếu: Lợi suất tăng cao mang lại cơ hội cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, nhưng chúng cũng báo hiệu sự biến động tiềm ẩn trong danh mục thu nhập cố định. Trái phiếu kỳ hạn ngắn và TIPS có thể bảo vệ tốt hơn trước việc lợi suất tăng thêm.
- Tiền điện tử: Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác đã cho thấy mối tương quan hỗn hợp với lợi suất. Lợi suất cao hơn có xu hướng làm giảm thanh khoản và khẩu vị rủi ro, có thể gây áp lực lên các tài sản đầu cơ. Tuy nhiên, các yếu tố riêng của tiền điện tử, chẳng hạn như sự phát triển quy định và xu hướng áp dụng, có thể giảm thiểu tác động này trong trung hạn.
- Hàng hóa: Vàng, nhạy cảm với lợi suất thực, đã phải chịu áp lực giảm khi lợi suất tăng. Trong khi đó, giá dầu bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi động lực cung cầu, nhưng đồng đô la mạnh hơn—thường đi kèm với lợi suất cao hơn—có thể làm giảm giá hàng hóa.
- Tiền tệ: Đồng đô la Mỹ đã mạnh lên khi lợi suất thu hút vốn nước ngoài. Đồng đô la mạnh hơn có thể gây áp lực lên tiền tệ thị trường mới nổi và làm phức tạp động lực thương mại toàn cầu.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Tháng 9 theo lịch sử là tháng yếu nhất đối với cổ phiếu Mỹ và môi trường hiện tại làm tăng thêm những cơn gió ngược theo mùa. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động tiềm ẩn khi thị trường điều chỉnh theo kịch bản lãi suất ‘cao hơn trong thời gian dài hơn’. Tuy nhiên, đây không nhất thiết là tín hiệu để hoảng loạn. Nền kinh tế vẫn kiên cường và thu nhập doanh nghiệp vẫn vững chắc. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, giai đoạn lợi suất tăng cao có thể tạo ra điểm vào lệnh cho các công ty chất lượng đã bị bán quá mức. Điều quan trọng là duy trì danh mục đầu tư đa dạng và tập trung vào các yếu tố cơ bản thay vì biến động thị trường ngắn hạn.
Những điểm chính
- Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng đang gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là trong các lĩnh vực tăng trưởng.
- Lộ trình chính sách của Fed phụ thuộc vào dữ liệu và các báo cáo lạm phát và việc làm sắp tới sẽ rất quan trọng.
- Nhà đầu tư nên cân nhắc tái cân bằng danh mục đầu tư để quản lý thời hạn và mức độ tiếp xúc theo ngành.
- Mặc dù biến động có thể kéo dài, bối cảnh kinh tế không chỉ ra một cuộc suy thoái sắp xảy ra.
