Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu sâu hơn: Màn ra mắt IPO tăng 500% của Unitree đối đầu với lo ngại chi tiêu vốn AI

Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ toàn cầu sâu hơn: Màn ra mắt IPO tăng 500% của Unitree đối đầu với lo ngại chi tiêu vốn AI

TREE NEWS đưa tin: Thị trường châu Á kéo dài đà bán tháo cổ phiếu toàn cầu vào thứ Tư, với chỉ số ChiNext của Trung Quốc giảm gần 5% và chỉ số công nghệ Hồng Kông chao đảo, khi lo ngại về khả năng kiếm tiền từ AI và cơn bão thị trường trái phiếu làm rung chuyển tâm lý nhà đầu tư. Đợt bán tháo do cổ phiếu bán dẫn và chip lưu trữ dẫn đầu, trong khi cổ phiếu ngân hàng và năng lượng là điểm sáng hiếm hoi. Trái ngược hoàn toàn, nhà sản xuất robot Unitree Technology tăng vọt hơn 500% trong ngày đầu niêm yết tại Thượng Hải, nhấn mạnh sự quan tâm có chọn lọc của thị trường đối với đổi mới sáng tạo.

Chuyện gì đã xảy ra

Nguyên nhân là cú sốc kép: qua đêm, đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu kéo cổ phiếu Mỹ và châu Âu đi xuống, với chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 5% và cả SK Hynix lẫn Seagate đều giảm hơn 9%. Sau đó, kết quả quý 2 của OpenAI—doanh thu chỉ tăng 18% so với quý trước lên 6,7 tỷ USD, với lỗ hoạt động mở rộng lên 12,3 tỷ USD—làm dấy lên lo ngại rằng việc thương mại hóa các mô hình lớn ở hạ nguồn đang kém hiệu quả, có khả năng nén nhu cầu đối với phần cứng AI và chip nhớ.

Tại châu Á, KOSPI của Hàn Quốc mở cửa giảm 5%, với SK Hynix và Samsung Electronics lao dốc. Cổ phiếu A của Trung Quốc cũng đi theo: chỉ số Shanghai Composite giảm gần 2%, ChiNext giảm 5%, và chỉ số STAR 50 mất hơn 6%. Các cổ phiếu chip lưu trữ như Đức Minh Lợi (Dmingli), Triệu Dịch Sáng Tân (GigaDevice), và Đại Phổ Vi (Dapu Micro) dẫn đầu đà giảm, trong khi cổ phiếu PCB, CPO và quang thông cũng chịu ảnh hưởng. Trong khi đó, IPO của Unitree trên sàn STAR mở cửa ở 1.100 nhân dân tệ, tăng 629% so với giá phát hành 150,80 nhân dân tệ, và kết thúc phiên sáng tăng 486% ở 883,87 nhân dân tệ, đưa vốn hóa thị trường lên trên 440 tỷ nhân dân tệ.

Phân tích tác động thị trường

Cổ phiếu: Các chỉ số nặng về công nghệ hứng chịu thiệt hại nặng nề. Chuỗi bán dẫn và phần cứng AI của cổ phiếu A đã điều chỉnh mạnh, với các cổ phiếu liên quan đến robot như Trung Đại Lực Đức (Zhongda Leader) và Lục Đích Hài Ba (Leader Harmonious) giảm sàn hoặc giảm hơn 10%. Tại Hồng Kông, các gã khổng lồ internet phân hóa rõ rệt: Xiaomi tăng vọt gần 7% nhờ lợi nhuận mạnh, trong khi Baidu lao dốc hơn 12% sau khi doanh thu quý 2 không đạt dự báo và chi tiêu vốn AI gây áp lực lên lợi nhuận. Cổ phiếu ngân hàng (Ngân hàng CITIC +4%), than và dầu tăng như kênh phòng thủ, với các nhà sản xuất than cốc tăng giá 50-55 nhân dân tệ/tấn và sản lượng than tháng 7 đạt mức thấp nhất nhiều năm.

Trái phiếu: Hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Trung Quốc chủ yếu giảm, với hợp đồng kỳ hạn 30 năm giảm 0,10%, phản ánh đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu và tâm lý ngại rủi ro.

Hàng hóa: Hợp đồng tương lai trong nước giảm trên diện rộng, nhưng dầu nhiên liệu tăng vọt gần 6%, và than luyện cốc, than cốc và dầu thô tăng hơn 2%, được hỗ trợ bởi lo ngại nguồn cung. Kim loại quý và kim loại cơ bản giảm, với vàng, đồng và nhôm giảm hơn 1%.

Tiền tệ: Tâm lý ngại rủi ro gây áp lực lên tiền tệ châu Á, mặc dù sức mạnh của đồng đô la bị hạn chế do lợi suất trái phiếu Mỹ giảm. Đồng nhân dân tệ vẫn tương đối ổn định, nhưng biến động dự kiến sẽ tăng.

Tại sao quan trọng

Sự kiện này làm nổi bật sự lo lắng ngày càng tăng của thị trường về tính bền vững của chi tiêu vốn do AI thúc đẩy. Khoản lỗ ngày càng mở rộng của OpenAI cho thấy ngay cả công ty AI nổi bật nhất cũng phải đối mặt với thách thức về lợi nhuận, gây nghi ngờ về triển vọng thu nhập của toàn bộ chuỗi cung ứng AI. Sự phân hóa rõ rệt giữa sự hưng phấn IPO của Unitree và đợt bán tháo công nghệ rộng rãi phản ánh một thị trường phân tách: các nhà đầu tư sẵn sàng trả mức định giá cao cho các tài sản đột phá, khan hiếm (như robot hình người) nhưng đồng thời hạ định giá các cổ phiếu phần cứng trưởng thành do lo ngại về biên lợi nhuận và nhu cầu.

Đối với các nhà đầu tư, những điểm chính là: (1) Các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi tâm lý—theo dõi việc áp dụng ở hạ nguồn và các tín hiệu chi tiêu vốn; (2) Các lĩnh vực phòng thủ (ngân hàng, năng lượng) đang được ưa chuộng như là công cụ phòng hộ; (3) Phản ứng của thị trường trái phiếu đối với lạm phát toàn cầu và lo ngại tài khóa có thể hạn chế định giá cổ phiếu; (4) Các đợt IPO bùng nổ như Unitree là các sự kiện riêng lẻ, không phản ánh sức khỏe thị trường rộng lớn. Đa dạng hóa và tập trung vào dòng tiền vẫn là điều khôn ngoan.