Hồng Kông tăng cường cam kết với tài sản số thông qua yêu cầu giao dịch stablecoin và tín phiếu chính phủ được token hóa
TREE NEWS đưa tin: Bộ trưởng Tài chính và Dịch vụ Tài chính Hồng Kông, Christopher Hui, đã vạch ra một giai đoạn mới đầy tham vọng trong chiến lược tài sản số của thành phố, xác nhận rằng các stablecoin được quản lý sẽ bắt buộc phải giao dịch trên các nền tảng được cấp phép và tín phiếu Quỹ Dự trữ (Exchange Fund Bills) được token hóa sẽ bước vào giai đoạn thử nghiệm vào cuối năm 2026. Các thông báo được đưa ra trong một cuộc họp báo về kế hoạch 5 năm đầu tiên của đặc khu và các biện pháp phát triển tài chính trong Bài phát biểu Chính sách năm 2026.
Hui định vị tài sản số và fintech là động lực tăng trưởng cốt lõi của Hồng Kông, lưu ý rằng trái phiếu kỹ thuật số phát hành tại thành phố chiếm khoảng 50% thị trường toàn cầu. Chỉ riêng số liệu này đã cho thấy Hồng Kông đã tiến xa đến mức nào từ lập trường quan sát thận trọng trước đây sang việc chủ động kiến tạo thị trường.
Vì sao yêu cầu bắt buộc với stablecoin lại quan trọng
Việc yêu cầu các stablecoin được quản lý phải giao dịch trên các sàn được cấp phép là một quyết định mang tính cấu trúc, không phải hình thức. Nó thực chất vạch ra một ranh giới quanh hệ sinh thái stablecoin của Hồng Kông: các tổ chức phát hành phải đáp ứng các tiêu chuẩn về dự trữ, công bố thông tin và hoàn trả, và các sàn phải có giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP) của thành phố. Hiệu quả thực tế là đẩy thanh khoản về phía các trung gian tuân thủ và rời xa các sàn nước ngoài không được quản lý, vốn đã thống trị khối lượng stablecoin trong lịch sử.
- Rõ ràng cho tổ chức phát hành: Các tổ chức phát hành stablecoin có được một mái nhà pháp lý xác định, giảm bớt sự mơ hồ khiến một số ông lớn vẫn đứng ngoài cuộc.
- Hợp nhất sàn giao dịch: Các nền tảng được cấp phép trở thành kênh phân phối hợp pháp duy nhất, tập trung dòng lệnh và củng cố giá trị thương mại của chế độ cấp phép VATP.
- Tích hợp ngân hàng: Stablecoin được quản lý trở nên dễ dàng hơn để các ngân hàng truyền thống lưu ký và thanh toán, kết nối TradFi với các đường ray on-chain.
Tín phiếu Quỹ Dự trữ được token hóa: RWA cấp độ chính phủ
Việc thí điểm tín phiếu Quỹ Dự trữ được token hóa có lẽ là hạng mục quan trọng hơn. Tín phiếu Quỹ Dự trữ là công cụ nợ ngắn hạn do Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông phát hành và được Quỹ Dự trữ bảo chứng, khiến chúng trở thành tài sản gần như chính phủ, phi rủi ro trên thị trường địa phương. Việc token hóa chúng tạo ra một công cụ tương đương tiền mặt gốc blockchain, có thể đóng vai trò tài sản thế chấp, tài sản thanh toán và dự trữ sinh lời trong hệ tài sản số của Hồng Kông.
Điều này quan trọng vì nhiều lý do. Thứ nhất, nó cung cấp cho các tổ chức phát hành stablecoin được cấp phép và các quỹ được token hóa một tài sản dự trữ chất lượng cao có thể được nắm giữ và chuyển nhượng trên chuỗi, nâng cao độ tin cậy của các chứng thực dự trữ. Thứ hai, nó cung cấp cho các giao thức DeFi và RWA một loại tài sản thế chấp tuân thủ, rủi ro thấp, định giá bằng HKD, có thể thúc đẩy một thị trường tiền tệ được token hóa tại địa phương. Thứ ba, nó định vị Hồng Kông ngang hàng với các khu vực pháp lý như Singapore và Thụy Sĩ, những nơi đã thử nghiệm trái phiếu chính phủ được token hóa.
Triển vọng phía trước
Chiến lược của Hồng Kông ngày càng mạch lạc: cấp phép cho các sàn giao dịch, quản lý các tổ chức phát hành stablecoin, và gieo mầm thị trường bằng tín phiếu chính phủ được token hóa. Những mảnh còn thiếu là sự công nhận xuyên biên giới và độ sâu của thị trường thứ cấp. Nếu thí điểm tín phiếu Quỹ Dự trữ thành công và giao dịch stablecoin tập trung trên các nền tảng được cấp phép, Hồng Kông có thể nổi lên như trung tâm được quản lý hàng đầu cho tài sản số định giá bằng HKD — và là hình mẫu cho các trung tâm tài chính khác đang cân nhắc các chương trình RWA chính phủ tương tự. Mốc thời gian năm 2026 đầy tham vọng nhưng cụ thể, và các bên tham gia thị trường nên bắt đầu chuẩn bị hạ tầng vận hành và tuân thủ ngay từ bây giờ.
