Khoảng Cách Ngày Càng Lớn Giữa Cái Chết và Sự Ra Đời
Danh sách “tử vong” mới được RootData công bố đã đưa ra những con số cụ thể cho một xu hướng mà các nhà xây dựng đã cảm nhận trong nhiều tháng: khoảng 200 dự án Web3 ngừng cập nhật mỗi tháng, trong khi chỉ có khoảng 70 dự án mới ra mắt. Sự thu hẹp ròng của cơ sở dự án đang hoạt động trong lĩnh vực này hiện đang diễn ra với tốc độ chưa từng thấy kể từ thị trường gấu trước đó, và nhà cung cấp dữ liệu đã kết hợp công bố này với một bộ tiêu chí rõ ràng về những gì được coi là dự án đã chết.
RootData Định Nghĩa ‘Chết’ Như Thế Nào
Thay vì coi việc giảm giá token là án tử, danh sách tập trung vào các tín hiệu vận hành. Các dự án thường được gắn cờ khi đáp ứng một số điều kiện sau:
- Không có sản phẩm, mã nguồn hoặc cập nhật xã hội trong một thời gian dài (thường là 6-12 tháng)
- Các kênh chính thức — trang web, GitHub, X/Twitter, Discord — im lặng hoặc ngoại tuyến
- Các thành viên cốt lõi của đội ngũ rời đi công khai hoặc chuyển hướng sang dự án mới
- Thanh khoản token sụp đổ xuống mức không đáng kể mà không có hoạt động lộ trình
- Không hoàn thành các cột mốc đã công bố qua nhiều chu kỳ gọi vốn
Phương pháp luận này quan trọng vì một “danh sách tử vong” công khai là một bãi mìn về danh tiếng và trong một số trường hợp là pháp lý. RootData đang thực sự tạo ra một cáo phó chuẩn hóa cho lĩnh vực này, mang lại cho các nhà đầu tư và nhà nghiên cứu một điểm tham chiếu mà thị trường đã thiếu.
Tại Sao Sự Thanh Lọc Mang Tính Cấu Trúc, Không Chỉ Chu Kỳ
Ba lực lượng đang hội tụ. Thứ nhất, môi trường gọi vốn đã thắt chặt đáng kể — vốn đầu tư mạo hiểm từng tài trợ cho hàng chục dự án cơ sở hạ tầng đầu cơ giờ đây tập trung vào một số ít lĩnh vực đã được chứng minh như stablecoin, token hóa RWA và các giao thức liên quan đến AI. Thứ hai, mô hình phát hành token đã duy trì nhiều dự án đã sụp đổ: việc ra mắt token không còn đảm bảo thời gian hoạt động khi các niêm yết kém hiệu quả và các nhà tạo lập thị trường rút lui. Thứ ba, sự chú ý của người dùng đã tập trung vào một số ít ứng dụng, khiến các dự án đuôi dài không có lực kéo hữu cơ.
Kết quả là một cuộc thanh lọc không chỉ loại bỏ các vụ lừa đảo mà còn cả những đội ngũ thực sự có thiện chí nhưng chỉ đơn giản là hết thời gian và vốn.
Một Lĩnh Vực Nhỏ Hơn, Sạch Hơn Có Ý Nghĩa Gì
Đối với các nhà phân bổ vốn, số lượng dự án thu hẹp có thể được coi là lành mạnh. Một thị trường với 200 ca tử vong mỗi tháng và 70 ca sinh là một thị trường nơi vốn và tài năng đang được tái chế thay vì bị mắc kẹt trong các giao thức thây ma. Những người sống sót có xu hướng là những người có doanh thu thực, công nghệ có thể bảo vệ hoặc phân phối — không chỉ là một câu chuyện.
Nhưng có những rủi ro. Một danh sách tử vong công khai có thể trở nên tự củng cố: một khi một dự án bị gắn cờ, các sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường và người dùng có thể bỏ chạy trước, đẩy nhanh sự diệt vong của nó. Và bản thân các tiêu chí cũng đáng được xem xét kỹ lưỡng — các dự án mã nguồn mở với chu kỳ phát triển im lặng, hoặc các đội ngũ xây dựng qua thị trường gấu mà không có ngân sách tiếp thị, có thể bị phân loại sai.
Con Đường Phía Trước
Dự kiến sự hao mòn sẽ tiếp tục đến năm 2026. Câu hỏi chính là liệu 70 dự án ra mắt hàng tháng có chất lượng cao hơn 200 dự án rời đi hay không. Các tín hiệu ban đầu cho thấy thế hệ mới tập trung hơn — ít hơn các cuộc giành đất metaverse, nhiều hơn lợi suất thực, cơ sở hạ tầng nhận thức tuân thủ và token hóa tài sản hữu hình. Nếu điều đó đúng, lĩnh vực Web3 có thể nổi lên với số lượng nhân sự ít hơn nhưng bền vững hơn nhiều về bản chất. Danh sách tử vong, dù không thoải mái, có thể trở thành một trong những bộ dữ liệu hữu ích nhất mà ngành công nghiệp đã tạo ra.
