Điều gì đã xảy ra
TREE NEWS đưa tin: Trong một màn thể hiện nổi bật của thông điệp chính trị, Tổng thống Trump, Phó Tổng thống Vance và Bộ trưởng Tài chính Bessent đã cố gắng xoa dịu thị trường trái phiếu bằng cách bác bỏ việc lợi suất tăng là vấn đề không đáng lo ngại, sử dụng cái mà các nhà phê bình gọi là ‘sự thật thay thế’. Bất chấp những đảm bảo của họ, phản ứng của thị trường trái phiếu rất nhanh chóng và không khoan nhượng, với lợi suất tiếp tục tăng khi các nhà đầu tư tập trung vào chính sách thuế quan mạnh tay của chính quyền và thâm hụt tài khóa ngày càng phình to.
Phân tích tác động thị trường
Trái phiếu
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vọt lên trên 4,5%, mức chưa từng thấy trong nhiều tháng, khi thị trường bác bỏ câu chuyện của chính quyền. Các nhà đầu tư ngày càng định giá lạm phát cao hơn và phí bù kỳ hạn, do áp lực giá từ thuế quan và thiếu sự củng cố tài khóa đáng tin cậy. Đường cong lợi suất dốc hơn, báo hiệu lo ngại về tính bền vững nợ dài hạn.
Cổ phiếu
Cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ, dễ bị tổn thương trước tỷ lệ chiết khấu tăng. S&P 500 và Nasdaq đã rút khỏi mức cao kỷ lục, với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiện ích hoạt động kém hiệu quả hơn. Nếu lợi suất duy trì trên 4,5%, hãy kỳ vọng sự nén hệ số định giá tiếp theo, đặc biệt là đối với các cổ phiếu công nghệ có định giá cao.
Tiền mã hóa
Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác có phản ứng trái chiều. Trong khi một số người coi tiền mã hóa là hàng rào chống lạm phát, lợi suất thực tăng thường rút thanh khoản khỏi các tài sản rủi ro. Bitcoin đã đi ngang, nhưng một đợt bán tháo trái phiếu kéo dài có thể kích hoạt động thái tránh rủi ro, kéo tiền mã hóa xuống thấp hơn trong ngắn hạn.
Hàng hóa
Vàng được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn, tăng nhẹ khi sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu làm suy yếu niềm tin vào các kênh lưu trữ giá trị truyền thống. Giá dầu vẫn biến động, với các mối đe dọa thuế quan làm tăng phí bù rủi ro địa chính trị. Kim loại công nghiệp có thể đối mặt với gió ngược nếu chiến tranh thương mại làm chậm tăng trưởng toàn cầu.
Tiền tệ
Đô la Mỹ ban đầu mạnh lên do chênh lệch lãi suất, nhưng cách tiếp cận ‘sự thật thay thế’ đang làm xói mòn niềm tin toàn cầu vào độ tin cậy chính sách của Mỹ. Chỉ số đô la có khả năng vẫn biến động, với đồng yên và euro có thể được hưởng lợi nếu nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn ngoài Mỹ.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Tập phim này nhấn mạnh một thực tế quan trọng: thị trường không bị lay chuyển bởi lời lẽ. Nỗ lực của chính quyền để hạ thấp lo ngại của thị trường trái phiếu là một trò chơi nguy hiểm. Đối với nhà đầu tư, bài học chính là các chính sách tài khóa và thương mại hiện là động lực chính của lợi suất trái phiếu, và các chính sách này đang tạo ra một môi trường biến động. Đa dạng hóa giữa các loại tài sản, tập trung vào bảng cân đối kế toán chất lượng và có thái độ phòng thủ trong danh mục đầu tư là các chiến lược thận trọng. ‘Lá phiếu’ của thị trường trái phiếu là trọng tài cuối cùng về độ tin cậy chính sách, và hiện nó đang báo hiệu sự khó khăn.
