Ba quan chức Fed diều hâu trong một ngày, xác suất tăng lãi suất tháng 10 vọt lên 69%

TREE NEWS đưa tin: Ba quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra thông điệp diều hâu phối hợp trong cùng một ngày, cảnh báo rằng lạm phát vẫn còn quá cao so với mục tiêu và lập trường chính sách hiện tại có thể vẫn chưa đủ thắt chặt. Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson cho biết “có thể cần thắt chặt thêm một cách khiêm tốn” nếu nền kinh tế diễn biến như dự kiến, trong khi Chủ tịch Fed New York John Williams gọi việc tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm là “hợp lý”. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Thống đốc Fed Michael Barr và Chủ tịch Fed Richmond Tom Barkin cũng đã đưa ra lập luận tương tự trong những ngày gần đây. Các nhà giao dịch hiện định giá khoảng 69% khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 28 tháng 10, tăng từ khoảng 53% vào cuối tuần trước.

Điều gì đã xảy ra

Dàn đồng ca các bình luận này phù hợp với quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần trước khi tăng lãi suất 25 điểm cơ bản với sự nhất trí cao và công bố dự báo cho thấy ít nhất một lần tăng nữa trong năm nay. Paulson mô tả lạm phát cơ bản, loại trừ năng lượng và thực phẩm, là “cao một cách dai dẳng” ở mức khoảng 2,5% đến 3% và ít có dấu hiệu hội tụ về mục tiêu 2%. “Điều tốt nhất tôi có thể nói về lạm phát cơ bản năm nay là nó không trở nên tồi tệ hơn”, bà nói, đồng thời cho biết rủi ro lạm phát dai dẳng đã gia tăng. Hammack chỉ ra thuế quan thương mại, giá năng lượng tăng vọt, áp lực liên quan đến xung đột Trung Đông và nhu cầu từ xây dựng trung tâm dữ liệu AI là những cú sốc nguồn cung chồng chéo. Lạm phát PCE tổng thể ở mức 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7.

Hàm ý thị trường

Việc định giá lại này quan trọng trên mọi loại tài sản chính:

Lãi suất và trái phiếu: Thị trường hiện định giá lãi suất cuối cùng cao hơn biểu đồ dot plot mới nhất của Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn và trái phiếu 2 năm chịu ảnh hưởng nhiều nhất, và đường cong có thể phẳng hóa theo hướng giảm nếu xác suất tăng lãi suất tiếp tục tăng. Rủi ro kỳ hạn trở lại với người nắm giữ trái phiếu.
Cổ phiếu: Chính sách cao hơn trong thời gian dài hơn ép biên định giá, đặc biệt đối với cổ phiếu tăng trưởng kỳ hạn dài và công nghệ. Các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản, tiện ích và cổ phiếu vốn hóa nhỏ đối mặt với nghịch gió mạnh nhất, trong khi ngân hàng có thể hưởng lợi từ biên lãi ròng rộng hơn.
Tiền mã hóa: Tài sản kỹ thuật số giao dịch như đại diện thanh khoản beta cao. Lợi suất thực tăng và đồng USD mạnh hơn thường làm giảm khẩu vị rủi ro, gây áp lực lên bitcoin và altcoin, mặc dù lạm phát dai dẳng có thể củng cố câu chuyện tài sản cứng dài hạn.
Hàng hóa: Năng lượng vừa là động lực vừa là bên hưởng lợi từ câu chuyện lạm phát. Vàng đối mặt với cuộc giằng co giữa lãi suất thực cao hơn và nhu cầu trú ẩn an toàn; kim loại công nghiệp phụ thuộc nhiều hơn vào triển vọng tăng trưởng.
Tiền tệ: Fed diều hâu hơn hỗ trợ đồng USD so với euro, yen và tiền tệ thị trường mới nổi, làm phức tạp cuộc chiến lạm phát ở nước ngoài và thắt chặt điều kiện tài chính toàn cầu.

Khía cạnh chính trị

Những tín hiệu này đã thu hút sự phản đối công khai từ Nhà Trắng. Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett gọi Fed là “đảng phái một cách bất thường”, lưu ý rằng nhiều quan chức không do Tổng thống Trump bổ nhiệm gần đây đã kêu gọi tăng lãi suất thêm. Căng thẳng này đáng chú ý vì cuộc họp tháng 10 kết thúc chỉ sáu ngày trước cuộc bầu cử giữa kỳ, làm tăng mức độ quan trọng đối với cả các nhà hoạch định chính sách và thị trường.

Điểm chính cho nhà đầu tư

Đừng cho rằng chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc; phân phối kết quả đã dịch chuyển về phía một lần tăng nữa vào tháng 10.
Định giá lại rủi ro kỳ hạn trong danh mục trái phiếu và kiểm tra sức chịu đựng định giá cổ phiếu trước lãi suất cuối cùng cao hơn.
Dự kiến biến động gia tăng xung quanh quyết định ngày 28 tháng 10 và cuộc bầu cử giữa kỳ, với rủi ro tiêu đề từ cả hai.
Theo dõi PCE cơ bản, giá năng lượng, chuyển tiếp thuế quan và dữ liệu tiền lương như những đầu vào chính quyết định liệu 69% sẽ thành 90% — hay sụp đổ.
Coi sức mạnh đồng USD là kênh thắt chặt toàn cầu có thể truyền chính sách Mỹ đến thị trường mới nổi và hàng hóa.