Điều gì đã xảy ra
TREE NEWS đưa tin: Đà tăng của vàng đang tăng tốc, với kim loại quý này tăng khoảng 15% từ mức thấp giữa tháng 7 và lấy lại đường trung bình động 200 ngày trên 4.600 USD/ounce. Bàn giao dịch của Goldman Sachs đã tăng vị thế mua lên 60%, và các quỹ vĩ mô đang tích cực mua các quyền chọn kỹ thuật số 3-6 tháng nhắm mục tiêu từ 4.800-5.500 USD. Đáng chú ý, một số khách hàng lớn đang đặt cược bạc sẽ đạt 90 USD/ounce trong vòng ba tháng thông qua quyền chọn kỹ thuật số.
Phân tích tác động thị trường
Vòng phản hồi tích cực của vàng
Goldman nhấn mạnh một cơ chế quan trọng: nhu cầu quyền chọn mua tăng vọt buộc các nhà tạo lập thị trường phải mua vàng một cách linh hoạt để phòng ngừa. Khi giá tiến gần đến mức thực hiện, nhu cầu phòng ngừa này có thể tạo ra một chu kỳ tự củng cố ‘mua thêm khi giá tăng’. Ngược lại, nếu giá giảm, việc giảm phòng ngừa có thể khuếch đại đà giảm. Điều này khiến vàng nhạy cảm hơn nhiều với các cú sốc định hướng so với trước đây.
Cú xoay trục của Fed thúc đẩy tâm lý lạc quan
Động lực chính là sự thay đổi kỳ vọng về Fed. Sau khi FOMC tháng 7 giữ nguyên lãi suất và dữ liệu việc làm/CPI yếu kém sau đó, các cược tăng lãi suất đã phai nhạt. Vị thế đầu cơ ròng trên COMEX đã tăng trở lại, và nhu cầu ETF vàng đang được cải thiện. Các nhà kinh tế của Goldman dự kiến Fed sẽ giữ lãi suất đến năm 2026 khi lạm phát hạ nhiệt, khuyến khích các nhà đầu tư tái lập tỷ trọng vàng.
Trò chơi bắt kịp của bạc
Bàn giao dịch của Goldman lưu ý rằng khi vàng trở nên quá đắt, dòng vốn bán lẻ và tổ chức thường chuyển sang bạc rẻ hơn. Quyền chọn mua 90 USD cho bạc ngụ ý mức tăng khoảng 30% so với mức hiện tại, phản ánh tâm lý lạc quan và các hạn chế nguồn cung tiềm ẩn.
Đồng đô la yếu và mua vào của ngân hàng trung ương
Goldman cũng coi đồng đô la yếu là một yếu tố hỗ trợ, đặc biệt nếu việc mua lại trái phiếu và điều chỉnh phát hành của Kho bạc chuyển áp lực sang thị trường ngoại hối. Trong khi đó, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn ổn định, cung cấp lực mua cơ cấu cùng với dòng vốn ETF tư nhân.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Đà tăng mạnh nhưng hai chiều: Vòng phản hồi do quyền chọn khuếch đại cả tăng và giảm. Hãy chuẩn bị cho biến động cao hơn.
- Theo dõi tín hiệu Fed: Bất kỳ bất ngờ diều hâu nào cũng có thể gây ra việc giảm phòng ngừa mạnh và giảm giá nhanh.
- Bạc cung cấp tiếp xúc đòn bẩy: Các cược quyền chọn kỹ thuật số cho thấy một số nhà đầu tư kỳ vọng lợi nhuận vượt trội, nhưng biến động của bạc cũng có thể gây tổn thất.
- Định vị vẫn chưa đông đúc: Bàn giao dịch của Goldman thấy vị thế mua ở mức 60% nhưng lập luận rằng định vị thị trường tổng thể còn lâu mới cực đoan, để lại dư địa cho mua thêm.
