Lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc duy trì mức tăng hai chữ số, nhưng đà tăng chậm lại trong tháng 8
TREE NEWS đưa tin: Ngành công nghiệp Trung Quốc ghi nhận thêm một tháng tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số, với tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp lớn tăng 15,7% so với cùng kỳ lên 5,27 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 740 tỷ USD) trong tám tháng đầu năm 2026, theo dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia công bố. Doanh thu cùng kỳ tăng 6,6% lên 93,09 nghìn tỷ nhân dân tệ, trong khi biên lợi nhuận hoạt động cải thiện lên 5,66%, tăng 0,44 điểm phần trăm so với một năm trước.
Tuy nhiên, sức mạnh nổi bật này che giấu sự giảm tốc mạnh mẽ chỉ trong tháng 8, khi tăng trưởng lợi nhuận chậm lại chỉ còn 4,2%. Chuyên gia thống kê trưởng của cục cho rằng sự chậm lại này là do nền so sánh cao từ cùng tháng năm ngoái, chứ không phải do sự suy giảm cơ bản về nhu cầu.
Điện tử nổi lên như động lực chủ đạo
Đặc điểm nổi bật nhất của báo cáo là sự tập trung tăng trưởng vào một ngành duy nhất. Lợi nhuận trong sản xuất máy tính, thiết bị truyền thông và thiết bị điện tử khác tăng vọt 110% so với cùng kỳ, chiếm 62,0% tổng mức tăng lợi nhuận công nghiệp.
Sự bùng nổ này được thúc đẩy bởi việc xây dựng trí tuệ nhân tạo. Nhu cầu về chip gắn với xe năng lượng mới, Internet vạn vật (IoT) và trung tâm dữ liệu máy tính đã mở rộng nhanh chóng, với lợi nhuận sản xuất thiết bị quang điện tử tăng 72,0% và sản xuất thiết bị bán dẫn rời tăng 51,8%. Nguyên liệu thượng nguồn cũng được hưởng lợi: lợi nhuận vật liệu đặc biệt điện tử tăng vọt 230%, và sản xuất mạch điện tử tăng 49,1%. Lợi nhuận sản xuất cáp quang và sợi quang lần lượt tăng 530% và 100%, trong khi lắp ráp máy tính và thiết bị ngoại vi tăng 390% và 260%. Toàn bộ ngành sản xuất công nghệ cao ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận 54,7%, vượt mức trung bình công nghiệp 39 điểm phần trăm.
Hàng hóa nâng đỡ nguyên liệu thô, nền kinh tế cũ chật vật
Giá dầu thô và kim loại màu quốc tế tăng đã cung cấp trụ cột hỗ trợ thứ hai. Lợi nhuận sản xuất nguyên liệu thô tăng 47,3%, đóng góp 6,2 điểm phần trăm vào tăng trưởng chung. Lợi nhuận luyện và cán kim loại màu tăng 82,9%, nguyên liệu và sản phẩm hóa chất tăng 51,0%, khai thác và rửa than tăng 51,6%. Chế biến dầu mỏ chuyển sang có lãi với 56,29 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận, và toàn ngành khai khoáng tăng 35,1%.
Dưới bề mặt, sự phân hóa đang mở rộng. Lợi nhuận sản xuất ô tô giảm 16,0%, luyện và cán kim loại đen lao dốc 62,4%, sản phẩm khoáng phi kim loại sụp đổ 46,7%, và chế biến thực phẩm nông nghiệp giảm 17,4%. Lợi nhuận tiện ích giảm 12,0%, bị kéo xuống bởi mức giảm 15,1% trong sản xuất và cung cấp điện, nhiệt.
Tín hiệu bảng cân đối cần chú ý
Các khoản phải thu tăng 9,0% lên 29,48 nghìn tỷ nhân dân tệ, vượt tốc độ tăng doanh thu, trong khi hàng tồn kho thành phẩm tăng 11,0% lên 7,36 nghìn tỷ nhân dân tệ. Thời gian thu hồi khoản phải thu kéo dài lên 72,2 ngày, và số ngày quay vòng hàng tồn kho tăng nhẹ lên 21,3. Tỷ lệ tài sản – nợ phải trả tăng 0,3 điểm phần trăm lên 58,5%. Theo hình thức sở hữu, doanh nghiệp cổ phần dẫn đầu với tăng trưởng lợi nhuận 20,4%, tiếp theo là doanh nghiệp nhà nước 10,3% và doanh nghiệp tư nhân 10,4%, trong khi doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài và Hồng Kông, Ma Cao, Đài Loan tụt lại ở mức 2,3%.
Hàm ý thị trường và điểm nhấn cho nhà đầu tư
- Cổ phiếu: Dữ liệu củng cố sự luân chuyển rõ ràng sang điện tử, bán dẫn và hạ tầng quang liên quan đến AI. Nhà đầu tư có tiếp xúc với ngành công nghiệp nặng truyền thống — ô tô, thép, xi măng — đối mặt với áp lực lợi nhuận tiếp diễn.
- Hàng hóa: Lợi nhuận nguyên liệu thô mạnh phản ánh giá dầu, than và kim loại cơ bản vững chắc, hỗ trợ quan điểm tích cực ngắn hạn đối với năng lượng và kim loại công nghiệp.
- Trái phiếu và tiền tệ: Tình trạng giảm phát công nghiệp dai dẳng trong các ngành truyền thống và khoản phải thu tăng cho thấy nhu cầu yếu còn kéo dài, có thể khiến chính sách tiền tệ duy trì nới lỏng và hạn chế đà tăng của đồng nhân dân tệ.
- Điểm cần theo dõi: Sự chậm lại trong tháng 8 và hàng tồn kho phình to đáng được quan sát. Nếu hiệu ứng nền cao mờ dần mà không có sự phục hồi nhu cầu, tốc độ tăng trưởng nổi bật có thể tiếp tục thu hẹp vào cuối năm.
