Vàng giảm bất chấp dữ liệu việc làm yếu
TREE NEWS đưa tin: Hợp đồng vàng kỳ hạn đảo chiều giảm vào thứ Sáu, xóa bỏ đợt tăng ban đầu sau báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn dự kiến. Kim loại quý này tạm thời tăng vọt khi các nhà giao dịch định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất cao hơn, nhưng lực mua đã phai nhạt trong phiên khi lợi suất trái phiếu kho bạc phục hồi và đồng USD ổn định.
Sự đảo chiều này cho thấy thị trường ngày càng nhạy cảm với tác động qua lại giữa việc thị trường lao động hạ nhiệt và lạm phát dai dẳng. Một báo cáo việc làm yếu thường rõ ràng là yếu tố tăng giá đối với vàng, vốn không sinh lãi và có xu hướng hưởng lợi khi lãi suất thực giảm. Tuy nhiên, lần này, đà tăng không thể duy trì.
Vì sao đà tăng hụt hơi
Một số lực lượng kết hợp đã hạn chế đà tăng của vàng:
- Lợi suất phục hồi: Sau khi giảm ban đầu, lợi suất trái phiếu kho bạc đã phục hồi khi các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu một báo cáo việc làm yếu có đủ để thay đổi lộ trình ngắn hạn của Fed hay không.
- Đồng USD vững vàng: Chỉ số đồng USD giữ vững, khiến vàng định giá bằng USD trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài.
- Vị thế: Vàng đã tăng mạnh trước báo cáo, khiến nó dễ bị chốt lời khi lực mua phản ứng ban đầu cạn kiệt.
- Định giá lại việc cắt giảm lãi suất: Thị trường cắt giảm kỳ vọng về nới lỏng mạnh mẽ, với hợp đồng tương lai vẫn ngụ ý một chu kỳ cắt giảm dần dần thay vì kiểu khẩn cấp.
Hàm ý đa tài sản
Cổ phiếu: Thị trường chứng khoán có thể hoan nghênh dữ liệu lao động yếu hơn nếu nó hỗ trợ câu chuyện hạ cánh mềm, nhưng bức tranh việc làm suy yếu có thể nhanh chóng chuyển từ ‘tin tốt’ sang ‘lo ngại tăng trưởng’. Cổ phiếu chu kỳ và vốn hóa nhỏ dễ bị tổn thương nhất trước sự chuyển hướng đó.
Trái phiếu: Mức giảm lợi suất ban đầu phản ánh hy vọng cắt giảm lãi suất. Nếu sự yếu kém về việc làm tiếp diễn, phần đầu của đường cong lợi suất sẽ tăng mạnh nhất, làm đường cong dốc lên khi thị trường định giá chính sách dễ dàng hơn.
Tiền mã hóa: Bitcoin và các tài sản rủi ro khác thường giao dịch như đại diện thanh khoản. Một Fed ôn hòa là yếu tố hỗ trợ, nhưng chỉ khi sự yếu kém không báo hiệu một cú sốc né tránh rủi ro rộng hơn.
Hàng hóa: Kim loại công nghiệp vẫn gắn với kỳ vọng tăng trưởng, trong khi sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của vàng cạnh tranh với đồng USD mạnh hơn và lợi suất thực cao hơn.
Tiền tệ: Phản ứng của đồng USD là yếu tố quyết định. Sự yếu kém kéo dài về việc làm thường sẽ làm suy yếu đồng bạc xanh và do đó hỗ trợ vàng tính theo ngoại tệ.
Nhà đầu tư nên theo dõi gì
Các chỉ số lạm phát tiếp theo, bình luận của Fed và dữ liệu lao động sau đó sẽ xác định liệu báo cáo việc làm này có đánh dấu bước ngoặt thực sự hay chỉ là một hiện tượng nhất thời. Đối với vàng, câu hỏi then chốt là liệu lợi suất thực có cuối cùng đảo chiều giảm hay không. Cho đến lúc đó, các đợt tăng có thể tiếp tục gặp áp lực bán.
Điểm chính
- Vàng kỳ hạn đảo chiều giảm từ mức tăng ban đầu bất chấp báo cáo việc làm yếu của Mỹ.
- Lợi suất phục hồi và đồng USD vững chắc làm suy yếu lực mua trú ẩn an toàn.
- Thị trường đang định giá lại tốc độ — không nhất thiết là hướng — của việc nới lỏng của Fed.
- Nhà đầu tư nên theo dõi lợi suất thực và đồng USD để có tín hiệu hướng đi tiếp theo của vàng.
