Đơn hàng nhà máy Mỹ tăng nhẹ 0,1% trong tháng 8 khi cơ sở hạ tầng AI bù đắp sự sụt giảm của máy bay

Đơn hàng nhà máy Mỹ tăng nhẹ 0,1% trong tháng 8 khi cơ sở hạ tầng AI bù đắp sự sụt giảm của máy bay

TREE NEWS đưa tin: Đơn hàng mới đối với hàng hóa sản xuất của Mỹ chỉ tăng 0,1% trong tháng 8 so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng của thị trường, trong khi mức tăng so với cùng kỳ năm trước là 6,8%. Mức tăng khiêm tốn này được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với thiết bị điện, thiết bị gia dụng và linh kiện, nhưng bị bù trừ một phần bởi mức giảm 4,3% trong đơn hàng máy bay thương mại và phụ tùng. Số liệu tháng 7 đã được điều chỉnh giảm xuống 0,8% từ mức 0,9% được báo cáo ban đầu.

Bên dưới con số tiêu đề, các chi tiết cho thấy bức tranh lạc quan hơn đối với nền kinh tế công nghiệp. Đơn hàng máy móc tăng vọt 1,1%, thân xe cơ giới, phụ tùng và rơ moóc tăng 0,8%, và thiết bị điện, thiết bị gia dụng và linh kiện tăng 1,1%. Đơn hàng sản phẩm máy tính và điện tử đi ngang so với tháng trước nhưng tăng 14,7% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng liên quan đến AI đang diễn ra.

Đơn hàng hàng hóa vốn cốt lõi — hàng hóa vốn phi quốc phòng không bao gồm máy bay, một chỉ báo được theo dõi sát sao cho các kế hoạch đầu tư thiết bị kinh doanh — tăng 1,6% trong tháng 8, phù hợp với ước tính trước đó. Lô hàng của những hàng hóa cốt lõi này tăng 0,5%, thấp hơn một chút so với ước tính trước đó là 0,6%.

Cơ sở hạ tầng AI và việc bổ sung hàng tồn kho cung cấp hỗ trợ

Lĩnh vực sản xuất đang tìm thấy sự hỗ trợ từ hai nguồn chính: sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI và các doanh nghiệp bổ sung hàng tồn kho để đáp ứng nhu cầu trong nước vẫn kiên cường. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu, thiết bị điện và phần cứng máy tính tiên tiến tiếp tục thúc đẩy đơn hàng trong các danh mục gắn với chuỗi cung ứng AI.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo rằng các lĩnh vực sản xuất không liên quan đến làn sóng chi tiêu AI có thể đối mặt với áp lực gia tăng trong những tháng tới. Gián đoạn chuỗi cung ứng và giá năng lượng cao xuất phát từ xung đột Mỹ-Israel với Iran đang làm tăng chi phí đầu vào, với giá dầu diesel đã ở mức cao kỷ lục. Các nhà kinh tế cho biết nền kinh tế Mỹ rộng lớn hơn có thể sớm cảm nhận được tác động của những áp lực chi phí này.

Thuế quan nhập khẩu dai dẳng cũng là một rủi ro giảm giá. Một cuộc khảo sát hôm thứ Năm của Viện Quản lý Nguồn cung (ISM) cho thấy các nhà sản xuất Mỹ ngày càng lo ngại về tác động của cuộc chiến thương mại đang diễn ra với Canada.

Hàm ý thị trường

Cổ phiếu: Dữ liệu này vẽ nên bức tranh phân đôi đối với cổ phiếu Mỹ. Các tên công nghiệp và công nghệ liên quan đến AI — các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn, các công ty quản lý điện năng và nhà cung cấp trung tâm dữ liệu — sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ chi tiêu vốn. Các nhà sản xuất truyền thống tiếp xúc với máy bay, nông nghiệp và xuất khẩu có thể gặp khó khăn. Đơn hàng máy tính và điện tử đi ngang so với tháng trước, bất chấp tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ, cho thấy một số sự tiêu hóa ngắn hạn trong giao dịch AI, nhưng mức tăng 14,7% so với cùng kỳ phản đối câu chuyện suy thoái.

Trái phiếu: Với đơn hàng hàng hóa vốn cốt lõi vẫn trụ vững, dữ liệu này làm giảm nhẹ trường hợp Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu kho bạc có thể vẫn ở mức cao nếu đầu tư kinh doanh vẫn kiên cường, mặc dù lực cản từ máy bay và chi phí năng lượng sắp tới làm phức tạp bức tranh. Các nhà giao dịch có thể sẽ theo dõi sát giá dầu diesel và dầu thô như một tín hiệu lạm phát đình trệ tiềm năng.

Hàng hóa: Dầu diesel ở mức cao kỷ lục là một loại thuế trực tiếp đánh vào hoạt động công nghiệp và chi phí vận tải. Nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang do căng thẳng Trung Đông, chi phí đầu vào cho các nhà sản xuất sẽ tăng, gây áp lực lên biên lợi nhuận và có khả năng góp phần vào lạm phát rộng hơn. Đây là rủi ro chính đối với nhu cầu kim loại công nghiệp.

Tiền tệ: Bức tranh đầu tư kiên cường của Mỹ, kết hợp với rủi ro lạm phát do năng lượng tăng cao, có thể giữ đồng đô la được hỗ trợ trong ngắn hạn, đặc biệt so với tiền tệ của các nền kinh tế tiếp xúc nhiều hơn với nhập khẩu năng lượng. Tuy nhiên, nếu lo ngại chiến tranh thương mại với Canada leo thang, đồng đô la Canada có thể đối mặt với áp lực bổ sung.

Tiền mã hóa: Dữ liệu vĩ mô có tính chất này có ảnh hưởng gián tiếp đến tài sản kỹ thuật số. Một chu kỳ chi tiêu vốn mạnh hơn lo ngại có thể giữ khẩu vị rủi ro tồn tại, nhưng chi phí năng lượng tăng và lạm phát do thuế quan có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, một kịch bản mà lịch sử cho thấy gây áp lực lên tài sản đầu cơ bao gồm tiền mã hóa.

Điểm chính cho nhà đầu tư

• Cơ sở hạ tầng AI vẫn là trụ cột mạnh nhất của ngành sản xuất Mỹ. Tiếp xúc với chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu, điện năng và máy tính có khả năng vượt trội so với rổ công nghiệp rộng.
• Sự yếu kém của máy bay là lực cản, không phải là sự phá vỡ xu hướng. Biến động liên quan đến Boeing tiếp tục bóp méo đơn hàng tiêu đề; hãy tập trung vào hàng hóa vốn cốt lõi để có tín hiệu đầu tư thực sự.
• Giá năng lượng là yếu tố khó lường. Chi phí dầu diesel kỷ lục và căng thẳng Trung Đông có thể bào mòn biên lợi nhuận sản xuất và làm phức tạp con đường của Fed.
• Rủi ro thuế quan đang gia tăng. Tranh chấp thương mại với Canada là mối lo ngại ngày càng tăng đối với các nhà sản xuất và có thể gây áp lực lên chuỗi cung ứng xuyên biên giới.
• Theo dõi chức năng phản ứng của Fed. Dữ liệu chi tiêu vốn kiên cường có thể làm giảm tính cấp bách của việc cắt giảm lãi suất, một lực cản đối với tài sản nhạy cảm với thời hạn và giao dịch tiền mã hóa đầu cơ.