Ledger tham gia vào thị trường cho vay có tài sản thế chấp
TREE NEWS đưa tin: Nhà sản xuất ví phần cứng Ledger đã triển khai một tính năng mới mang tên Crypto Loan, cho phép người dùng đủ điều kiện thế chấp wrapped Bitcoin — cbBTC của Coinbase hoặc wBTC của BitGo — làm tài sản thế chấp bên trong Ledger Wallet để vay stablecoin USDC hoặc USDT. Mục tiêu rất rõ ràng: mở khóa thanh khoản dựa trên Bitcoin mà không kích hoạt việc chuyển nhượng chịu thuế hay từ bỏ tiềm năng tăng giá dài hạn, đồng thời khóa riêng tư vẫn nằm trong quyền tự quản của người dùng.
Vì sao điều này quan trọng với tự quản tài sản
Động thái này đưa Ledger vào một thị trường từ lâu bị chi phối bởi các sàn tập trung như Binance và Coinbase, cũng như các giao thức thuần DeFi như Aave và Morpho. Điểm khác biệt của nó nằm ở kiến trúc lưu ký. Bằng cách giữ khóa ở phía người dùng và cấu trúc các khoản vay thông qua thanh khoản đối tác, Ledger đang đặt cược rằng làn sóng nhu cầu tín dụng crypto tiếp theo sẽ đến từ những người nắm giữ từ chối giao tài sản cho bảng cân đối của CeFi — một bài học đã in sâu vào thị trường bởi sự sụp đổ của Celsius và BlockFi năm 2022.
Lựa chọn tài sản thế chấp cũng có ý nghĩa tương tự. cbBTC và wBTC đều là các biểu diễn Bitcoin được token hóa, có lưu ký, nghĩa là khoản vay thực chất là một thị trường tín dụng tài sản wrapped chứ không phải BTC gốc. Điều này tạm thời né tránh khả năng scripting hạn chế của Bitcoin, nhưng cũng đưa vào rủi ro từ tổ chức phát hành và cầu nối mà người đi vay cần định giá cẩn thận.
Bối cảnh cạnh tranh và quy định
- Các ông lớn CeFi: Các sàn cung cấp khoản vay tương tự nhưng yêu cầu tài sản nằm trên sổ sách của họ, khiến người dùng phơi nhiễm với rủi ro đối tác vỡ nợ.
- Giao thức DeFi: Aave và Morpho cung cấp vay không cần cấp phép, nhưng UX và tích hợp ví vẫn là điểm ma sát với người dùng phổ thông.
- Quy định: Các sản phẩm cho vay có cấu trúc thu hút sự giám sát về chứng khoán và giấy phép cho vay, đặc biệt tại Mỹ và EU dưới MiCA. Mô hình dựa trên đối tác của Ledger có thể giúp nó tránh được, nhưng không phải mãi mãi.
Triển vọng phía trước
Nếu Crypto Loan của Ledger đạt được đà tăng trưởng, có thể kỳ vọng hai diễn biến. Thứ nhất, nhiều ví tự quản hơn — MetaMask, Phantom, các đối tác hệ sinh thái của Trezor — sẽ nhúng các đường ray tín dụng tương đương, biến ví thành giao diện cho vay. Thứ hai, một sự thúc đẩy hướng tới tài sản thế chấp BTC gốc thông qua các L2 của Bitcoin và các covenant, điều này sẽ giảm sự phụ thuộc vào tài sản wrapped và hành trang lưu ký của chúng. Hiện tại, Ledger đã cắm một lá cờ: vay dựa trên Bitcoin không còn đòi hỏi phải rời khỏi tự quản tài sản.
