Cổ phiếu được mã hóa và tài sản thế chấp tiền mã hóa hội tụ trong tài khoản giao dịch hợp nhất
TREE NEWS đưa tin: Bitget, hợp tác với công ty nghiên cứu tài sản số Block Scholes, đã công bố một báo cáo xem xét lợi ích hiệu quả vốn từ việc kết hợp cổ phiếu được mã hóa và tài sản tiền mã hóa trong một tài khoản giao dịch hợp nhất duy nhất. Nghiên cứu mô phỏng một danh mục đầu tư trị giá 1 triệu USD bao gồm cổ phiếu được mã hóa ngành AI và bán dẫn, hợp đồng vĩnh viễn BTC và ETH, và hợp đồng vĩnh viễn ETF Nasdaq 100. Trong cấu trúc tài khoản tách biệt, yêu cầu ký quỹ tổng cộng khoảng 340.000 USD. Trong tài khoản hợp nhất đa tài sản của Bitget, cổ phiếu được mã hóa có thể đồng thời đóng vai trò tài sản thế chấp, giảm vốn cần thiết xuống khoảng 175.000 USD — mức giảm 48,5%.
Lợi ích hiệu quả vốn và những rủi ro tiềm ẩn
Báo cáo cũng phân tích hồ sơ rủi ro đi kèm với hiệu quả vốn cao hơn. Các bài kiểm tra căng thẳng cho thấy khi tài sản thế chấp và vị thế bị chi phối bởi cùng các yếu tố kinh tế vĩ mô, một danh mục mô phỏng sử dụng cổ phiếu được mã hóa làm tài sản thế chấp đã chạm điểm thanh lý ước tính sau mức giảm tương quan khoảng 21%. Với USDT tương đương làm tài sản thế chấp, danh mục chịu được mức giảm tương quan 27%. Điều này nhấn mạnh sự cần thiết phải đánh giá tương quan giữa tài sản thế chấp và vị thế, cũng như biến động của chính tài sản thế chấp, khi tối ưu hóa việc sử dụng vốn.
CEO Bitget Gracy Chen bình luận: “Đưa tài sản lên chuỗi chỉ là bước đầu tiên. Điều quan trọng hơn là cải thiện hiệu quả sử dụng vốn trên các thị trường khác nhau. Bitget đang thúc đẩy mô hình UEX để cho phép tài sản tiền mã hóa, cổ phiếu được mã hóa và các tài sản toàn cầu khác hoạt động cộng hưởng trong một khuôn khổ vốn thống nhất.”
Hàm ý ngành: Sự trỗi dậy của ký quỹ đa tài sản
Những phát hiện này xuất hiện khi các sàn giao dịch ngày càng khám phá các hệ thống ký quỹ thống nhất kết hợp tài sản truyền thống và kỹ thuật số. Tài khoản hợp nhất đa tài sản (UTA) của Bitget hiện hỗ trợ hơn 370 tài sản có thể thế chấp, bao gồm 125 cổ phiếu Mỹ được mã hóa. Tài sản tiền mã hóa đủ điều kiện và cổ phiếu được mã hóa có thể tham gia cùng một hệ thống ký quỹ, chia sẻ giá trị tài sản thế chấp và đáp ứng yêu cầu ký quỹ trên các vị thế khác nhau. Sự hội tụ này báo hiệu một xu hướng rộng lớn hơn: khi mã hóa trưởng thành, ranh giới giữa các lớp tài sản mờ đi, và hiệu quả vốn trở thành yếu tố cạnh tranh then chốt đối với các sàn giao dịch.
Tuy nhiên, phân tích rủi ro đóng vai trò như một lời cảnh báo. Trong khi tài khoản hợp nhất mang lại tiết kiệm vốn đáng kể, chúng cũng tạo ra rủi ro hệ thống nếu tài sản thế chấp và vị thế có tương quan cao. Trong một đợt suy thoái thị trường do các yếu tố vĩ mô chung, chuỗi thanh lý có thể bị đẩy nhanh. Do đó, các sàn giao dịch và nhà đầu tư phải cân bằng giữa lợi ích hiệu quả và các khuôn khổ quản lý rủi ro vững chắc, bao gồm cắt giảm giá trị động và mô hình ký quỹ điều chỉnh theo tương quan.
Triển vọng tương lai
Động lực hướng tới các khuôn khổ vốn thống nhất có khả năng sẽ tăng tốc khi nhiều tài sản truyền thống được mã hóa hơn. Nếu mô hình UTA của Bitget giành được sức hút, nó có thể gây áp lực buộc các sàn giao dịch khác áp dụng cấu trúc tương tự, thúc đẩy một hệ sinh thái giao dịch tích hợp hơn. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý có thể sẽ xem xét kỹ lưỡng các hàm ý hệ thống của ký quỹ đa tài sản, đặc biệt khi cổ phiếu được mã hóa đạt được sự chấp nhận chính thống. Giai đoạn cạnh tranh tiếp theo có khả năng sẽ tập trung vào việc các nền tảng quản lý hiệu quả như thế nào sự đánh đổi giữa hiệu quả vốn và kiểm soát rủi ro, tạo tiền đề cho một kỷ nguyên mới của giao dịch đa tài sản.
