토큰화 주식과 암호화폐 담보가 통합 거래 계좌에서 융합
TREE NEWS 보도: Bitget은 디지털 자산 리서치 기업 Block Scholes와 협력하여 토큰화 주식과 암호화폐 자산을 단일 통합 거래 계좌에 결합함으로써 얻는 자본 효율성 향상을 검토한 보고서를 발표했다. 이 연구는 AI 및 반도체 토큰화 주식, BTC 및 ETH 무기한 계약, 나스닥 100 ETF 무기한 계약으로 구성된 100만 달러 포트폴리오를 시뮬레이션했다. 분리 계좌 구조에서는 증거금 요구액이 총 약 34만 달러에 달했다. Bitget의 크로스애셋 통합 계좌에서는 토큰화 주식이 동시에 담보로 기능할 수 있어 필요 자본이 약 17만 5,000달러로 감소했다 — 48.5% 절감이다.
자본 효율성 향상과 숨겨진 위험
보고서는 또한 높은 자본 효율성에 수반되는 위험 프로필을 분석했다. 스트레스 테스트 결과, 담보와 포지션이 동일한 거시경제적 요인에 의해 움직일 때 토큰화 주식을 담보로 사용하는 시뮬레이션 포트폴리오는 약 21%의 상관 하락 후 추정 청산 지점에 도달했다. 동등한 USDT를 담보로 사용하면 포트폴리오는 27%의 상관 하락을 견뎌냈다. 이는 자본 사용을 최적화할 때 담보와 포지션 간의 상관관계, 그리고 담보 자체의 변동성을 평가할 필요성을 강조한다.
Bitget CEO Gracy Chen은 다음과 같이 논평했다. “자산을 온체인에 올리는 것은 첫 걸음에 불과하다. 더 중요한 것은 서로 다른 시장에서 자본 사용의 효율성을 개선하는 것이다. Bitget은 UEX 모델을 발전시켜 암호화폐 자산, 토큰화 주식 및 기타 글로벌 자산이 통합 자본 프레임워크 아래에서 시너지적으로 운영될 수 있도록 하고 있다.”
업계 시사점: 크로스애셋 증거금의 부상
이러한 결과는 거래소들이 전통 자산과 디지털 자산을 혼합하는 통합 증거금 시스템을 점점 더 모색하는 가운데 나왔다. Bitget의 크로스애셋 통합 계좌(UTA)는 현재 125개의 토큰화 미국 주식을 포함하여 370개 이상의 담보 가능 자산을 지원한다. 적격 암호화폐 자산과 토큰화 주식은 동일한 증거금 시스템에 들어갈 수 있으며, 담보 가치를 공유하고 서로 다른 포지션에 걸쳐 증거금 요구 사항을 충족할 수 있다. 이러한 융합은 더 광범위한 추세를 시사한다. 토큰화가 성숙해짐에 따라 자산 클래스 간의 경계가 흐려지고 자본 효율성이 거래소의 핵심 경쟁 차별화 요소가 된다.
그러나 위험 분석은 주의를 환기한다. 통합 계좌는 상당한 자본 절감을 제공하지만 담보와 포지션이 높은 상관관계를 가질 경우 시스템 리스크를 초래한다. 공통 거시 요인에 의해 주도되는 시장 침체에서는 청산 연쇄가 가속화될 수 있다. 따라서 거래소와 투자자는 동적 헤어컷과 상관관계 조정 증거금 모델을 포함한 강력한 리스크 관리 프레임워크와 효율성 향상을 균형 있게 맞춰야 한다.
전망
더 많은 전통 자산이 토큰화됨에 따라 통합 자본 프레임워크로의 움직임은 가속화될 가능성이 높다. Bitget의 UTA 모델이 추진력을 얻으면 다른 거래소들도 유사한 구조를 채택하도록 압박을 받을 수 있으며, 보다 통합된 거래 생태계를 조성할 수 있다. 그러나 규제 당국은 크로스애셋 증거금의 시스템적 영향을 면밀히 조사할 수 있으며, 특히 토큰화 주식이 주류 채택을 얻으면서 더욱 그러할 것이다. 경쟁의 다음 단계는 플랫폼이 자본 효율성과 리스크 억제 사이의 트레이드오프를 얼마나 효과적으로 관리하는지에 집중될 것이며, 멀티애셋 거래의 새로운 시대를 열게 될 것이다.
