Cổ phiếu ‘rẻ đến khó tin’ của Micron có thể tăng gấp ba, theo chuyên gia phân tích

TREE NEWS đưa tin: Một chuyên gia phân tích của D.A. Davidson đã đưa ra nhận định lạc quan về Micron Technology, cho rằng thị trường đang đánh giá thấp đáng kể triển vọng tăng trưởng của nhà sản xuất chip nhớ này cũng như tiềm năng thúc đẩy từ chương trình mua lại cổ phiếu sắp tới. Chuyên gia này tin rằng cổ phiếu đang giao dịch ở mức chiết khấu sâu so với các đối thủ trên nhiều chỉ số định giá có thể tăng gấp ba lần so với mức hiện tại.

Cốt lõi của luận điểm này dựa trên hai trụ cột: thứ nhất, các nhà đầu tư đang không đánh giá đúng sức mạnh lợi nhuận của Micron khi nhu cầu chip nhớ phục hồi, đặc biệt là bộ nhớ băng thông cao (HBM) dùng trong các trung tâm dữ liệu AI; và thứ hai, một chương trình mua lại cổ phiếu được lên kế hoạch sẽ thu hẹp số lượng cổ phiếu lưu hành và khuếch đại lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, tạo ra một vòng tuần hoàn tích cực cho cổ phiếu.

Vì sao thị trường có thể đang đánh giá thấp Micron

Micron từ lâu đã được nhìn nhận như một cổ phiếu hàng hóa mang tính chu kỳ, với giá cổ phiếu dao động mạnh theo chu kỳ cung cầu bộ nhớ. Danh tiếng đó đã khiến bội số định giá của công ty bị nén thấp so với các nhà sản xuất chip logic như Nvidia hay AMD. Tuy nhiên, chuyên gia phân tích lập luận rằng cấu trúc ngành đã thay đổi: sự hợp nhất giữa các nhà sản xuất bộ nhớ và chi tiêu vốn có kỷ luật đã khiến chu kỳ bớt biến động hơn, trong khi nhu cầu bộ nhớ HBM và DDR5 do AI thúc đẩy đã bổ sung một thành phần tăng trưởng mang tính cấu trúc.

Nếu lợi nhuận của Micron có thể ổn định ở mức cao hơn, tỷ lệ giá trên thu nhập thấp của cổ phiếu sẽ càng trở nên hấp dẫn hơn. Trong khi đó, việc mua lại cổ phiếu sẽ giảm số lượng cổ phiếu lưu hành, thúc đẩy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu ngay cả khi thu nhập ròng đi ngang. Theo tính toán của chuyên gia phân tích, sự kết hợp giữa mở rộng bội số và tăng trưởng EPS có thể đưa cổ phiếu tăng gấp ba lần giá hiện tại.

Hàm ý cho thị trường

Đối với nhà đầu tư cổ phiếu, nhận định này làm nổi bật cuộc tranh luận rộng hơn về việc liệu giao dịch AI có trở nên quá tập trung vào một vài cái tên hay không. Micron thường được xếp vào nhóm ‘cuốc và xẻng’ trong số các bên hưởng lợi từ AI, nhưng nó đã tụt lại so với mức tăng ngoạn mục của Nvidia. Nếu chuyên gia phân tích đúng, Micron có thể là một cổ phiếu bắt kịp.

Kịch bản lạc quan cũng có hàm ý đối với chuỗi cung ứng bộ nhớ. Các nhà cung cấp thiết bị và vật liệu cho Micron có thể thấy đơn hàng gia tăng nếu công ty tăng cường sản xuất để đáp ứng nhu cầu. Ngược lại, nếu việc mua lại cổ phiếu được tài trợ bằng nợ, điều đó có thể gây áp lực lên bảng cân đối kế toán của công ty, mặc dù khả năng tạo dòng tiền của Micron được kỳ vọng sẽ mạnh.

Trong bối cảnh thị trường rộng lớn hơn, một đợt tăng giá bền vững ở Micron sẽ là tín hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang mở rộng mức độ tiếp xúc với AI ra ngoài những người chiến thắng rõ ràng nhất. Điều đó có thể nâng đỡ các cổ phiếu bán dẫn khác, đặc biệt là những cổ phiếu gắn với bộ nhớ và lưu trữ. Nó cũng có thể hỗ trợ Nasdaq và S&P 500, xét đến trọng số chỉ số của Micron.

Đối với nhà đầu tư trái phiếu, việc mua lại cổ phiếu của Micron có thể đồng nghĩa với việc phát hành nợ nhiều hơn, nhưng hồ sơ tín dụng của công ty có khả năng vẫn ở mức đầu tư. Trong lĩnh vực hàng hóa, nhu cầu bộ nhớ mạnh hơn ngụ ý nhu cầu cao hơn đối với các hóa chất đặc biệt và kim loại dùng trong sản xuất chip. Trong tiền mã hóa, mối liên hệ lỏng lẻo hơn, mặc dù tâm lý ưa rủi ro chung trong lĩnh vực công nghệ có thể lan sang tài sản kỹ thuật số.

Những điểm chính

Chênh lệch định giá: Chuyên gia phân tích lập luận Micron đang giao dịch ở mức chiết khấu sâu so với tiềm năng tăng trưởng, đặc biệt khi nhu cầu AI thúc đẩy doanh số HBM.
Chất xúc tác mua lại cổ phiếu: Chương trình mua lại cổ phiếu được lên kế hoạch có thể thúc đẩy đáng kể lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, tiếp thêm động lực cho cổ phiếu.
Không còn tính chu kỳ? Luận điểm phụ thuộc vào việc chu kỳ bộ nhớ trở nên ít biến động hơn, một quan điểm không được chia sẻ rộng rãi.
Giao dịch AI rộng hơn: Một đợt tăng giá của Micron có thể là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư đang tìm kiếm mức độ tiếp xúc với AI ngoài Nvidia.
Rủi ro: Việc thực thi tăng tốc HBM, giá bộ nhớ và phân bổ vốn là những rủi ro chính cần theo dõi.

Nhà đầu tư nên lưu ý rằng giá mục tiêu của chuyên gia phân tích không phải là sự đảm bảo. Cổ phiếu Micron vẫn rất nhạy cảm với giá bộ nhớ và nhu cầu bán dẫn toàn cầu. Nhưng nếu tính toán của chuyên gia phân tích đúng, tiềm năng tăng giá có thể rất đáng kể.