CIO của Bitwise: Bitcoin có thể đi theo con đường của ETF vàng để đạt vốn hóa thị trường 30 nghìn tỷ USD vào năm 2035
TREE NEWS đưa tin: Giám đốc Đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan, đã phác thảo một kịch bản tăng giá dài hạn cho Bitcoin, vẽ ra sự tương đồng trực tiếp với quỹ đạo của vàng sau khi các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) ra đời vào năm 2004. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Hougan lập luận rằng Bitcoin có thể lặp lại sự mở rộng của vàng sau kỷ nguyên ETF, với vốn hóa thị trường có khả năng leo lên 30 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới.
Luận điểm của Hougan dựa trên quan sát rằng cuộc cách mạng về khả năng tiếp cận của vàng—được khởi xướng bởi ETF vàng đầu tiên niêm yết tại Mỹ—đã mở ra một làn sóng vốn từ tổ chức và nhà đầu tư cá nhân kéo dài nhiều năm, biến kim loại này từ một khoản phân bổ ngách thành một phần thiết yếu trong danh mục đầu tư chính thống. Ông cho rằng Bitcoin hiện đang ở điểm uốn tương tự khi các ETF giao ngay, quyền truy cập 401(k), và sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng đang mở rộng cơ sở nhà đầu tư của nó.
Vì sao sự tương đồng với vàng lại quan trọng
Khi ETF vàng ra mắt năm 2004, thị trường đầu tư của kim loại này bị hạn chế bởi những ma sát về logistics: chi phí lưu kho, bảo hiểm, và chênh lệch giá của nhà giao dịch khiến nhiều tổ chức và cố vấn đứng ngoài cuộc. Vỏ bọc ETF đã loại bỏ những rào cản đó, và giá vàng đã tăng khoảng gấp bốn lần trong thập kỷ tiếp theo.
Những điểm ma sát của chính Bitcoin—sự phức tạp trong lưu ký, sự bất định về quy định, và khả năng tiếp cận tài khoản hưu trí còn hạn chế—đang được tháo gỡ với tốc độ nhanh chóng. Các ETF Bitcoin giao ngay ra mắt tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024 đã tích lũy hàng chục tỷ USD tài sản, và các nền tảng lớn đang từng bước tích hợp tài sản số vào các kênh môi giới và tư vấn truyền thống.
- Việc tổ chức chấp nhận: Các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ, và các RIA đang bắt đầu phân bổ vào Bitcoin thông qua vỏ bọc ETF.
- Khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân: Các nền tảng hưu trí và nhà quản lý tài sản đang thêm mức tiếp xúc tiền mã hóa vào các danh mục mẫu.
- Thuận gió từ quy định: Các khuôn khổ rõ ràng hơn ở Mỹ và nước ngoài đang giảm thiểu rủi ro tuân thủ cho các nhà quản lý tài sản.
Từ 2 nghìn tỷ USD đến 30 nghìn tỷ USD
Vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin nằm ở mức thấp trong khoảng vài nghìn tỷ USD. Việc đạt 30 nghìn tỷ USD sẽ đại diện cho mức mở rộng khoảng 10 lần và sẽ đưa tài sản này sánh ngang với những phương tiện lưu trữ giá trị lớn nhất trên thị trường toàn cầu. Dự phóng của Hougan ngụ ý rằng Bitcoin sẽ chiếm một thị phần đáng kể trong thị trường vàng trị giá khoảng 13 nghìn tỷ USD, đồng thời mở rộng chiếc bánh tổng thể về “lưu trữ giá trị” khi các nhà đầu tư bản địa kỹ thuật số đến tuổi trưởng thành.
Những người hoài nghi chỉ ra sự biến động, những đảo ngược về quy định, và khả năng rằng đường cong chấp nhận Bitcoin sẽ phẳng đi trước khi đạt đến những đỉnh cao như vậy. Nhưng tiền lệ về vàng được thúc đẩy bởi ETF mang lại một khuôn mẫu thuyết phục: khả năng tiếp cận, chứ không chỉ sự khan hiếm, mới là chất xúc tác đã định giá lại các tài sản cứng trong lịch sử.
Con đường phía trước
Nếu Hougan đúng, thập kỷ tới sẽ được định hình ít hơn bởi những biến động giá của Bitcoin và nhiều hơn bởi cơ sở hạ tầng đang được xây dựng xung quanh nó—lưu ký, tư vấn, hưu trí, và thanh toán xuyên biên giới. Sách lược ETF vàng đã mất nhiều năm để triển khai đầy đủ, và phiên bản của Bitcoin cũng có khả năng diễn ra dần dần tương tự, xen kẽ bởi các chu kỳ hưng phấn và củng cố.
Đối với nhà đầu tư, điểm mấu chốt là luận điểm dài hạn của Bitcoin có thể dựa trên phân phối và khả năng tiếp cận hơn là thuần túy vào chính sách tiền tệ hay các chu kỳ halving. Con số 30 nghìn tỷ USD mang tính đầu cơ, nhưng hướng đi—hướng tới quyền sở hữu rộng lớn hơn, mang tính tổ chức hơn—đã có thể thấy rõ qua dòng vốn ETF và sự tích hợp của các nền tảng.
