Bitwise CIO：ビットコインはゴールドETFの道筋を辿り、2035年までに時価総額30兆ドルに到達する可能性
TREE NEWS 報道： Bitwiseの最高投資責任者（CIO）Matt Hougan氏は、2004年の上場投資信託（ETF）登場後の金（ゴールド）の軌跡と直接的な類似点を描く、ビットコインの長期的な強気シナリオを提示した。最近のインタビューでHougan氏は、ビットコインがETF後の金の拡大を再現し、今後10年間で時価総額が30兆ドルまで上昇する可能性があると主張した。
Hougan氏の論点は、米国初の金ETFによってもたらされた金のアクセシビリティ革命が、機関投資家と個人投資家の資金を長年にわたり呼び込み、金をニッチな資産配分から主流のポートフォリオの定番へと変貌させたという観察に基づいている。同氏は、スポットETF、401(k)でのアクセス、そして規制の明確化が進むことで投資家層が拡大する今、ビットコインも同様の転換点にあると示唆する。
金との類似性が重要な理由
2004年に金ETFが登場した当時、金の投資可能市場は物流上の摩擦によって制約されていた。保管コスト、保険、ディーラーのスプレッドが、多くの機関投資家やアドバイザーを傍観させていたのだ。ETFという入れ物がこれらの障壁を取り除くと、金価格はその後10年間でおよそ4倍に上昇した。
ビットコイン自身の摩擦点——カストディの複雑さ、規制の不確実性、退職口座での限られたアクセス——は、急速に解消されつつある。2024年1月に米国で始まったスポットビットコインETFは、すでに数百億ドル規模の資産を集めており、主要プラットフォームはデジタル資産を従来の証券取引やアドバイザリーチャネルへ着実に統合している。
- 機関投資家の採用：年金基金、寄付基金、RIA（登録投資顧問）がETFを通じたビットコインへの配分を始めている。
- 個人投資家のアクセス：退職プラットフォームやウェルスマネージャーがモデルポートフォリオに暗号資産エクスポージャーを加えている。
- 規制の追い風：米国および海外におけるより明確な枠組みが、資産運用会社のコンプライアンスリスクを低減している。
2兆ドルから30兆ドルへ
ビットコインの現在の時価総額は数兆ドル台の低い水準にある。30兆ドルへの到達はおよそ10倍の拡大を意味し、世界市場で最大級の価値貯蔵手段と並ぶことになる。Hougan氏の予測は、ビットコインが約13兆ドル規模の金市場の相当なシェアを獲得しつつ、デジタルネイティブの投資家が成人するにつれて「価値貯蔵」のパイ全体を拡大することを示唆している。
懐疑派は、ボラティリティ、規制の逆転、そしてビットコインの普及曲線がそうした高みに達する前に平坦化する可能性を指摘する。しかし、ETFが牽引した金の前例は説得力のあるテンプレートを提供する。歴史的にハードアセットの評価を引き上げてきた触媒は、希少性だけでなくアクセシビリティだったのだ。
今後の道のり
もしHougan氏が正しければ、次の10年はビットコインの価格変動よりも、その周囲に構築されるインフラ——カストディ、アドバイザリー、退職、そして越境決済——によって特徴づけられるだろう。金ETFのプレイブックが完全に展開するまでには数年を要した。ビットコイン版も同様に段階的で、熱狂と調整のサイクルを伴う可能性が高い。
投資家にとっての結論は、ビットコインの長期的な根拠は、純粋に金融政策や半減期サイクルではなく、流通とアクセシビリティに依拠するかもしれないということだ。30兆ドルという数字は投機的だが、より広範で機関化された保有へ向かう方向性は、ETFの資金流入とプラットフォーム統合にすでに表れている。
