Kỷ nguyên sốc nguồn cung của Bitcoin đã kết thúc, chuyên gia phân tích nói, khi yếu tố vĩ mô nắm quyền chi phối
TREE NEWS đưa tin: Chu kỳ halving bốn năm lâu đời của Bitcoin có thể không còn là động lực chủ đạo thúc đẩy giá của nó. Theo chuyên gia phân tích Willy Woo, cú sốc nguồn cung của tài sản này đã trở nên không đáng kể đến mức nó không còn có thể tác động một cách quyết định đến thị trường. Kể từ nay, quỹ đạo của Bitcoin sẽ chủ yếu được định đoạt bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Sự kết thúc của chu kỳ được lập trình
Woo lập luận rằng khái niệm “siêu chu kỳ” về cơ bản là việc Bitcoin thoát khỏi nhịp điệu bốn năm của mình và thay vào đó bám theo các thị trường vĩ mô toàn cầu. Ông chỉ ra rằng không có tài sản nào khác trong lịch sử tuân theo một chu kỳ thời gian được lập trình—những cú sốc nguồn cung do halving của Bitcoin là một đặc điểm độc nhất của những năm đầu khi thanh khoản còn thấp. Khi mạng lưới trưởng thành và lượng phát hành hàng ngày co lại so với tổng nguồn cung, tác động biên của các đồng coin mới đã giảm xuống gần như không còn liên quan.
Sự thay đổi này có những hàm ý sâu sắc. Trong nhiều năm, các nhà giao dịch đã xây dựng mô hình xoay quanh các sự kiện halving, kỳ vọng những đợt tăng giá có thể dự đoán được 12–18 tháng sau mỗi lần cắt giảm nguồn cung. Nhưng với việc các thợ đào hiện chỉ phát hành một phần nhỏ trong khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin, ảnh hưởng của halving đã bị lấn át bởi các dòng thanh khoản, kỳ vọng lãi suất và tâm lý rủi ro.
Các yếu tố vĩ mô lên ngôi
Mối tương quan của Bitcoin với các tài sản vĩ mô ngày càng trở nên rõ ràng. Giá của nó giờ đây phản ứng với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, các số liệu lạm phát và căng thẳng địa chính trị giống như một tài sản rủi ro có beta cao. Việc phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ càng tích hợp nó sâu hơn vào các danh mục đầu tư truyền thống, khiến nó nhạy cảm với các quyết định phân bổ của tổ chức và chu kỳ thanh khoản của đồng USD.
Quan điểm của Woo phù hợp với sự đồng thuận rộng rãi của thị trường: động thái lớn tiếp theo của Bitcoin có khả năng được kích hoạt bởi sự thay đổi trong điều kiện tiền tệ toàn cầu—chẳng hạn như cắt giảm lãi suất hoặc nới lỏng định lượng trở lại—hơn là bởi bất kỳ sự kiện nào ở cấp độ giao thức.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Nếu cú sốc nguồn cung của Bitcoin thực sự đã lỗi thời, các nhà đầu tư nên điều chỉnh lại khung phân tích của mình. Câu chuyện halving vẫn có thể tạo ra sự hào hứng ngắn hạn, nhưng sự tăng giá bền vững sẽ phụ thuộc vào việc chấp nhận, sự rõ ràng về quy định và thanh khoản vĩ mô. Trong một thế giới nơi Bitcoin giao dịch song hành cùng cổ phiếu công nghệ và vàng, việc hiểu chính sách của ngân hàng trung ương có thể quan trọng hơn việc đếm ngược đến kỳ halving tiếp theo.
