ビットコインの供給ショック時代は終焉、アナリストが指摘、マクロが主導権を握る
TREE NEWS 報道： ビットコインの長年にわたる4年周期の半減期サイクルは、もはやその価格を動かす支配的な力ではなくなった可能性がある。アナリストのウィリー・ウー氏によれば、この資産の供給ショックは無視できるほど小さくなり、もはや市場を決定的に左右することはできないという。今後、ビットコインの軌道は主に世界のマクロ経済情勢によって決まるだろう。
プログラムされたサイクルの終焉
ウー氏は、「スーパーサイクル」という概念は本質的に、ビットコインが4年周期のリズムから解放され、代わりに世界のマクロ市場を追いかけることを意味すると主張する。同氏は、歴史上これほどプログラムされた時間サイクルに従う資産は他に存在せず、ビットコインの半減期による供給ショックは、流動性が低かった初期の特異な産物だったと指摘する。ネットワークが成熟し、総供給量に対する日々の発行量が縮小するにつれ、新規コインの限界的な影響はほぼ無関係なまでに減少した。
この変化は深刻な意味を持つ。長年にわたり、トレーダーは半減期イベントを中心にモデルを構築し、供給削減のたびに12〜18か月後に予測可能な強気相場が訪れると期待してきた。しかし、マイナーが現在発行する量はビットコインの日々の取引高のごく一部に過ぎず、半減期の影響は流動性の流れ、金利期待、リスクセンチメントによって圧倒されている。
マクロ要因が中心に
ビットコインとマクロ資産との相関はますます明白になっている。その価格は現在、ハイベータのリスク資産と同様に、連邦準備制度の政策、インフレ統計、地政学的緊張に反応する。米国での現物ビットコインETFの承認は、それを伝統的なポートフォリオにさらに統合し、機関投資家の配分判断やドル流動性サイクルに敏感にした。
ウー氏の見解は、より広範な市場コンセンサスと一致している。ビットコインの次の大きな動きは、プロトコルレベルの出来事ではなく、利下げや新たな量的緩和など、世界の金融情勢の変化によって引き起こされる可能性が高い。
将来を見据えた視点
もしビットコインの供給ショックが本当に時代遅れなら、投資家は自らの枠組みを再調整すべきだ。半減期のナラティブは依然として短期的な熱狂を生むかもしれないが、持続的な価格上昇は採用、規制の明確化、マクロ流動性にかかっている。ビットコインがハイテク株や金と並んで取引される世界では、次の半減期までのカウントダウンよりも、中央銀行の政策を理解することの方が重要かもしれない。
