Tuần tồi tệ nhất của công nghệ trong 18 tháng báo hiệu đà tăng lan rộng
TREE NEWS đưa tin: Lĩnh vực công nghệ của S&P 500 vừa trải qua hiệu suất tuần tồi tệ nhất trong một năm rưỡi, trong khi phiên bản đồng quyền của chỉ số—vốn trao cùng một trọng số cho mọi thành phần—ghi nhận tuần tăng thứ hai liên tiếp. Sự phân kỳ này làm nổi bật một sự dịch chuyển đáng kể trong vị thế dẫn dắt thị trường, rời xa các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn đã thống trị lợi nhuận trong phần lớn thập kỷ qua.
Động thái này diễn ra khi nhà đầu tư luân chuyển sang các lĩnh vực từng tụt lại phía sau, bao gồm công nghiệp, tài chính và cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Chỉ số S&P 500 đồng quyền (thường được theo dõi qua Invesco S&P 500 Equal Weight ETF, RSP) hiện đã vượt trội so với phiên bản theo vốn hóa trong hai tuần liên tiếp, một kỳ tích hiếm thấy trên thị trường vốn phụ thuộc nặng nề vào nhóm được gọi là Magnificent Seven.
Điều gì đang thúc đẩy sự luân chuyển?
Nhiều yếu tố đang góp phần vào sự dịch chuyển này. Thứ nhất, lo ngại về định giá: sau một đợt tăng mạnh, cổ phiếu công nghệ đang giao dịch ở mức bội số cao, thúc đẩy hoạt động chốt lời. Thứ hai, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay đang thúc đẩy sự lạc quan đối với các lĩnh vực nhạy cảm với kinh tế hơn. Thứ ba, độ rộng lợi nhuận được cải thiện—nhiều công ty ngoài lĩnh vực công nghệ vượt dự báo—đang mang lại cho nhà đầu tư sự tự tin để đa dạng hóa.
Ngoài ra, dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy sự vững vàng của thị trường lao động và chi tiêu tiêu dùng, điều này có lợi cho cổ phiếu chu kỳ. Trong khi đó, cơn sốt do AI thúc đẩy đã đẩy công nghệ đi lên đang có dấu hiệu mệt mỏi khi nhà đầu tư chờ đợi lợi nhuận hữu hình từ các khoản đầu tư AI.
Hàm ý thị trường
Sự luân chuyển này có thể có những hàm ý sâu rộng trên các lớp tài sản:
- Cổ phiếu: Một đợt tăng lan rộng nhìn chung lành mạnh cho toàn thị trường, vì nó giảm bớt sự phụ thuộc vào một vài cổ phiếu. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá trị có thể tiếp tục vượt trội nếu sự luân chuyển kéo dài. Tuy nhiên, một đợt bán tháo mạnh ở công nghệ có thể kéo chỉ số rộng xuống nếu không được bù đắp bằng mức tăng ở nơi khác.
- Trái phiếu: Nếu sự luân chuyển được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu có thể duy trì ở mức thấp hơn, hỗ trợ giá trái phiếu. Nhưng nếu do các vấn đề đặc thù của lĩnh vực, tác động lên trái phiếu có thể bị hạn chế.
- Tiền mã hóa: Tài sản tiền mã hóa, đặc biệt là bitcoin, đã cho thấy tương quan với cổ phiếu công nghệ trong những năm gần đây. Sự suy giảm của công nghệ có thể đè nặng lên tâm lý tiền mã hóa, mặc dù dòng vốn vào ETF giao ngay còn non trẻ và động lực nguồn cung từ halving có thể mang lại hỗ trợ.
- Hàng hóa: Sự luân chuyển sang cổ phiếu chu kỳ có thể thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại công nghiệp như đồng và dầu, khi nhà đầu tư đặt cược vào tăng trưởng kinh tế mạnh hơn.
- Tiền tệ: Đồng đô la có thể yếu đi nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng, mang lại lợi ích cho tiền tệ thị trường mới nổi và hàng hóa định giá bằng đô la.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
Nhà đầu tư nên cân nhắc những điều sau:
- Đa dạng hóa: Sự luân chuyển nhấn mạnh tầm quan trọng của đa dạng hóa. Tập trung quá mức vào công nghệ đã sinh lời, nhưng rủi ro đang gia tăng.
- Theo dõi Fed: Chính sách tiền tệ vẫn là động lực chính. Bất kỳ dấu hiệu trì hoãn cắt giảm lãi suất nào cũng có thể đảo ngược sự luân chuyển.
- Giám sát độ rộng: Độ rộng thị trường là chỉ báo hữu ích về sức mạnh tiềm ẩn. Sự mở rộng bền vững là tín hiệu tăng giá cho cổ phiếu.
- Chọn lọc trong công nghệ: Không phải mọi cổ phiếu công nghệ đều như nhau. Các công ty có lợi nhuận mạnh và tiềm năng kiếm tiền từ AI có thể vượt qua cơn bão tốt hơn.
Dù còn quá sớm để tuyên bố sự thống trị của công nghệ đã kết thúc, sự dịch chuyển gần đây là lời nhắc rằng thị trường luôn năng động. Nhà đầu tư nên giữ sự linh hoạt và tránh tự mãn.
