Pháp đối mặt với hỗn loạn thị trường khi các cuộc biểu tình leo thang
TREE NEWS đưa tin: Pháp đã trải qua một đợt bán tháo rộng khắp thị trường vào thứ Hai khi các cuộc biểu tình quy mô lớn và bạo loạn trên toàn quốc gia tăng làm dấy lên lo ngại về khả năng thực hiện cải cách tài khóa của chính phủ. Bất ổn, bắt đầu từ chi phí sinh hoạt tăng cao và dịch vụ công suy giảm, đã nhanh chóng lan sang thị trường tài chính, đặt ra câu hỏi về quỹ đạo tài khóa và ổn định chính trị của Pháp.
Theo báo cáo, hơn 2.000 người đã bị bắt trong các cuộc biểu tình vào ngày 17, với hàng trăm doanh nghiệp bị thiệt hại tài sản đáng kể. Chính quyền trung ương đã chỉ đạo một số chính quyền địa phương áp đặt lệnh giới nghiêm, và Thủ tướng Sébastien Lecornu không loại trừ việc ban bố tình trạng khẩn cấp.
Phản ứng thị trường: Trái phiếu, cổ phiếu và tiền tệ đều giảm
Phản ứng của thị trường tài chính nhanh chóng và nghiêm trọng. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Pháp tăng 15 điểm cơ bản lên 4,93%, mức tăng một ngày lớn nhất trong gần một tháng. Chênh lệch lợi suất 10 năm giữa Pháp và Đức mở rộng lên 146 điểm cơ bản, mức cao nhất trong hai tuần. Chỉ số CAC 40 giảm 1,5%, kém hiệu quả so với chỉ số Stoxx 600 toàn châu Âu, vốn giảm khoảng 1%. Cổ phiếu ngân hàng Pháp bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề, với BNP Paribas và Société Générale đều giảm khoảng 3%. Đồng euro suy yếu so với đô la, bảng Anh và yên, mất 0,2% đến 0,3%.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Ý cũng tăng 11 điểm cơ bản lên 4,58%, khi nhà đầu tư lo ngại rằng biến động trong nợ của Pháp có thể lan sang các nền kinh tế khu vực đồng euro có nợ cao khác. Phí bảo hiểm hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) chủ quyền của Pháp tăng 5 điểm cơ bản lên khoảng 82 điểm cơ bản, mức hoạt động kém nhất trong số các quốc gia châu Âu trong ngày.
Củng cố tài khóa đối mặt với rào cản chính trị
Trọng tâm của bất ổn là niềm tin thị trường đang xói mòn vào khả năng giảm thâm hụt tài khóa của Pháp. Tăng trưởng kinh tế yếu và gánh nặng nợ ngày càng tăng của nước này đã đè nặng lên tâm lý, và bất ổn xã hội càng làm mờ triển vọng cải cách ngân sách. “Các động thái thị trường sau các cuộc biểu tình quy mô lớn cho thấy kỳ vọng cải cách đang phai nhạt,” Hank Calenti, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại SMBC cho biết. Ông chỉ ra hai lĩnh vực cải cách chính: giảm thâm hụt và cải cách lương hưu.
Nhà đầu tư tin rằng Pháp phải nhanh chóng thúc đẩy luật ngân sách để khôi phục niềm tin vào quỹ đạo tài khóa của mình. Tuy nhiên, các toan tính chính trị trước cuộc bầu cử tổng thống năm tới có thể làm phức tạp quá trình này. Calenti cũng lưu ý rằng cú sốc đã ảnh hưởng đến toàn bộ khu vực đồng euro, với triển vọng cải cách mờ nhạt ở một số thị trường. Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức cũng tăng 4 điểm cơ bản lên 3,45% vào thứ Hai, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm.
Đánh giá xếp hạng làm tăng thêm áp lực
Moody’s dự kiến sẽ xem xét xếp hạng tín dụng chủ quyền của Pháp vào thứ Sáu, và có thể bị hạ bậc, điều này có thể gây thêm áp lực lên thị trường trái phiếu Pháp. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Commerzbank tin rằng tác động của việc hạ bậc đối với chênh lệch lợi suất sẽ hạn chế. “Động thái của Moody’s chỉ đơn giản là bắt kịp các cơ quan xếp hạng khác, vì vậy tác động tiêu cực đến chênh lệch lợi suất có thể khá hạn chế,” họ viết.
Cổ phiếu ngân hàng và bán lẻ của Pháp nằm trong số những cổ phiếu bị ảnh hưởng nặng nhất. Cổ phiếu Carrefour giảm 1,8%, với CEO tuyên bố công ty đã chịu thiệt hại hàng chục triệu euro do thiệt hại từ biểu tình. Trong lịch sử, cổ phiếu ngân hàng Pháp có xu hướng hoạt động kém hơn khi chênh lệch lợi suất Pháp-Đức mở rộng.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro chính trị trở lại tầm ngắm: Bất ổn nhấn mạnh sự mong manh của nỗ lực củng cố tài khóa của Pháp và có thể dẫn đến phí bảo hiểm rủi ro cao hơn cho tài sản Pháp.
- Rủi ro lây lan sang khu vực đồng euro: Việc mở rộng chênh lệch Pháp-Đức và lợi suất Ý tăng cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá lại nợ của các nước ngoại vi khu vực đồng euro.
- Tác động tiền tệ: Đồng euro yếu hơn có thể kéo dài khi bất ổn chính trị đè nặng lên tâm lý, đặc biệt nếu tình hình leo thang.
- Theo dõi đánh giá xếp hạng: Quyết định của Moody’s vào thứ Sáu có thể gây ra biến động hơn nữa, mặc dù tác động của nó có thể đã được phản ánh một phần.
- Tác động theo ngành: Ngân hàng và nhà bán lẻ Pháp chịu ảnh hưởng trực tiếp từ bất ổn, và thu nhập của họ có thể bị ảnh hưởng nếu biểu tình tiếp tục.
