Cổ phiếu phòng thủ châu Âu tỏa sáng như nơi trú ẩn của ‘giao dịch chống AI’ trong tháng 10
TREE NEWS đưa tin: Vào tháng 10, cổ phiếu châu Âu nổi lên như một nơi trú ẩn an toàn bất ngờ giữa làn sóng dịch chuyển toàn cầu rời xa rủi ro liên quan đến AI. Chỉ số Stoxx 600 toàn châu Âu tăng 1,9% trong tháng, mức tăng tốt nhất kể từ tháng 6, phục hồi phần lớn mức giảm của tháng 9. Chỉ số này vượt trội S&P 500 2,9 điểm phần trăm và MSCI All-Country World Index 2,8 điểm phần trăm, khi các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn ở các ngành phòng thủ có dòng tiền ổn định và bảng cân đối mạnh.
Đà tăng được dẫn dắt bởi các ngành truyền thống: y tế ghi nhận tháng tốt nhất kể từ năm 1987, trong khi cổ phiếu thực phẩm, đồ uống và thuốc lá có mức tăng hàng tháng mạnh nhất từng được ghi nhận. Sự luân chuyển phòng thủ này phản ánh sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong phân bổ tài sản toàn cầu khi khẩu vị rủi ro hạ nhiệt, do giá dầu tăng vọt và lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của đợt tăng giá cổ phiếu công nghệ do AI dẫn dắt.
Tách rời khỏi công nghệ Mỹ
Tương quan giữa Stoxx 600 và Nasdaq 100 giảm xuống 18% trong tháng 10, chưa bằng một nửa mức trung bình 12 tháng, làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của châu Âu như một hàng rào phòng hộ trực tiếp chống lại biến động liên quan đến AI. Chỉ số FTSE 100 của Anh, với tỷ trọng lớn các cổ phiếu tiện ích phòng thủ và hàng tiêu dùng thiết yếu, đã trở thành hàng rào phòng hộ AI tối thượng. Khi khẩu vị rủi ro suy yếu, những cổ phiếu này thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định. Trong khi đó, cổ phiếu phòng thủ châu Âu vượt trội so với cổ phiếu chu kỳ với mức chênh lệch lớn nhất trong nhiều năm, được thúc đẩy bởi giá dầu tăng vọt và lo ngại về AI.
Về mặt kỹ thuật, Stoxx 600 tìm thấy hỗ trợ quanh đường trung bình động 40 tuần ở khoảng 625 điểm trước khi phá vỡ kênh xu hướng giảm hình thành từ mức đỉnh kỷ lục tháng 8, lấy lại các đường trung bình động 10 và 20 tuần. Đà tăng lợi nhuận cũng đang cải thiện: khi mùa báo cáo đang diễn ra, tăng trưởng lợi nhuận quý 3 của châu Âu dự kiến chỉ thấp hơn một chút so với S&P 500, mức chênh lệch hẹp nhất trong hơn ba năm.
Thách thức vĩ mô vẫn còn
Bất chấp sức mạnh ở cấp độ chỉ số, bối cảnh vĩ mô vẫn còn nhiều thách thức, với rủi ro địa chính trị và tài khóa gây ra sự phân kỳ mạnh mẽ giữa các thị trường. Dầu Brent tăng vọt lên trên 115 USD/thùng sau các cuộc tấn công ở Saudi Arabia làm dấy lên lo ngại về nguồn cung, gia tăng lo lắng về lạm phát. Tại châu Âu, bất ổn chính trị và lo ngại tài khóa ở Pháp đẩy chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giữa Pháp và Đức lên mức rộng nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ khu vực đồng euro. Các ngân hàng và nhà bán lẻ Pháp đã trở thành đại diện cho rủi ro chủ quyền, và CAC 40 càng tụt lại phía sau.
Carrefour đã cắt giảm mục tiêu cả năm do lo ngại về chi tiêu tiêu dùng, với CEO Alexandre Bompard gọi tình hình là ‘chưa từng có tiền lệ’. Ngược lại, Anh mang lại một hàng rào phòng hộ tích cực: cổ phiếu Lloyds và Barclays tăng sau khi việc tăng thuế ngân hàng trong ngân sách Anh thấp hơn lo ngại, chấm dứt nhiều tuần giảm giá. Tuy nhiên, bất ổn chính trị khiến các công ty cấp nước của Anh tiếp tục thu hút sự chú ý, với các vị thế bán khống gia tăng trên các công ty lớn.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Các ngành phòng thủ châu Âu—y tế, hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích—đang mang lại hàng rào phòng hộ hấp dẫn chống lại biến động liên quan đến AI và bất ổn vĩ mô.
- Tương quan thấp giữa cổ phiếu châu Âu và cổ phiếu công nghệ Mỹ khiến chúng trở thành công cụ đa dạng hóa danh mục hiệu quả.
- Sự hội tụ lợi nhuận với Mỹ và các đợt phá vỡ kỹ thuật cho thấy nền tảng cơ bản của cổ phiếu châu Âu đang được cải thiện.
- Chú ý đến rủi ro theo từng quốc gia: khó khăn tài khóa của Pháp và bất ổn chính trị của Anh có thể tạo ra biến động.
- Giá dầu tăng và lạm phát vẫn là những rủi ro chính, nhưng dòng tiền phòng thủ mang lại khả năng chống chịu.
