Nhu cầu tổ chức đối với lợi suất bản địa Bitcoin tăng tốc
TREE NEWS đưa tin: Stacks đã hoàn tất việc bán Bond 3, sản phẩm staking Bitcoin dành cho tổ chức thứ ba của mình, với sự tham gia của sàn giao dịch tiền mã hóa Bullish (NYSE: BLSH) và 21Shares, một trong những nhà phát hành sản phẩm giao dịch tiền mã hóa (ETP) lớn nhất với hơn 6,5 tỷ USD tài sản quản lý. Trái phiếu này cho phép các tổ chức stake BTC trực tiếp trên Bitcoin L1 và kiếm lợi suất tính bằng BTC thông qua cơ chế đồng thuận proof-of-transfer của Stacks.
Việc bán hết đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với tài chính phi tập trung bản địa Bitcoin, lĩnh vực vốn đã chậm chân hơn Ethereum về mức độ chấp nhận của tổ chức do khả năng hợp đồng thông minh hạn chế trên lớp nền tảng Bitcoin. Cách tiếp cận của Stacks — gắn việc tạo lợi suất với tính bảo mật và tính chung thẩm của chính Bitcoin — dường như đang thu hút các thực thể được quản lý đang tìm kiếm lợi suất BTC mà không phải đối mặt với rủi ro từ tài sản được bao bọc hay cầu nối.
Vì sao các tổ chức đang chú ý
Sự tham gia của 21Shares, một công ty có hoạt động cốt lõi là các ETP tiền mã hóa được quản lý, và Bullish, một sàn giao dịch niêm yết công khai, cho thấy staking Bitcoin đang trưởng thành thành một sản phẩm cấp tổ chức. Các yếu tố chính bao gồm:
- Lợi nhuận tính bằng BTC: Lợi suất được trả bằng Bitcoin, tránh phải chịu lạm phát altcoin hay token quản trị.
- Thanh toán trên L1: Staking diễn ra trên lớp nền tảng Bitcoin thông qua proof-of-transfer của Stacks, giảm sự phụ thuộc vào các cầu nối lưu ký.
- Tính rõ ràng về pháp lý: Được cấu trúc như một công cụ dạng trái phiếu, sản phẩm mang lại cách xử lý pháp lý và kế toán quen thuộc cho các nhà phân bổ vốn tổ chức.
Thành công của Bond 3 cũng phản ánh nhu cầu lợi suất rộng hơn trên thị trường nơi các ETF Bitcoin giao ngay đã hút hàng tỷ USD vốn nhưng không cung cấp thành phần staking hay lợi suất bản địa. Các tổ chức nắm giữ BTC qua ETF hoặc thỏa thuận lưu ký ngày càng khám phá các chiến lược bổ sung để tạo lợi nhuận trên lượng nắm giữ nhàn rỗi.
Bối cảnh cạnh tranh và rủi ro
Stacks không đơn độc trong việc theo đuổi lợi suất Bitcoin. Babylon, một giao thức staking Bitcoin, đã thu hút tổng giá trị khóa (TVL) đáng kể, trong khi nhiều sản phẩm phái sinh restaking và liquid staking khác nhau đang xuất hiện trên các Bitcoin L2. Tuy nhiên, Stacks tạo sự khác biệt nhờ mối quan hệ lâu dài với lớp nền tảng Bitcoin và cơ chế proof-of-transfer đã hoạt động từ năm 2021.
Rủi ro vẫn còn. Staking Bitcoin L1 qua Stacks liên quan đến việc khóa BTC trong một cấu trúc giống hợp đồng thông minh, và dù giao thức đã được kiểm toán, tính mới lạ của cơ chế khiến các ủy ban rủi ro tổ chức sẽ soi xét kỹ rủi ro đối tác và hợp đồng thông minh. Ngoài ra, lãi suất lợi suất được đưa ra phải duy trì tính cạnh tranh với các lựa chọn thay thế mới nổi, bao gồm các giao thức dựa trên Babylon và các bàn cho vay tập trung.
Triển vọng tương lai
Việc Bond 3 bán hết cho thấy lợi suất bản địa Bitcoin đang chuyển từ một thí nghiệm ngách thành một loại tài sản tổ chức chính thức. Nếu các trái phiếu trong tương lai thu hút nhu cầu tương tự, Stacks có thể khẳng định vị thế là địa điểm chính để tạo lợi suất BTC, có khả năng gây áp lực buộc các Bitcoin L2 và giao thức staking khác phải tăng tốc các sản phẩm dành cho tổ chức. Đối với các nhà phân bổ vốn, câu hỏi then chốt không còn là liệu Bitcoin có thể tạo lợi suất hay không, mà là làm thế nào để đánh giá lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro của các cơ chế staking Bitcoin đang cạnh tranh.
