Anthropic khởi động IPO công nghệ lớn nhất lịch sử Hoa Kỳ
TREE NEWS đưa tin: Anthropic, phòng thí nghiệm trí tuệ nhân tạo đứng sau các mô hình Claude, đã nộp hồ sơ để huy động tới 90,4 tỷ USD thông qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và chào bán riêng đồng thời, mở đường cho đợt niêm yết công nghệ lớn nhất từng được ghi nhận tại Hoa Kỳ. Theo hồ sơ S-1 nộp lên SEC vào thứ Ba, công ty dự kiến chào bán khoảng 801,4 triệu cổ phiếu với giá 70 đến 78 USD mỗi cổ phiếu, cùng với 23,6 triệu cổ phiếu do các cổ đông hiện hữu bán thêm. Ở mức giá cao nhất của khung, riêng IPO có thể huy động tới 64,4 tỷ USD, định giá Anthropic ở khoảng 1,02 nghìn tỷ USD. Bao gồm quyền chọn cho nhân viên, cổ phiếu hạn chế và quỹ dự trữ từ thiện, định giá pha loãng hoàn toàn có thể đạt 1,4 nghìn tỷ USD. Cổ phiếu dự kiến giao dịch trên Nasdaq với mã ANT, do Goldman Sachs và Morgan Stanley làm nhà bảo lãnh chính.
Các gã khổng lồ công nghệ dẫn dắt đợt chào bán riêng 26 tỷ USD
Trong một đợt chào bán riêng biệt, bảy gã khổng lồ công nghệ—Google của Alphabet, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft và TSMC—sẽ đầu tư tổng cộng 26 tỷ USD. Nhóm nhà đầu tư này trùng lặp đáng kể với các nhà cung cấp năng lực tính toán của Anthropic, làm nổi bật cấu trúc vốn tuần hoàn của ngành AI: chính các công ty cung cấp sức mạnh tính toán cũng là cổ đông và khách hàng. IPO dự kiến được định giá vào thứ Tư, ngày 18 tháng 11. Bao gồm quyền chọn greenshoe, tổng số tiền thu được có thể lên tới gần 100 tỷ USD, vượt qua kỷ lục 86,5 tỷ USD trước đó của SpaceX.
Doanh thu tăng vọt nhưng lỗ quay trở lại
Hồ sơ của Anthropic cho thấy mức tăng trưởng doanh thu bùng nổ. Doanh thu quý 3 đạt gần 17 tỷ USD, tăng từ mức chỉ 1,4 tỷ USD một năm trước đó. Tính đến ngày 31 tháng 10, doanh thu hàng năm đã tăng lên khoảng 81 tỷ USD, tăng 10 tỷ USD so với cuối tháng 9. Công ty hiện có hơn 11.900 khách hàng chi tiêu trên 100.000 USD mỗi năm. Tuy nhiên, khả năng sinh lời vẫn còn xa vời. Chi phí hoạt động quý 3 tăng 292% so với cùng kỳ năm ngoái lên 17,5 tỷ USD, do 5 tỷ USD hợp đồng tính toán ngắn hạn và 2 tỷ USD chi phí đối ứng từ thiện phi tiền mặt. Điều này đẩy công ty trở lại khoản lỗ hoạt động 567 triệu USD, sau khoản lợi nhuận tạm thời 974 triệu USD trong quý 2. Áp lực giá cũng đang đè nặng lên tăng trưởng: chiết khấu mô hình mới và nhượng bộ hợp đồng khách hàng đã làm giảm doanh thu quý 3 khoảng 600 triệu USD.
Cam kết chi tiêu khổng lồ và phụ thuộc vào năng lực tính toán
Tổng chi tiêu cam kết của Anthropic ở mức 895 tỷ USD, chủ yếu cho việc mua năng lực tính toán và chip. Khoảng 70 tỷ USD trong số đó sẽ được thanh toán trong năm kết thúc vào tháng 9 năm 2027—một khoản tiền lớn hơn vốn hóa thị trường riêng lẻ của khoảng hai phần ba các công ty trong S&P 500. Không giống như các gã khổng lồ công nghệ đa dạng hóa, doanh thu của Anthropic gần như phụ thuộc hoàn toàn vào dịch vụ AI, và công ty phải thuyết phục nhà đầu tư rằng một dòng kinh doanh duy nhất có thể tạo ra lợi nhuận vượt xa chi phí cơ sở hạ tầng. Công ty cũng đang tích hợp Claude vào các dịch vụ chuyên nghiệp như chăm sóc sức khỏe, khoa học đời sống, pháp lý và kế toán. Đáng chú ý, hơn 90% đóng góp mã trong cơ sở mã của Anthropic hiện được tạo ra bởi Claude. CEO Novartis Vas Narasimhan đã tham gia hội đồng quản trị của Anthropic, báo hiệu những bước tiến sâu hơn vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.
Cảnh báo an toàn và cấu trúc quản trị
Nhóm sáng lập của Anthropic đã rời OpenAI do bất đồng về ưu tiên an toàn AI. Gần sáu năm sau, công ty đang niêm yết với tư cách là Công ty Lợi ích Công cộng với Quỹ Tín thác Lợi ích Dài hạn có quyền bầu và bãi nhiệm đa số hội đồng quản trị, cân bằng lợi ích cổ đông với trách nhiệm xã hội. Trong hồ sơ của mình, Anthropic cảnh báo rõ ràng rằng phát triển AI không có biện pháp bảo vệ đầy đủ có thể gây ra “rủi ro thảm khốc hoặc hiện sinh” cho nhân loại. Một số ước tính cho rằng xác suất AI xóa sổ nhân loại trong thập kỷ tới là hơn 10%. CEO Dario Amodei đã kêu gọi các phòng thí nghiệm AI hàng đầu “kiểm soát tốc độ của công nghệ tiên phong” để ưu tiên an toàn. Trong khi đó, đối thủ OpenAI nhắm mục tiêu IPO vào năm 2027, với CEO Sam Altman gọi năm 2026 là thời điểm “không khôn ngoan” để niêm yết, với lý do lo ngại an toàn tương tự. OpenAI được cho là đang huy động vốn với định giá 1,25 nghìn tỷ USD.
Những người sáng lập và nhà đầu tư tổ chức
Bảy người đồng sáng lập của Anthropic mỗi người nắm giữ khoảng 1,4% công ty, khiến họ trở thành tỷ phú ở mức định giá hiện tại ngay cả sau khi cam kết quyên góp 80% cổ phần cá nhân cho từ thiện. Các cổ đông tổ chức bao gồm các quỹ do Fidelity, Capital Group và BlackRock quản lý, cũng như các công ty đầu tư mạo hiểm như Iconiq, Spark Capital và Sequoia Capital. Google, Amazon và Microsoft mỗi bên đóng vai trò nhà đầu tư, khách hàng và nhà cung cấp năng lực tính toán.
Tác động thị trường
IPO đến vào một thời điểm tế nhị. Cổ phiếu liên quan đến AI đã chịu đợt bán tháo mạnh tuần trước do lo ngại về quy định chặt chẽ hơn đối với trung tâm dữ liệu và chi phí gia tăng. Quyết định tiến hành của Anthropic trong những điều kiện này sẽ kiểm tra khẩu vị của nhà đầu tư đối với thương mại hóa AI và định giá cao. Một đợt niêm yết thành công có thể khôi phục niềm tin vào giao dịch AI và thu hút thêm vốn vào lĩnh vực này. Tuy nhiên, một màn ra mắt yếu có thể báo hiệu rằng thị trường công chúng không sẵn lòng hấp thụ định giá nghìn tỷ USD cho các phòng thí nghiệm AI thua lỗ, có khả năng làm nguội đi toàn bộ chu kỳ đầu tư AI. Đợt chào bán riêng khổng lồ từ các gã khổng lồ công nghệ cũng đặt ra câu hỏi về tài trợ tuần hoàn và rủi ro tập trung trong hệ sinh thái AI.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Thương vụ kỷ lục: IPO của Anthropic có thể huy động gần 100 tỷ USD, vượt kỷ lục của SpaceX và đánh dấu đợt niêm yết công nghệ lớn nhất Hoa Kỳ từ trước đến nay.
- Định giá căng: Định giá pha loãng hoàn toàn 1,4 nghìn tỷ USD cho một công ty có doanh thu quý 17 tỷ USD và lỗ lặp lại sẽ kiểm tra khả năng chấp nhận của thị trường công chúng.
- Lo ngại vốn tuần hoàn: Các gã khổng lồ công nghệ cung cấp năng lực tính toán cũng đang đầu tư và mua dịch vụ, tạo ra một vòng khép kín có thể khuếch đại rủi ro hệ thống.
- Thước đo tâm lý AI: Hiệu suất của IPO sẽ là thước đo chính cho niềm tin của nhà đầu tư vào thương mại hóa AI trong bối cảnh biến động gần đây.
- Quản trị và an toàn: Cấu trúc Công ty Lợi ích Công cộng và cảnh báo rủi ro hiện sinh rõ ràng bổ sung những cân nhắc quản trị độc đáo cho cổ đông.
