Thủy triều đổi chiều trong kỷ nguyên rollup
TREE NEWS đưa tin: Trong nhiều năm, câu chuyện chủ đạo trong lộ trình mở rộng quy mô của Ethereum rất đơn giản: phí gas cao trên mainnet đồng nghĩa ứng dụng, tài sản và người dùng nên chuyển sang các rollup Layer 2 độc lập. Nhưng năm 2026 đang kể một câu chuyện khác. Ngày càng nhiều giao thức—từ Synthetix đến ENS—đang đảo ngược hướng đi và triển khai lại các hoạt động cốt lõi về L1 của Ethereum.
Ví dụ rõ ràng nhất là ENS. Sau khi lên kế hoạch cho một ZK Rollup chuyên dụng tên là Namechain cho ENSv2, đồng sáng lập Nick Johnson thông báo dự án sẽ bị hủy bỏ để thay vào đó triển khai trực tiếp trên mainnet. Lý do rất thẳng thắn: việc mở rộng quy mô của Ethereum L1 đã vượt xa kỳ vọng. Khi giới hạn gas tăng lên, chi phí đăng ký tên miền ENS đã giảm khoảng 99% trong năm qua—từ gần 5 USD xuống dưới 0,05 USD.
Kinh tế học của chuỗi độc lập không còn hợp lý
Sự thay đổi này không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn mang tính kinh tế sâu sắc. Duy trì một L2 độc lập đòi hỏi hạ tầng node, giải quyết xuyên chuỗi, cầu nối, kiểm toán bảo mật và vận hành liên tục. Khi việc thực thi trên mainnet đã rẻ, vận hành một rollup riêng biệt chỉ làm tăng độ phức tạp kiến trúc mà không có lợi ích tương xứng.
Synthetix, từng là người ủng hộ L2 nhiệt thành, đã công bố bài viết có tiêu đề “L2s are Dead, Long Live Ethereum”, chỉ ra sự phân mảnh thanh khoản và bất ổn hạ tầng. Sàn giao dịch vĩnh viễn thế hệ mới của họ ra mắt trên Ethereum mainnet vào tháng 12 năm 2025, sử dụng kiến trúc lai: tài sản người dùng vẫn được các hợp đồng L1 lưu giữ trong khi việc khớp lệnh được xử lý bởi một engine CLOB hiệu suất cao ngoài chuỗi, với việc thanh toán theo lô được ghi ngược trở lại mainnet.
Các cuộc di chuyển khác củng cố xu hướng này. Trueo chuyển triển khai chính từ Base về L1 vào tháng 9. ShapeShift chuyển staking rFOX từ Arbitrum về mainnet vào tháng 10, vì phần lớn token FOX đã nằm ở đó. Superseed và Nillion đang dần đóng cửa hoàn toàn các mạng L2 của họ.
Những nạn nhân của quá trình hợp nhất
Áp lực này đang phơi bày những mô hình kinh doanh yếu kém. Blast, từng nắm giữ hơn 2 tỷ USD TVL, thông báo ngừng hoạt động dần vào đầu tháng 10, với lý do chi phí duy trì vượt doanh thu. Abstract tiếp theo, dự định đóng mạng vào tháng 12 dù đang lưu trữ hơn 144 ứng dụng và hơn 400.000 người dùng—những hạn chế về thanh khoản và độ sâu DeFi hạn chế khiến vận hành độc lập không bền vững.
Dữ liệu từ ETHBEAT (trước đây là L2BEAT) cho thấy hàng chục L2 được theo dõi, nhưng chỉ một số ít đạt Stage 2, với khối lượng tài sản không đáng kể. Các rollup lớn như Base, Arbitrum One và OP Mainnet vẫn ở Stage 1, tiến độ phi tập trung hóa chậm hơn dự kiến.
Xem lại logic giá trị của ETH
Nếu mainnet đang mạnh lên và các ứng dụng đang quay về, điều gì neo giữ giá trị của ETH? Vitalik Buterin đã lập luận rằng luận điểm lưu trữ giá trị của ETH xứng đáng được chú trọng dài hạn hơn là câu chuyện đốt phí. Mặc dù cơ chế đốt của EIP-1559 vẫn vững chắc, các đỉnh đốt trong lịch sử phần lớn được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ—như đợt mint Otherdeed của Yuga Labs đã đốt 180 triệu USD trong một ngày. Nhu cầu như vậy không phải là mức sàn định giá đáng tin cậy.
Thay vào đó, giá trị của ETH ngày càng được neo vào ba trụ cột: vai trò là lớp thanh toán chung nơi trạng thái tài chính cốt lõi và thanh khoản tập trung; việc mở rộng quy mô mainnet tách giá trị khỏi phí giao dịch cao; và staking như bảo đảm kinh tế cộng với nhu cầu tài sản thế chấp DeFi.
Con đường phía trước
L2 sẽ không biến mất—giao dịch tần suất cao, gaming, tính toán bảo mật và môi trường thực thi tự trị vẫn cần chúng. Nhưng kỷ nguyên coi “mở rộng quy mô” là sứ mệnh duy nhất của L2 đang kết thúc. Khi nghiên cứu Native Rollup của Vitalik và các đề xuất Ethereum Economic Zone trưởng thành, mục tiêu là một kết cấu tin cậy và thanh khoản thống nhất hơn trên các môi trường thực thi. Thập kỷ tới của Ethereum có thể được định hình không phải bởi sự phân mảnh, mà bởi sự tái hội tụ có chủ đích của trạng thái giá trị nhất về một mainnet đã được củng cố và có khả năng mở rộng.
