롤업 시대의 물결이 바뀐다
TREE NEWS 보도: 수년간 이더리움 확장 로드맵의 지배적인 서사는 단순했다. 메인넷의 높은 가스비 때문에 애플리케이션, 자산, 사용자가 독립적인 레이어2 롤업으로 이전해야 한다는 것이었다. 하지만 2026년은 다른 이야기를 들려준다. Synthetix부터 ENS에 이르기까지 점점 더 많은 프로토콜이 방향을 바꿔 핵심 운영을 이더리움 L1으로 재배치하고 있다.
가장 분명한 사례는 ENS다. ENSv2를 위해 Namechain이라는 전용 ZK 롤업을 계획했으나, 공동 창립자 Nick Johnson은 메인넷에 직접 배포하는 쪽으로 선회하기 위해 이 프로젝트를 폐기한다고 발표했다. 이유는 직설적이었다. 이더리움 L1의 확장이 예상을 앞질렀다. 가스 한도가 높아지면서 ENS 도메인 등록 비용은 지난 1년간 약 99% 하락해 거의 5달러에서 0.05달러 미만이 되었다.
독립 체인의 경제성은 더 이상 성립하지 않는다
이 변화는 단순히 기술적이지 않고 경제적으로 깊다. 독립적인 L2를 유지하려면 노드 인프라, 크로스체인 해결, 브리징, 보안 감사, 지속적인 운영이 필요하다. 메인넷 실행이 이미 저렴한 상황에서 별도의 롤업을 운영하는 것은 그에 비례하는 이익 없이 아키텍처 복잡성만 더한다.
한때 열렬한 L2 옹호자였던 Synthetix는 “L2s are Dead, Long Live Ethereum”이라는 글을 발표하며 유동성 분절과 인프라 불안정을 지적했다. 차세대 무기한 선물 거래소는 2025년 12월 이더리움 메인넷에서 출시되었으며 하이브리드 아키텍처를 사용한다. 사용자 자산은 L1 컨트랙트가 보관하고, 주문 매칭은 오프체인 고성능 CLOB 엔진이 처리하며, 배치 정산이 메인넷에 다시 기록된다.
다른 이전 사례들도 이 추세를 강화한다. Trueo는 9월에 주요 배포처를 Base에서 L1으로 되돌렸다. ShapeShift는 FOX 토큰 대부분이 이미 메인넷에 있기 때문에 10월에 rFOX 스테이킹을 Arbitrum에서 메인넷으로 옮겼다. Superseed와 Nillion은 L2 네트워크를 완전히 단계적으로 종료하고 있다.
통합의 희생자들
이 압력은 약한 비즈니스 모델을 드러내고 있다. 한때 TVL이 20억 달러를 넘었던 Blast는 유지 비용이 수익을 초과한다며 10월 초 단계적 종료를 발표했다. Abstract도 뒤를 이어 144개 이상의 앱과 40만 명 이상의 사용자를 보유했음에도 유동성 제약과 제한된 DeFi 깊이로 독립 운영이 지속 불가능해져 12월 네트워크 폐쇄를 계획하고 있다.
ETHBEAT(구 L2BEAT)의 데이터에 따르면 수십 개의 L2가 추적되고 있지만 스테이지 2에 도달한 곳은 극소수이며 자산 규모도 미미하다. Base, Arbitrum One, OP Mainnet 같은 주요 롤업도 스테이지 1에 머물러 탈중앙화 진전이 예상보다 느리다.
ETH의 가치 논리 재고
메인넷이 강화되고 애플리케이션이 돌아온다면 ETH의 가치를 떠받치는 것은 무엇인가. Vitalik Buterin은 ETH의 가치 저장 명제가 수수료 소각 서사보다 장기적으로 더 주목받아야 한다고 주장해 왔다. EIP-1559의 소각 메커니즘 자체는 건전하지만, 과거 소각 정점은 대부분 투기적 활동이 이끌었다. 예컨대 Yuga Labs의 Otherdeed 민트는 하루에 1억 8000만 달러를 소각했다. 그런 수요는 신뢰할 수 있는 가치 하한이 되지 못한다.
대신 ETH의 가치는 점점 세 가지 축에 기반을 두고 있다. 핵심 금융 상태와 유동성이 집중되는 공유 정산 레이어로서의 역할, 가치를 높은 트랜잭션 수수료로부터 분리하는 메인넷 확장, 그리고 경제적 보안과 DeFi 담보 수요를 겸하는 스테이킹이다.
앞으로의 길
L2는 사라지지 않을 것이다. 고빈도 거래, 게이밍, 프라이버시 연산, 자율 실행 환경에는 여전히 필요하다. 그러나 “확장”을 L2의 유일한 사명으로 취급하던 시대는 끝나고 있다. Vitalik의 Native Rollup 연구와 Ethereum Economic Zone 제안이 성숙해지면서 목표는 실행 환경 전반에 걸친 더 통합된 신뢰와 유동성의 직물이다. 이더리움의 다음 10년은 분절이 아니라 가장 가치 있는 상태를 견고하고 확장 가능한 메인넷으로 의도적으로 재수렴시키는 것으로 정의될지도 모른다.
