Tham vọng trái phiếu token hóa của Kazakhstan
TREE NEWS đưa tin: Ngân hàng trung ương Kazakhstan đang chuẩn bị phát hành trái phiếu chính phủ được token hóa với sự hợp tác của Bộ Tài chính, với khung thời gian khởi động khả thi nhất được ấn định vào quý 1 năm 2027. Thống đốc ngân hàng trung ương Timur Suleimenov đã nêu ra lộ trình này, đánh dấu một trong những cam kết cấp quốc gia cụ thể nhất đối với nợ được token hóa tại Trung Á.
Kế hoạch này tiếp nối một thử nghiệm thành công hồi đầu tháng, khi ngân hàng trung ương đã bán 50 tỷ tenge (khoảng 111 triệu USD) tín phiếu kỳ hạn 91 ngày thông qua Sở Giao dịch Chứng khoán Kazakhstan. Trong tổng số đó, 10 tỷ tenge — tương đương khoảng 22,3 triệu USD — được phát hành dưới dạng token hóa. Các tín phiếu có lợi suất bình quân gia quyền là 15,72%, và tổng nhu cầu đạt 1,4 lần quy mô chào bán.
Hạ tầng và đối tác
Nền tảng tài sản số của sở giao dịch vận hành trên blockchain Solana, với BitGo cung cấp hạ tầng lưu ký. Liệu một trong hai bên có tham gia vào đợt phát hành trái phiếu chính phủ được đề xuất hay không vẫn chưa được xác định, để ngỏ khả năng ngân hàng trung ương điều chỉnh ngăn xếp kỹ thuật của mình khi dự án trưởng thành.
Tại sao điều này quan trọng
Nợ quốc gia là một trong những biên giới được theo dõi sát sao nhất trong quá trình token hóa tài sản thực (RWA). Các chính phủ nhìn chung đã hành động thận trọng, ưu tiên các thử nghiệm hơn là phát hành quy mô lớn. Động thái của Kazakhstan báo hiệu mức độ thoải mái ngày càng tăng với hạ tầng sổ cái phân tán cho các hoạt động huy động vốn cốt lõi.
- Xác thực nhu cầu: Tỷ lệ đăng ký mua gấp 1,4 lần đối với phần token hóa cho thấy nhu cầu của tổ chức là thực sự, không chỉ mang tính thử nghiệm.
- Sức hấp dẫn lợi suất: Mức sinh lời 15,72% là cao bất thường theo tiêu chuẩn thị trường phát triển, khiến các công cụ này trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tài sản số tìm kiếm lợi suất.
- Tiền lệ khu vực: Một trái phiếu quốc gia token hóa thành công có thể khuyến khích các động thái tương tự trên khắp Trung Á và các thị trường mới nổi khác đang tìm cách làm sâu sắc thêm thị trường vốn địa phương.
Triển vọng phía trước
Mục tiêu năm 2027 đủ xa để cho phép tinh chỉnh về quy định và kỹ thuật, nhưng cũng đủ gần để buộc phải đưa ra quyết định về lựa chọn blockchain, thỏa thuận lưu ký và giao dịch thị trường thứ cấp. Các câu hỏi chính vẫn còn: Toàn bộ trái phiếu sẽ được token hóa hay chỉ một phần? Solana và BitGo có được giữ lại không? Và ngân hàng trung ương sẽ xử lý việc thanh toán và khả năng tương tác với hạ tầng thị trường truyền thống như thế nào?
Nếu Kazakhstan thực hiện được, nước này sẽ gia nhập một nhóm nhỏ các quốc gia đang thử nghiệm nợ trên chuỗi. Việc đăng ký mua vượt mức trong thử nghiệm cho thấy thị trường đã sẵn sàng đáp ứng họ một nửa chặng đường.
