Sự tách rời của Bitcoin khỏi vàng: Tín hiệu vĩ mô hay sự xao nhãng?
TREE NEWS đưa tin: Người sáng lập ARK Invest, Cathie Wood, đã làm dấy lên một cuộc tranh luận mới khi cho rằng Bitcoin đang tách rời khỏi vàng, ngay cả khi cả hai tài sản thường được xem là kênh phòng hộ chống lại sự mất giá của tiền pháp định. Phát biểu sau khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 được công bố, Wood lập luận rằng việc thị trường tập trung vào lạm phát và việc Fed thắt chặt chính sách là sai lầm. Bà cho rằng trong khi CPI tổng thể vẫn ở mức 3,7%, các thước đo lạm phát khác đã gần với mục tiêu 2% của Fed, và giá dầu có thể trượt về mức 30 USD/thùng.
Luận điểm của Wood là nền kinh tế Mỹ kiên cường hơn so với đồng thuận của thị trường, và một lực lượng giảm phát mới do công nghệ thúc đẩy đang xuất hiện – một lực lượng có thể hỗ trợ tăng trưởng thực tế mạnh hơn mà không làm bùng phát áp lực giá. Bà chỉ ra việc chứng khoán Mỹ đạt mức cao kỷ lục bất chấp lãi suất tăng, và sự bứt phá trong chi tiêu vốn của doanh nghiệp sau hơn hai thập kỷ trì trệ, là bằng chứng cho thấy bối cảnh đầu tư đang thay đổi.
AI là chất xúc tác cho năng suất và giảm phát
Trọng tâm trong lập luận của Wood là vai trò của trí tuệ nhân tạo. Bà lưu ý rằng các công ty áp dụng AI đang tạo việc làm với tốc độ nhanh hơn, và những lợi ích về năng suất do AI mang lại có thể hạ thấp chi phí trên nhiều ngành, tạo ra ‘giảm phát do công nghệ’ bù đắp cho áp lực lạm phát truyền thống. Quan điểm này thách thức giả định của thị trường rằng dữ liệu việc làm mạnh mẽ nhất thiết dẫn đến lạm phát cao hơn và chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
Đối với Bitcoin, Wood coi sự tách rời khỏi vàng là dấu hiệu cho thấy nó đang trưởng thành thành một loại tài sản riêng biệt – một loại tài sản ngày càng tương quan với công nghệ và đổi mới thay vì các dòng vốn trú ẩn an toàn truyền thống. Nếu AI thúc đẩy bùng nổ năng suất, Bitcoin có thể hưởng lợi như một đại diện cho nền kinh tế mới, trong khi vàng vẫn gắn liền với các động lực của thế giới cũ.
Định giá thị trường: Vẫn mắc kẹt trong mô hình cũ?
Wood chỉ trích thị trường tiếp tục định giá tài sản dựa trên mô hình kinh tế truyền thống không tính đến tiềm năng chuyển đổi của AI. Bà gợi ý rằng nếu luận điểm của bà đúng, chúng ta có thể thấy một giai đoạn tăng trưởng kinh tế kéo dài với lạm phát được kiềm chế – một kịch bản sẽ tích cực cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, nhưng tiêu cực cho các kênh phòng hộ lạm phát truyền thống như vàng.
Tuy nhiên, những người hoài nghi cảnh báo rằng các dự đoán của Wood trước đây đã quá lạc quan, và câu chuyện giảm phát do AI vẫn chưa được kiểm chứng. Sự tách rời của Bitcoin khỏi vàng cũng có thể là hiện tượng tạm thời do tin tức quy định hoặc sự thay đổi tâm lý nhà đầu tư, thay vì là một thay đổi cấu trúc.
Nhìn về phía trước: Một mô hình kinh tế mới?
Khi cuộc tranh luận tiếp diễn, các nhà đầu tư nên theo dõi thêm bằng chứng về tác động của AI đối với năng suất và việc làm, cũng như mối tương quan của Bitcoin với cổ phiếu công nghệ so với vàng. Nếu Wood đúng, chúng ta có thể đang đứng trước một kỷ nguyên kinh tế mới, nơi đổi mới vượt qua lạm phát và các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin trở thành những người hưởng lợi chính. Nếu bà sai, việc định giá lạm phát và tăng lãi suất hiện tại của thị trường cuối cùng có thể bắt kịp, dẫn đến sự điều chỉnh ở cả cổ phiếu và tiền điện tử.
