Chint Electrics công bố kết quả nửa đầu năm mạnh mẽ nhờ điện mặt trời dân dụng
TREE NEWS đưa tin: Ngày 19 tháng 8 năm 2026, Chint Electrics (正泰电器) đã công bố báo cáo bán niên cho nửa đầu năm 2026. Công ty báo cáo doanh thu 38,064 tỷ NDT, tăng 28,46% so với cùng kỳ năm ngoái, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông là 3,130 tỷ NDT, tăng 22,23%. Lợi nhuận ròng phi GAAP tăng 6,35% lên 2,701 tỷ NDT, trong khi dòng tiền hoạt động tăng vọt 84,66% lên 13,182 tỷ NDT.
Tăng trưởng tập trung nhiều vào quý 1, khi doanh thu tăng 46,33% lên 21,303 tỷ NDT, nhờ mảng kinh doanh trạm quang điện (PV) dân dụng. Doanh thu quý 2 tăng 11,3% lên khoảng 16,761 tỷ NDT, với lợi nhuận ròng tăng 34% nhưng lợi nhuận phi GAAP chỉ tăng 3%, cho thấy một số lo ngại về chất lượng.
Phân khúc kinh doanh: Thiết bị thông minh và Năng lượng xanh
Chint vận hành hai phân khúc chính: Thiết bị thông minh (thiết bị điện hạ thế) và Năng lượng xanh (bao gồm phát triển, xây dựng, bán và vận hành PV dân dụng, cũng như các nhà máy quy mô tiện ích, bộ biến tần và lưu trữ). Năm 2025, Thiết bị thông minh đóng góp doanh thu 22,736 tỷ NDT (+4,76%), trong khi doanh thu PV giảm 15,62% xuống 36,274 tỷ NDT. Trong nửa đầu năm 2026, sự phục hồi doanh thu lại được dẫn dắt bởi PV dân dụng.
Trong phân khúc PV, công ty nắm giữ 28,95 GW công suất PV đã lắp đặt tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, với các trạm dân dụng chiếm 26,02 GW, tăng lần lượt 4,0% và 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng điện tăng 12,2% lên 16,517 tỷ kWh, nhưng doanh thu bán điện giảm từ 4,888 tỷ NDT xuống 4,792 tỷ NDT do giá FIT trung bình giảm từ 0,38 NDT/kWh xuống 0,33 NDT/kWh.
Quan trọng là, doanh thu bán điện chỉ phản ánh hoạt động của trạm, không bao gồm doanh số bán trạm hoặc EPC. Chint Aneng (mảng PV dân dụng của công ty) sử dụng mô hình phát triển-xây dựng-vận hành-bán, vì vậy thời điểm bán trạm ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu và dòng tiền. Do đó, không thể đánh giá phân khúc PV chỉ dựa trên doanh thu bán điện.
Động thái chiến lược và thị trường vốn
Chint gần đây đã tăng tỷ lệ sở hữu tại Chint Aneng từ 68,08% lên 71,24% bằng cách mua lại 3,16% với giá 1,116 tỷ NDT. Chint Aneng tạo ra doanh thu 28,728 tỷ NDT và lợi nhuận ròng 3,040 tỷ NDT trong năm 2025, trở thành động lực lợi nhuận quan trọng. Công ty cũng đang tiến hành niêm yết cổ phiếu H trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, với kế hoạch đổi kiểm toán viên từ Tianjian International sang Deloitte Hồng Kông vào tháng 8, mặc dù quy mô phát hành và giá chưa được xác định.
Tác động thị trường và bài học cho nhà đầu tư
Cổ phiếu: Kết quả của Chint làm nổi bật khả năng phục hồi của lĩnh vực điện mặt trời dân dụng tại Trung Quốc, có thể thúc đẩy tâm lý đối với các cổ phiếu A-share và H-share liên quan. Dòng tiền mạnh và tăng trưởng lợi nhuận là tích cực, nhưng tăng trưởng lợi nhuận phi GAAP chậm hơn trong quý 2 cần thận trọng.
Trái phiếu: Dòng tiền được cải thiện và giảm phụ thuộc vào nợ để mở rộng có thể là tích cực cho tín dụng. Tuy nhiên, nếu việc niêm yết cổ phiếu H diễn ra, nó có thể tăng đòn bẩy tạm thời.
Hàng hóa: Việc lắp đặt PV dân dụng tăng hỗ trợ nhu cầu về polysilicon, bộ biến tần và các thành phần năng lượng mặt trời khác, nhưng giá FIT giảm có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận trên toàn chuỗi giá trị.
Tiền tệ: Việc niêm yết cổ phiếu H có thể thu hút vốn nước ngoài, có khả năng ảnh hưởng đến tỷ giá NDT, mặc dù tác động có thể là tối thiểu.
Tổng thể: Đối với các nhà đầu tư, kết quả nửa đầu năm của Chint xác nhận tiềm năng tăng trưởng của điện mặt trời dân dụng tại Trung Quốc, nhưng môi trường giá FIT giảm và tính chất không đều của doanh số bán trạm đòi hỏi phải theo dõi cẩn thận. Khả năng duy trì lợi nhuận phi GAAP của công ty sẽ là chìa khóa để duy trì định giá.
