Dữ liệu lạm phát đưa ra thông điệp trái chiều
TREE NEWS đưa tin: Dữ liệu lạm phát tháng 8 của Mỹ cho thấy một bức tranh tinh tế: chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi hàng năm, loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động, đã giảm xuống 2,4%—mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Tuy nhiên, CPI lõi hàng tháng tăng 0,3%, vượt kỳ vọng 0,2% và đánh dấu mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 4. CPI tổng thể tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng, trong khi con số tổng thể hàng tháng tăng 0,4%, tăng mạnh so với 0,1% của tháng trước. Kết quả trái chiều này, trong bối cảnh dữ liệu việc làm gần đây mạnh hơn, đã khiến thị trường gia tăng đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9.
Giá năng lượng thúc đẩy sự phục hồi của chỉ số tổng thể
Sự gia tăng của lạm phát tổng thể chủ yếu do giá năng lượng, vốn tăng 2,1% so với tháng trước. Giá xăng tăng vọt 3,9%, đóng góp hơn một phần ba mức tăng hàng tháng của CPI tổng thể. Tuy nhiên, chính lạm phát lõi mới có ảnh hưởng lớn hơn đến chính sách của Fed. Trong thước đo lõi, chi phí nhà ở tăng 0,3% hàng tháng và 2,75% hàng năm, tiếp tục xu hướng giảm dần. Trong khi đó, một số giá dịch vụ đã phục hồi: giá truyền thông tăng 2,3%, dịch vụ lưu trú khách sạn tăng 2,4%, và vé máy bay tăng 2,7%. Điều này cho thấy rằng trong khi xu hướng giảm lạm phát rộng hơn vẫn còn nguyên vẹn, một số điểm áp lực giá đang tái xuất hiện—chính xác là loại nhiễu ngắn hạn mà Fed cảnh giác.
Phản ứng thị trường và hàm ý cho Fed
Sau khi công bố, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ ban đầu giảm trước khi phục hồi, với cả ba hợp đồng tương lai chỉ số chính đều tăng hơn 1% tại thời điểm viết bài. Vàng tăng 1,5%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm nhẹ. Các nhà giao dịch hiện gán xác suất khoảng 90% cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tuần tới, thực tế định giá gần như chắc chắn. Mức tăng 0,3% của CPI lõi hàng tháng được nhiều người coi là ngưỡng quan trọng: nhà giao dịch macro ngắn hạn của Goldman Sachs, Brian Bingham, lưu ý rằng 0,3% là đủ để hỗ trợ tăng lãi suất tháng 9, trong khi 0,2% sẽ biện minh cho việc giữ nguyên. Fed đang ở vị trí tinh tế, với sự chú ý của thị trường tập trung vào sự khác biệt ở mức thập phân.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Xác suất tăng lãi suất tăng vọt: Việc tăng lãi suất tháng 9 hiện gần như được định giá hoàn toàn, có thể gây áp lực ngắn hạn lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất.
- Chứng khoán cho thấy sự kiên cường: Bất chấp con số lõi hàng tháng nóng, cổ phiếu vẫn tăng, cho thấy nhà đầu tư có thể đang tập trung vào xu hướng giảm lạm phát rộng hơn và dữ liệu kinh tế kiên cường.
- Vàng và trái phiếu: Sự tăng giá của vàng và mức giảm khiêm tốn của lợi suất trái phiếu kho bạc cho thấy nhu cầu kéo dài đối với tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất định chính sách.
- Theo dõi lạm phát dịch vụ: Giá dịch vụ phục hồi có thể làm phức tạp con đường của Fed, có khả năng dẫn đến lập trường diều hâu hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường.
Nhìn chung, dữ liệu củng cố rằng cuộc chiến chống lạm phát của Fed vẫn chưa kết thúc. Mặc dù tỷ lệ lõi hàng năm ở mức thấp nhất trong nhiều năm, mức tăng hàng tháng là lời nhắc nhở rằng tiến độ có thể không đồng đều. Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động tiếp tục khi ngân hàng trung ương điều hướng ranh giới mong manh giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
