Sự đồng thuận hiếm hoi của các nhà lãnh đạo AI làm rung chuyển cổ phiếu bán dẫn
TREE NEWS đưa tin: Trong một sự thống nhất hiếm thấy, các CEO của Anthropic, OpenAI và xAI đã công khai kêu gọi giảm tốc độ phát triển các mô hình AI tiên tiến nhất. CEO Anthropic Dario Amodei đã viết một bài dài trên X vào cuối tuần, thúc giục các công ty AI tự nguyện giảm tốc độ phát triển mô hình biên giới và thông báo rằng Anthropic sẽ đơn phương giới thiệu cơ chế đánh giá độc lập của bên thứ ba. CEO OpenAI Sam Altman nhanh chóng bày tỏ sự ủng hộ, và nhà sáng lập xAI Elon Musk đăng rằng “Dario đúng.” Sự đồng thuận hiếm hoi giữa ba ông lớn AI ngay lập tức làm suy yếu tâm lý thị trường và làm dấy lên lo ngại về chu kỳ chi tiêu vốn AI.
Phản ứng thị trường nhanh chóng và nghiêm trọng. Vào ngày 14 tháng 9, cổ phiếu AI và bán dẫn đồng loạt giảm. Tại Nhật Bản và Hàn Quốc, SK Hynix lao dốc hơn 6%, và Samsung Electronics giảm 4%. Trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa tại Mỹ, cổ phiếu chip nhớ cũng suy yếu đồng loạt: Micron Technology giảm gần 5%, Western Digital mất gần 4%, và SanDisk chìm hơn 5%. Đợt bán tháo phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư rằng bùng nổ cơ sở hạ tầng AI có thể đang đạt đỉnh.
Hàm ý thị trường: Cú sốc tâm lý, không phải đảo chiều cấu trúc
Mặc dù phản ứng thị trường tức thời là tiêu cực, một số nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo là sự điều chỉnh do tâm lý hơn là sự thay đổi cơ bản trong luận điểm đầu tư AI. Takayuki Miyajima, nhà kinh tế cấp cao tại Sony Financial Group, lưu ý rằng những phát biểu cuối tuần sẽ gây áp lực lên cổ phiếu AI và bán dẫn Nhật Bản, với những bất ổn ở Trung Đông càng làm tăng thêm tâm lý tránh rủi ro.
Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Saxo Markets Singapore, chỉ ra rằng định giá cổ phiếu AI và chip được xây dựng dựa trên kỳ vọng về nhu cầu mạnh mẽ và tiến bộ công nghệ nhanh chóng. “Ngay cả khả năng trì hoãn cũng đủ để kích hoạt chốt lời,” bà nói. Các tài sản AI đang tăng cao đặc biệt dễ bị tổn thương trước bất kỳ thay đổi nào trong câu chuyện.
Tuy nhiên, những người khác lại thấy việc chậm lại có thể có lợi. Billy Leung, chiến lược gia đầu tư tại Global X Management ở Sydney, lập luận rằng sự ủng hộ của các CEO đối với phát triển chậm hơn không trực tiếp thay đổi chi tiêu cho chip, điện năng và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu. Thay vào đó, nó có thể kéo dài chu kỳ phát triển. “Nếu thương mại hóa và các ứng dụng AI tiếp tục phát triển trong khi tốc độ phát triển năng lực mới chậm lại một chút, ngành có thể chuyển từ ‘chi tiêu để xây dựng’ sang kiếm tiền từ tài sản hiện có,” Leung nói.
Gary Tan, quản lý danh mục tại Allspring Global Investments ở Singapore, cũng tin rằng những phát biểu có thể gây áp lực ngắn hạn nhưng khó có thể làm chệch hướng chủ đề đầu tư AI dài hạn. Ông lưu ý rằng ngành AI vẫn đang ở giai đoạn tương đối sớm, và trong bối cảnh công nghệ phát triển nhanh chóng, các thành viên hệ sinh thái khác có thể không sẵn lòng chậm lại đồng loạt.
Bài kiểm tra thực sự: Các khoản đầu tư AI khổng lồ có thể mang lại lợi nhuận?
Ngoài cuộc tranh luận về an toàn AI, mối quan tâm sâu sắc hơn đối với thị trường vốn là liệu các khoản đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng AI trong vài năm qua cuối cùng có thể chuyển thành lợi nhuận thương mại đủ hay không. Sebastien Mallet, quản lý danh mục tại T. Rowe Price ở London, cho biết AI “sẽ thay đổi thế giới” không có nghĩa là mọi khoản đầu tư liên quan sẽ mang lại lợi nhuận hấp dẫn. Khi việc triển khai vốn tiếp tục mở rộng, nhà đầu tư đang chuyển từ câu hỏi “AI cần bao nhiêu tính toán” sang “số tính toán này có thể kiếm được bao nhiêu tiền.”
Trong khi đó, các quy định an toàn được tăng cường có thể tạo ra cơ hội đầu tư mới. Chanana gợi ý rằng an ninh mạng và giám sát AI có thể thấy nhu cầu tăng thêm, trong khi các công ty cơ sở hạ tầng trong lưu trữ, mạng, làm mát và thiết bị điện có thể tiếp tục hưởng lợi từ các dự án đã khởi công. Bà lưu ý rằng việc đưa ra nhiều biện pháp an toàn hơn sẽ không làm nhu cầu tính toán và ứng dụng AI biến mất; thay vào đó, nó có thể dẫn đến một con đường phát triển thận trọng và bền vững hơn.
Không phải ai cũng bị thuyết phục. Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng với dự đoán cuộc khủng hoảng nhà ở Mỹ năm 2008, đăng trên X rằng những cảnh báo an toàn AI gần đây có thể là “cường điệu và khoa trương” nhằm che giấu sự chậm lại thực sự và không kiểm soát trong tăng trưởng.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Biến động ngắn hạn có thể xảy ra: Mặt trận thống nhất hiếm hoi từ các nhà lãnh đạo AI đã kích hoạt đợt bán tháo tức thời trong cổ phiếu bán dẫn và liên quan đến AI. Dự kiến sẽ tiếp tục biến động khi thị trường tiêu hóa các hàm ý.
- Luận điểm dài hạn vẫn nguyên vẹn: Nhu cầu về sức mạnh tính toán, trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng vẫn mạnh mẽ. Tốc độ phát triển chậm hơn có thể cho phép ngành kiếm tiền tốt hơn từ các khoản đầu tư hiện có.
- Tập trung vào kiếm tiền: Câu hỏi chính không còn là liệu AI có phát triển hay không, mà là liệu chi tiêu vốn khổng lồ có tạo ra lợi nhuận thỏa đáng hay không. Các công ty có thể chứng minh con đường rõ ràng đến lợi nhuận sẽ được thưởng.
- Theo dõi thuận gió quy định: Tăng cường tập trung vào an toàn AI có thể thúc đẩy nhu cầu về an ninh mạng, giám sát và cơ sở hạ tầng liên quan.
- Cảnh giác với quan điểm ngược dòng: Không phải tất cả người tham gia thị trường đồng ý rằng sự chậm lại là lành tính. Một số, như Michael Burry, coi đó là màn khói che giấu các vấn đề sâu xa hơn.
Khi ngành AI trưởng thành, cuộc tranh luận đang chuyển từ tiềm năng công nghệ sang khả năng tài chính. Những tháng tới sẽ tiết lộ liệu đây chỉ là sự điều chỉnh do tâm lý hay khởi đầu của việc định giá lại rộng hơn các tài sản cơ sở hạ tầng AI.
