Chiến tranh Mỹ-Iran sẽ làm lạm phát quý 1 tăng 0,5 điểm; CBO ước tính chi phí 38 tỷ USD và tăng 3 tỷ USD mỗi tháng
TREE NEWS đưa tin: Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) hôm thứ Ba tiết lộ rằng cuộc chiến Mỹ-Iran kéo dài sáu tháng đã tiêu tốn 38 tỷ USD tính đến ngày 1 tháng 8, với thêm 3 tỷ USD dự kiến mỗi tháng sau đó — cao hơn một chút so với con số 37,5 tỷ USD mà Bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth đưa ra trước Thượng viện vào tháng 7. CBO cũng dự báo cuộc xung đột sẽ làm lạm phát Mỹ tăng 0,5 điểm phần trăm trong quý đầu tiên của năm 2027, và cảnh báo rằng việc bổ sung kho đạn dược cạn kiệt có thể mất ít nhất năm năm.
Báo cáo, được yêu cầu bởi Dân biểu Brendan Boyle, đảng viên Dân chủ xếp hạng cao nhất trong Ủy ban Ngân sách Hạ viện, vẽ nên bức tranh về một cuộc xung đột đang gây căng thẳng cho cả khả năng sẵn sàng quân sự và sức khỏe tài khóa của Mỹ. Con số này loại trừ các cuộc tấn công gần đây vào tàu thương mại ở eo biển Hormuz, các cuộc tấn công trả đũa vào các căn cứ của Mỹ trong khu vực, và chi phí đi vay để tài trợ cho cuộc chiến — những khoản này có thể cộng thêm hàng trăm tỷ USD nữa. Bộ Quốc phòng từ chối hợp tác với cuộc kiểm toán của quốc hội.
Tác động thị trường
Năng lượng và hàng hóa
Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 20% dầu toàn cầu trước chiến tranh, vẫn là kênh truyền dẫn trung tâm. Sự gián đoạn ở đó và cơ sở hạ tầng năng lượng vùng Vịnh lân cận đã làm tăng chi phí cho người tiêu dùng và nhà sản xuất trên toàn thế giới. Bất kỳ sự leo thang nào — hoặc đóng cửa kéo dài — đều giữ một phần bù rủi ro địa chính trị trong dầu thô, với Brent có khả năng tiếp tục được mua vào theo các tiêu đề. Mức phụ trội 10–15 USD/thùng kéo dài sẽ hoạt động như một loại thuế thực tế đối với tăng trưởng toàn cầu.
Lạm phát và lãi suất
Ước tính lạm phát 0,5 điểm của CBO cho quý 1 năm 2027 rất quan trọng vì nó rơi vào một nền kinh tế có vị thế tài khóa đã căng thẳng: tổng nợ công của Mỹ đã vượt 40 nghìn tỷ USD vào tháng 8. Chi phí năng lượng cao hơn đẩy vào lạm phát tổng thể, làm phức tạp con đường nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, và làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn hoặc nông hơn so với kỳ vọng của thị trường. Điều đó là tiêu cực đối với trái phiếu dài hạn và hỗ trợ đường cong lợi suất dốc hơn.
Cổ phiếu
Các nhà thầu quốc phòng có liên quan đến đạn dược và tên lửa đánh chặn sẽ được hưởng lợi từ khoản phân bổ khẩn cấp gần 90 tỷ USD mà Hegseth yêu cầu. Các hãng hàng không, vận tải và hàng tiêu dùng không thiết yếu dễ bị tổn thương bởi chi phí nhiên liệu và thu nhập thực tế yếu hơn. Các chỉ số rộng lớn phải đối mặt với cuộc giằng co giữa sức mạnh quốc phòng và năng lượng với áp lực biên lợi nhuận ở nơi khác.
Tiền mã hóa và tiền tệ
Bitcoin và vàng có xu hướng thu hút nhu cầu trú ẩn an toàn khi rủi ro địa chính trị và thâm hụt tài khóa cùng tăng. Thâm hụt Mỹ mở rộng, chi tiêu chiến tranh cao hơn và rủi ro lạm phát hỗ trợ về mặt cấu trúc cho các tài sản có giới hạn cung và phi chủ quyền. Trên thị trường ngoại hối, đồng USD có thể tìm thấy hỗ trợ trú ẩn an toàn, nhưng quỹ đạo tài khóa và sự truyền dẫn lạm phát cho thấy đồng USD yếu hơn trong trung hạn, với các đồng tiền liên quan đến hàng hóa và vàng vượt trội hơn.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Phần bù rủi ro năng lượng là dai dẳng. Gián đoạn ở Hormuz không phải là một lần; hãy định vị cho sự biến động dầu thô cao.
- Rủi ro lạm phát trở lại bàn. Cú sốc 0,5 điểm do chiến tranh vào quý 1 năm 2027 làm phức tạp câu chuyện cắt giảm lãi suất và ủng hộ các biện pháp phòng ngừa lạm phát.
- Sự suy giảm tài khóa tăng tốc. 3 tỷ USD mỗi tháng cộng với chi phí tài chính, trên mức nợ 40 nghìn tỷ USD, là một cơn gió ngược cấu trúc đối với trái phiếu dài hạn.
- Quốc phòng so với tiêu dùng. Các nhà sản xuất đạn dược được lợi từ phân bổ khẩn cấp; các lĩnh vực nhạy cảm với nhiên liệu bị thiệt hại.
- Tài sản trú ẩn. Vàng và bitcoin vẫn là những biểu hiện rõ ràng nhất của căng thẳng địa chính trị và tài khóa.
