Fed nâng lãi suất lần đầu kể từ 2018, phát tín hiệu tiếp tục thắt chặt
TREE NEWS đưa tin: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hôm thứ Tư đã nâng lãi suất chuẩn thêm một phần tư điểm phần trăm, lần tăng đầu tiên sau hơn ba năm, khởi động điều mà các nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu sẽ là một chiến dịch bền bỉ nhằm kiềm chế lạm phát đang ở mức cao nhất trong bốn thập kỷ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu nhất trí nâng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang lên 0,25%–0,50%, chấm dứt lập trường chính sách gần như bằng không đã tồn tại từ khi đại dịch bùng phát.
Bản thân quyết định này đã được dự đoán rộng rãi. Điều thu hút sự soi xét kỹ hơn là hướng dẫn tương lai của ủy ban, cho thấy sự chia rẽ giữa các quan chức về mức độ quyết liệt trong những tháng tới. Các dự báo cập nhật cho thấy kỳ vọng trung vị khoảng bảy lần tăng trong năm nay, nhưng độ phân tán quanh mức trung vị đó lớn bất thường, với một số thành viên ủng hộ tốc độ nhanh hơn và những người khác kêu gọi thận trọng. Sự khác biệt đó khiến nhà đầu tư phải mổ xẻ xem Fed sẵn sàng diều hâu đến mức nào khi đồng thời cân nhắc giá tiêu dùng tăng vọt với nguy cơ bóp nghẹt tăng trưởng.
Hàm ý thị trường
Phản ứng tức thời của thị trường khá giằng co, phản ánh căng thẳng giữa một đợt tăng lãi suất đã được báo trước rõ ràng và sự bất định nằm trong hướng dẫn.
- Cổ phiếu: Chứng khoán ban đầu tăng nhờ nhẹ nhõm vì Fed không đưa ra cú sốc lớn hơn là 50 điểm cơ bản, nhưng đà tăng phai nhạt khi sự chú ý chuyển sang triển vọng về một chu kỳ thắt chặt kéo dài hơn. Các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như công nghệ và các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao vẫn chịu rủi ro lớn nhất, vì lãi suất chiết khấu cao hơn làm thu hẹp giá trị hiện tại của lợi nhuận tương lai. Ngược lại, ngân hàng và tài chính có thể hưởng lợi từ đường cong lợi suất dốc hơn và biên lãi ròng rộng hơn.
- Trái phiếu: Đoạn ngắn của đường cong lợi suất đã dịch chuyển để phản ánh các đợt tăng thêm, trong khi lợi suất dài hạn phản ánh lo ngại rằng việc thắt chặt quyết liệt cuối cùng có thể làm chậm nền kinh tế. Đường cong lợi suất dẹt đi là tín hiệu kinh điển cho thấy thị trường nghi ngờ Fed có thể chế ngự lạm phát mà không làm tổn hại tăng trưởng.
- Tiền mã hóa: Các tài sản kỹ thuật số vốn phát triển mạnh trong kỷ nguyên tiền rẻ đang đối mặt với bối cảnh khó khăn hơn. Lợi suất thực cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời, và những góc rủi ro hơn của thị trường — bao gồm altcoin và các vị thế đòn bẩy — có khả năng chịu tác động trước tiên. Tương quan của Bitcoin với các tài sản rủi ro đã ở mức cao, nghĩa là tiền mã hóa khó có thể tách rời khỏi tâm lý vĩ mô rộng lớn hơn trong ngắn hạn.
- Hàng hóa: Quyết định lãi suất không giải quyết được nhiều các cú sốc phía nguồn cung — từ năng lượng đến nông sản — vốn đã đẩy lạm phát lên cao. Nếu có gì, chính sách thắt chặt hơn có nguy cơ làm nguội nhu cầu mà không khắc phục được nguồn cung bị hạn chế, một sự kết hợp có thể khiến giá hàng hóa tiếp tục biến động.
- Tiền tệ: Đồng USD có xu hướng mạnh lên khi Fed dẫn đầu chu kỳ thắt chặt, vì lợi suất cao hơn thu hút vốn toàn cầu. Đồng bạc xanh vững hơn có thể gây áp lực lên tiền tệ các thị trường mới nổi và các con nợ bằng USD.
Vì sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Đợt tăng này đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã định hình phân bổ tài sản trong hơn một thập kỷ. Với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt không phải là liệu lãi suất có tăng hay không — điều đó phần lớn đã được phản ánh vào giá — mà là tăng bao xa, nhanh đến đâu, và liệu Fed có thể tạo ra một cuộc hạ cánh mềm hay không.
Hướng dẫn bị chia rẽ tự nó là một tín hiệu: nó cho thị trường biết rằng con đường phía trước phụ thuộc vào dữ liệu và biến động quanh các công bố kinh tế có khả năng vẫn ở mức cao. Các danh mục nghiêng về tài sản tăng trưởng kéo dài, tiền mã hóa đầu cơ và các vị thế đòn bẩy cao có thể cần được đánh giá lại. Trong khi đó, các lĩnh vực có sức mạnh định giá, dòng tiền mạnh và tiếp xúc với lãi suất tăng — như tài chính và cổ phiếu định hướng giá trị — có thể tìm thấy sự hỗ trợ tương đối.
Điểm chính
- Đợt tăng đầu tiên sau ba năm của Fed khởi động một chu kỳ thắt chặt mới, với các dự báo chỉ ra nhiều lần tăng trong năm 2022.
- Nhất trí về việc tăng lãi suất nhưng chia rẽ về con đường phía trước, ủy ban đã đưa thêm bất định mới vào thị trường.
- Cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, trái phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa và đồng USD đều đối mặt với môi trường định giá lại.
- Nhà đầu tư nên kỳ vọng biến động cao và cân nhắc xoay chuyển sang các tài sản phù hợp hơn với chế độ lãi suất cao hơn.
