TREE NEWS đưa tin: Ba đối tác của Founders Fund — Sean Liu, John Luttig và Joey Krug — đã đến Bắc Kinh, Thượng Hải và Thâm Quyến vào tháng trước để gặp gỡ các công ty công nghệ Trung Quốc, đánh dấu một trong những chuyến thăm dò gần đây rõ ràng hơn của một công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu Hoa Kỳ vào hệ sinh thái khởi nghiệp Trung Quốc.
Sự tan băng trong băng giá sâu
Chuyến thăm diễn ra trong bối cảnh hoạt động đầu tư mạo hiểm của Hoa Kỳ tại Trung Quốc đã giảm mạnh. Kể từ năm 2021, căng thẳng địa chính trị, kiểm soát xuất khẩu thắt chặt đối với chất bán dẫn tiên tiến, và làn sóng hạn chế của Hoa Kỳ đối với đầu tư ra nước ngoài vào các công nghệ nhạy cảm đã đẩy nhiều quỹ Mỹ ra bên lề. Dữ liệu từ nhiều tổ chức theo dõi ngành cho thấy vốn đầu tư mạo hiểm bằng đồng USD vào các startup Trung Quốc đã giảm hơn 80% so với đỉnh, với một số công ty nổi tiếng chính thức tách ra hoặc giải thể các quỹ tập trung vào Trung Quốc.
Tuy nhiên, chuyến đi cho thấy một nhóm nhà đầu tư không sẵn sàng từ bỏ thị trường hoàn toàn — đặc biệt là trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Hệ sinh thái AI của Trung Quốc đã sản sinh ra các nhà phát triển mô hình có sức cạnh tranh toàn cầu, chuỗi cung ứng phần cứng dày đặc, và cơ sở các công ty lớp ứng dụng đang phát triển nhanh chóng trong các lĩnh vực từ robot đến phần mềm doanh nghiệp.
Tại sao AI, và tại sao bây giờ
Một số yếu tố đang thúc đẩy sự quan tâm mới:
- Hiệu quả mô hình: Các phòng thí nghiệm Trung Quốc đã chứng minh rằng hiệu suất cạnh tranh có thể đạt được với ít tính toán hơn nhiều, một đề xuất hấp dẫn khi chi tiêu vốn AI toàn cầu tăng vọt.
- Phần cứng và robot: Mật độ sản xuất của Thâm Quyến mang lại cho các công ty Trung Quốc lợi thế trong AI hiện thân, máy bay không người lái và phần cứng tiêu dùng mà các nhà đầu tư Mỹ không thể dễ dàng sao chép ở nơi khác.
- Định giá được thiết lập lại: Định giá thị trường tư nhân tại Trung Quốc đã nén lại đáng kể, tạo ra các điểm vào hấp dẫn so với các thương vụ AI của Mỹ đang giao dịch ở mức bội số kỷ lục.
- Mật độ nhân tài: Trung Quốc tiếp tục sản sinh ra một phần lớn các nhà nghiên cứu AI hàng đầu thế giới, nhiều người trong số họ hiện đang lãnh đạo các startup trong nước.
Cơ chế thương vụ vẫn phức tạp
Gặp gỡ nhà sáng lập là một chuyện; chốt thương vụ lại là chuyện khác. Các nhà đầu tư Mỹ đối mặt với một mớ ràng buộc: quy định sàng lọc đầu tư ra nước ngoài bao gồm AI, lượng tử và chất bán dẫn; sự thận trọng của đối tác hữu hạn về mức độ tiếp xúc với Trung Quốc; và khó khăn thực tế trong việc cấu trúc các lối thoát khi cả niêm yết tại Trung Quốc và IPO tại Mỹ đều không chắc chắn. Bản thân Founders Fund đã theo đuổi lập trường ngược dòng trong lịch sử — công ty của Peter Thiel là nhà đầu tư ban đầu vào các công ty trong các lĩnh vực mà người khác tránh — vì vậy chuyến đi có thể phản ánh sự sẵn sàng chấp nhận sự phức tạp để đổi lấy quyền truy cập khác biệt.
Sự giao thoa với tiền mã hóa
Đáng chú ý, sự tham gia của Joey Krug mang đến góc nhìn về tiền mã hóa và tính toán phi tập trung cho phái đoàn. Giao điểm của AI và blockchain — mạng GPU phi tập trung, thị trường suy luận, và cơ sở hạ tầng tác nhân trên chuỗi — là một lĩnh vực mà cả nhà xây dựng Trung Quốc và Mỹ đều hoạt động tích cực, và nơi hợp tác xuyên biên giới ít gặp rào cản pháp lý hơn so với phát triển mô hình tiên phong.
Triển vọng
Hãy mong đợi nhiều chuyến đi kín đáo hơn trước bất kỳ thương vụ nào được đưa tin. Nếu các quỹ Mỹ bắt đầu triển khai vốn trở lại trong lĩnh vực AI của Trung Quốc, đó sẽ đánh dấu một sự thay đổi có ý nghĩa trong dòng vốn đầu tư mạo hiểm toàn cầu — và là tín hiệu rằng câu chuyện tách rời, ít nhất là trong đầu tư công nghệ giai đoạn đầu, phức tạp hơn những gì các tiêu đề gợi ý.
