Solidigm hướng tới IPO bán dẫn kỷ lục tại Mỹ
TREE NEWS đưa tin: Công ty con lưu trữ thể rắn của SK Hynix, Solidigm, đang chuẩn bị niêm yết tại Mỹ với định giá mục tiêu lên tới 150 tỷ USD, dự kiến huy động khoảng 15 tỷ USD. Nếu hoàn tất, đây sẽ là IPO bán dẫn lớn nhất trong lịch sử Mỹ, vượt xa định giá khoảng 54 tỷ USD của Arm Holdings khi ra mắt năm 2023 và định giá pha loãng hoàn toàn khoảng 56 tỷ USD của Cerebras Systems trong đợt chào bán năm 2026. Solidigm đã tổ chức các buổi thuyết trình bake-off với nhiều ngân hàng đầu tư trong tuần này, một bước tiến cụ thể trong quá trình niêm yết, dù thời điểm, quy mô và danh sách nhà bảo lãnh vẫn phụ thuộc vào điều kiện thị trường.
Từ hàng bỏ của Intel đến ngôi sao lưu trữ AI
Nguồn gốc của công ty bắt nguồn từ việc Intel rút lui chiến lược khỏi NAND flash. Vào tháng 10 năm 2020, Intel đồng ý bán mảng NAND và SSD của mình cho SK Hynix với giá khoảng 8,85 tỷ USD trong một thỏa thuận hai giai đoạn. Giai đoạn đầu hoàn tất vào cuối năm 2021, khi SK Hynix trả 6,61 tỷ USD cho mảng SSD của Intel và một nhà máy wafer NAND tại Đại Liên, Trung Quốc, đổi thương hiệu đơn vị SSD doanh nghiệp thành Solidigm và đặt trụ sở tại Rancho Cordova, California. Giai đoạn hai chỉ kết thúc vào tháng 3 năm 2025, khi SK Hynix trả khoảng 1,9 tỷ USD cuối cùng để mua lại sở hữu trí tuệ NAND và nhân sự R&D của Intel. Tên Solidigm kết hợp “solid” và “paradigm”, thể hiện sự chuyển dịch trong công nghệ lưu trữ.
Vì sao định giá tăng hơn mười lần
Bước nhảy từ giá mua 8,85 tỷ USD lên định giá IPO tiềm năng 150 tỷ USD chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu hạ tầng AI. Khi các khối lượng công việc huấn luyện và suy luận AI xử lý các tập dữ liệu ngày càng mở rộng, các trung tâm dữ liệu cần lượng SSD doanh nghiệp dung lượng cao nhiều hơn đáng kể. Solidigm đã định vị mình quanh xu hướng này, phát triển các sản phẩm lưu trữ dung lượng cao phù hợp với ứng dụng AI. Cơn bùng nổ AI rộng lớn hơn đã nâng định giá bán dẫn và phần cứng trên toàn bộ, tạo ra cửa sổ thuận lợi cho việc niêm yết.
Động thái trước IPO cho thấy sự chuẩn bị nghiêm túc
Solidigm đang cân nhắc xây dựng một nhà máy chip NAND flash tại Mỹ, với phía bắc bang New York là địa điểm ứng viên hàng đầu, một động thái phù hợp với chính sách bản địa hóa bán dẫn của Mỹ và có thể nâng cao sức hấp dẫn đối với thị trường vốn trong nước. SK Hynix cũng cho biết đang nghiên cứu các biện pháp tăng cường năng lực cạnh tranh của Solidigm, sau các báo cáo rằng công ty con đang khám phá một vòng gọi vốn trước IPO khoảng 5 nghìn tỷ won (khoảng 3,6 tỷ USD). Những bước đi này cùng nhau cho thấy SK Hynix đang chuẩn bị một cách có hệ thống cho Solidigm hoạt động độc lập.
Hàm ý thị trường
Một đợt huy động 15 tỷ USD với định giá 150 tỷ USD sẽ là sự kiện thanh khoản lớn đối với lĩnh vực bán dẫn, thử thách khả năng hấp thụ của thị trường ở quy mô hiếm khi thấy. Việc định giá sẽ phụ thuộc nhiều vào việc đà chi tiêu hạ tầng AI có duy trì được không và tâm lý chung của ngành bán dẫn tại thời điểm chào bán. Đối với cổ phiếu, một cuộc niêm yết thành công có thể nâng các tên lưu trữ và bộ nhớ tương đương đồng thời có khả năng hút vốn khỏi các đợt chào bán nhỏ hơn liên quan AI. Đối với thị trường trái phiếu, thương vụ này tự nó tập trung vào cổ phần nhưng báo hiệu sự thèm muốn tiếp tục của doanh nghiệp đối với chi tiêu vốn AI, vốn là thuận gió cho phát hành tín dụng trong lĩnh vực công nghệ. Thị trường tiền mã hóa và hàng hóa ít chịu ảnh hưởng trực tiếp, dù nhu cầu bộ nhớ và lưu trữ do AI thúc đẩy đã trở thành chủ đề vĩ mô rộng hơn gắn với việc xây dựng trung tâm dữ liệu, nhu cầu điện năng và chuỗi cung ứng bán dẫn.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Quy mô quan trọng: Ở mức 150 tỷ USD, Solidigm sẽ gấp khoảng 2,8 lần định giá IPO của Arm, trở thành phép thử mang tính bước ngoặt cho khẩu vị nhà đầu tư đối với tiếp xúc hạ tầng AI.
- Thời điểm có điều kiện: Việc niêm yết đang ở giai đoạn đầu và sẽ phụ thuộc vào điều kiện thị trường, nên nhà đầu tư nên coi các con số định giá là mục tiêu chứ không phải chắc chắn.
- Lưu trữ AI là luận điểm: Việc định giá lại phản ánh nhu cầu SSD doanh nghiệp dung lượng cao trong trung tâm dữ liệu AI, không chỉ là sự phục hồi giá NAND truyền thống.
- Theo dõi việc xây dựng: Một nhà máy tiềm năng tại Mỹ và một vòng gọi vốn trước IPO sẽ củng cố câu chuyện độc lập và có thể ảnh hưởng đến động lực định giá.
- Hiệu ứng chuỗi cung ứng: Một IPO bán dẫn kỷ lục có thể định hình lại dòng vốn trên các cổ phiếu bộ nhớ, lưu trữ và phần cứng AI rộng hơn.
